Ön koşul:
Bir Çapraz Marj pozisyonu için Likidasyon sürecinin nasıl çalıştığını tam olarak anlamak için lütfen devam etmeden önce aşağıdaki makaleleri okuyun.
“Başlangıç ve Sürdürme Marjları Nedir?”
Marj
Phemex’te sürekli sözleşme işlemi bağlamında “Marj”, kullanıcı fonlarının farklı amaçlar için kullanılması anlamına gelir.
Bir kullanıcının açtığı her pozisyon aşağıdakileri içerir:
- İlk Marj (IM): pozisyonu açmak için tahsis edilen ilk fonlar.
- Sürdürme Marjı (MM): pozisyonu açık tutmak için bir kullanıcının İşlem Hesabında kalması gereken minimum fon miktarı.
- İzole veya Çapraz Marj ayarlarının seçilmesi: İzole Marj modu, pozisyonun tahsis edilen fonlarını IM + MM ile sınırlandırır ve daha fazla olmaz (kullanıcı manuel olarak daha fazlasını tahsis etmedikçe). Lütfen bu kılavuzdaki kavramları basitleştirmek amacıyla IM ve MM’ye genellikle ayrı öğeler olarak atıfta bulunulduğunu unutmayın. Gerçekte, IM zaten MM’yi hesaba katar. Çapraz Marj modu, likidasyonların önlenmesine yardımcı olmak için pozisyonun kullanıcının kullanılmayan fonlarından alınmasına izin verecektir.
NOT: Farklı pozisyon türleri için marj ekleme veya çıkarma hakkında daha fazla bilgi edinmek için lütfen “Pozisyonumdaki Marjı Nasıl Ayarlayabilirim?“ bölümünü okuyun.
Bir kullanıcının ticaret hesabındaki toplam fon miktarı Toplam Marj olarak anılacaktır. Bir kullanıcının Toplam Marjı ayrıca iki bölüme ayrılabilir:
- Kullanılmış Marj : İzole Marj ve Çapraz Marj Pozisyonları dahil olmak üzere tüm açık pozisyonlara tahsis edilmiş olan fon miktarı.
NOT: Emir Defterinde listelenen doldurulmamış emirler de iptal edilene kadar Toplam Marjınızdan fon alacak veya kullanacaktır.
- Kullanılmayan/Paylaşılan Marj : Herhangi bir pozisyon veya bekleyen emir tarafından kullanılmayan ancak bunu gerektiren herhangi bir Çapraz Marj pozisyonu tarafından ödünç alınabilen kalan fonlardır.
Şekil 1. Kullanılan ve Kullanılmayan Marj olarak alt bölümlere ayrılmış Toplam Marjın görsel bir temsilidir. Örnek, dört açık pozisyon, bir İzole Marj ve üç Çapraz Marj pozisyonu olan bir kullanıcıyı gösterir. Ayrıca dört sembolden ikisinin de açık emirleri vardır. Tüm açık emirler ve pozisyonlar, Toplam Marjın kabaca yarısını oluşturur.
Likidasyon
Likidasyon, Sürdürme Marjı gerekliliklerini karşılayamama nedeniyle bir kullanıcının pozisyonunun otomatik olarak kapatılması anlamına gelir. Likidasyonu tam olarak anlamak için, İzole Marj ve Çapraz Marj pozisyonları sürecini karşılaştıralım.
İzole Marj
İzole Marj pozisyonu, likidasyonu önlemek için kullanıcının kullanılmayan fonlarından ödünç alamaz. Bu, varlığın fiyatının kullanıcının pozisyonun Başlangıç Marjını yemesine ve Sürdürme Marjının altına düşmesine karşı hareket etmesi durumunda, pozisyonun otomatik olarak likidasyon edileceği veya kapatılacağı anlamına gelir.
Bu senaryoyu hafifletebilecek iki faktör vardır:
- Bir kullanıcı bu konuma manuel olarak daha fazla marj ekleyebilir, ancak bunu önceden yapması gerekir.
- İşlem gören sembolün açık emirleri varsa, pozisyonun minimum Sürdürme Marjının altına düşmesine neden olan bir negatif fiyat hareketinde, sistem önce pozisyon için fon boşaltmak için bekleyen emirleri iptal eder. Fonlar minimum Sürdürme Marjı gerekliliklerini karşılamaya hala yeterli değilse, pozisyon yine de tasfiye edilecektir.
Çapraz Marj
Bir Çapraz Marj pozisyonu, likidasyonları önlemeye yardımcı olmak için (aynı işlem hesabı içinde) mevcut kullanılmayan fonları kullanabilir. Bir pozisyon, Sürdürme Marjı gereksinimlerinin altına düşmesine neden olan olumsuz bir hareketle karşılaştığında, sistem, pozisyonun marjını orijinal seviyesine (AA + IM) geri yükseltmek için kullanılmayan fonları otomatik olarak uygular. Bir Çapraz Marj pozisyonu kullanılmayan fonlardan borç aldığında, sadece minimum Sürdürme Marjı gerekliliklerini bir kez daha karşılamak için değil, aynı zamanda Başlangıç Marjını tamamen doldurmak için de yeterli olacağını unutmayın.
Pozisyonun PNL‘si düşmeye devam ederse, kullanılmayan fonların tamamını boşaltırsa ve yine de minimum Marjin Sürdürme gereksinimlerini karşılayamazsa, tasfiye edilir veya kapatılır.
Bir kez daha, sembolde bekleyen emirlere tahsis edilmiş herhangi bir fon varsa, sistem likidasyonu önlemek için fonları boşaltmak için son bir girişim yaparak bunları iptal eder.
NOT: Bu örneklerde özetlenen senaryolarda PNL’nin negatif olduğu varsayılır, pozitif PNL’li pozisyonlar da kısmen veya tamamen kapalı olabilir. Bu sürecin açıklaması için lütfen “Neden pozisyonumun bir kısmı veya tamamı otomatik olarak kapatıldı?” bölümünü okuyun.
Çoklu Pozisyonlar için Likidasyon
Birden fazla pozisyon açık olduğunda likidasyon süreci daha karmaşık hale gelir. Birden fazla Çapraz Marj pozisyonunun mevcut paylaşılan marjdan fon kullanması gerektiğinde, sistem bazı pozisyonlara öncelik vermek için bir dizi prosedür uygulayacaktır.
Bu süreci göstermek için, Şekil 1’de gösterilen senaryoyu temel alarak çeşitli ayrıntılı örnekleri inceleyelim.
Örnek 1: Pozisyon 1 (ETH) tasfiye edildi
Şekil 1‘de, pozisyon 1, kullanıcı manuel olarak daha fazla marj tahsis etmedikçe paylaşılan fonların hiçbirini kullanamayan izole bir pozisyon olduğundan, bir likidasyon diğer pozisyonların hiçbirini etkilemeyecektir. Şekil 2. Bu kullanıcının işlem hesabının sonuç durumunu gösterir (izole pozisyon artık yok).
Örnek 2: Konum 1 (ADA), MM gereksinimlerinin altına düşerken Konum 2 ve 3’ün PNL’si pozitif
Bu senaryoda, Pozisyon 1, diğer pozisyonlar etkilenmeden kalırken gerekli MM + IM’yi kurtarmak için kullanılmayan marjdan fon alacaktır. Ancak fiyat, MM gereksinimlerini karşılayamazken kullanılmayan fonların tamamını tüketene kadar Pozisyon 1’e karşı hareket etmeye devam ederse, pozisyon tasfiye edilecektir.
Pozisyon 1, paylaşılan fonların tamamını kullandığında, herhangi bir pozitif gerçekleşmemiş PNL’ye erişemez. Pozisyon 1’in ekstra fonlara erişmesinin tek yolu, Pozisyon 2, 3 veya her ikisini birden kapatmak olacaktır. Pozitif gerçekleşmemiş PNL gerçekleşen PNL olduğunda, Çapraz Marj pozisyonları buna erişebilir.
Örnek 3: Her üç pozisyon da tasfiye riski altındadır
Şekil 2‘den başlayarak, her üç pozisyonun da negatif PNL’ye sahip olduğunu ve MM gereksinimlerinin altına düştüğünü hayal edelim. Şekil 5 ortaya çıkan senaryoyu göstermektedir.
Birden fazla Çapraz Marj Pozisyonunun likidasyonu önlemek için ek fonlara ihtiyacı olduğunda, sistem öncelikle olayların sırasına öncelik verir. Başka bir deyişle, sistem fiyatları gerçek zamanlı olarak izlediği ve güncellediği için, hangi sembol veya pozisyon MM gereksinimlerinin altına ilk düşerse, kullanılmayan fonlardan da ilk alan o olacaktır. Daha sonra, bir sonraki pozisyon kalan fonlardan alacaktır. Bu sıralama, tüm pozisyonların IM ve MM’leri geri yüklenene veya kullanılmayan fonlar tamamen boşalana kadar devam edecek ve bir veya daha fazla pozisyonun tasfiye edilmesi gerekecek.
Her üç pozisyonun da aynı anda MM gereksinimlerinin altına düştüğü olası olmayan bir senaryoda, sistem bunun yerine pozisyonları önceden belirlenmiş bir sembol dizisine (ETH>ADA>LINK>…) göre önceliklendirecektir.
Bu sırayı takip ederek, şimdi kullanılmayan fonların Pozisyon 1 ve 2’yi karşılamaya yeterli olduğunu, ancak Pozisyon 3’ün MM gereksinimlerini karşılamaya yeterli olmadığını varsayalım, bkz. Şekil 6. Bu senaryoda ne olur?
Daha önce belirtildiği gibi, kalan kullanılmayan fonlar, Pozisyon 3’ün min. MM gereksinimleri, sistem daha fazla fon serbest bırakmak için bekleyen tüm BCH siparişlerini iptal eder. Kalan kullanılmayan fonlara ek olarak yeni serbest bırakılan fonlar, Pozisyon 3’ün MM’sini karşılamak için yeterliyse, 3 pozisyonun tümü açık kalacaktır. Yeni serbest bırakılan fonlar hala yeterli değilse, Pozisyon 3 tasfiye edilecek ve sadece Pozisyon 1 ve 2 kalacaktır.
NOT: Şu anda BTC alım satım hesabı yalnızca BTC ile ödenen ters sözleşmelere izin verdiği için buraya dahil edilmemiştir. Kullanılmayan fonların veya marjın paylaşımı her işlem hesabıyla sınırlıdır. Bu, yalnızca USD ile kapatılan sözleşmelerin USD Alım Satım fonlarını paylaşabileceği ve yalnızca BTC sözleşmesinin BTC Alım Satım fonlarına erişebileceği anlamına gelir.
NOT: Bu makale sadece likidasyon sürecini açıklamaktadır. Fiili hesaplama formülleri için lütfen “Likidasyon Fiyatları Nasıl Hesaplanır?” bölümünü inceleyin.
