Ödül Merkezi Temel Noktalar
Aşağıdaki maddeler, MicroStrategy'nin (Strategy Inc.) Bitcoin hazinesi stratejisinin ve 2026 Şubat başı itibarıyla finansal durumunun ana hatlarını özetlemektedir:
Toplam Varlık: 8 Şubat 2026 itibarıyla şirket 714.644 BTC bulunduruyor.
Maliyet Tabanı: Bu varlıklar toplamda 54,35 milyar dolara satın alındı ve ortalama alım fiyatı BTC başına 76.056 dolar oldu.
Finansman Mekanizmaları: Şirket genellikle Bitcoin alımlarını sermaye piyasalarından, özellikle borsada doğrudan (ATM) hisse ihracı ve borçlanma yoluyla fonluyor.
Muhasebe Dönüşümü: 1 Ocak 2025'te ASU 2023-08 standardının kabulüyle birlikte şirket, Bitcoin varlıklarını artık gerçeğe uygun değerle ölçüyor. Bu değişiklik, fiyat değişimlerinin doğrudan net gelire yansımasına ve keskin piyasa hareketlerinde kazançlarda önemli dalgalanmalara yol açıyor.
Özel Ölçüm Kriterleri: Strategy Inc., performansını Bitcoin Hisse Başı (BPS) ve BTC Verimi gibi özel KPI’larla izliyor; bu, eldeki Bitcoin miktarının hisse başına yüzdesel değişimini ölçüyor.
Yatırım Temsili Riskleri: Sıklıkla bir Bitcoin temsili olarak görülen şirket, hisse senedinin doğrudan Bitcoin sahipliğini temsil etmediğini vurguluyor. Şirket hissesi, sermaye yapısı, hisse seyrelmesi ve imtiyazlı hissedar hakları gibi etkenlerle Bitcoin’in piyasa değerinden önemli ölçüde sapabilir.
MicroStrategy'nin Bitcoin Varlıklarına Genel Bakış
9 Şubat 2026'da sunulan Form 8‑K'ya göre, Strategy Inc. 714.644 BTC tuttuğunu, bunları toplam 54,35 milyar dolara ve ortalama 76.056 dolar/BTC fiyatıyla edindiğini bildirdi (ücrete ve masraflara dahil fiyatlar). Aynı bildirimde, şirketin 1.142 BTC'yi 90 milyon dolara, ortalama 78.815 dolar/BTC fiyatından satın aldığı belirtildi.
Ayrıca şirket, ATM programı kapsamında 616.715 A Sınıfı hisse satışıyla 89,5 milyon dolar net gelir elde ettiğini ve bu dönemdeki Bitcoin alımlarının hisse satışlarından elde edilen gelirle yapıldığını açıkladı. Son fiyat kontrolünde (10 Şubat 2026) Bitcoin yaklaşık 69.401 dolardı.
Şirketin bildirdiği varlıklar (714.644 BTC) esas alındığında, yaklaşık piyasa değeri 49,6 milyar dolara tekabül ediyor; bu, raporlanan toplam alış fiyatı olan 54,35 milyar dolardan yaklaşık 4,8 milyar dolar daha düşük.
MicroStrategy'nin Bitcoin Hazinesi Stratejisi Nasıl Kuruldu?
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi, 2020 yılında kurumsal nakitlerin Bitcoin’e yüksek profilli bir tahsisiyle başladı. SEC'e sunulan 8‑K'ya göre, 11 Ağustos 2020'de MicroStrategy 21.454 BTC'yi 250 milyon dolara satın aldığını duyurdu.
2020 sonuna gelindiğinde, şirketin ölçeği anlamlı şekilde artmıştı: 21 Aralık 2020'de yayımlanan bir basın bültenine göre, şirket 1,125 milyar dolara yaklaşık 70.470 BTC tuttuğunu ve ortalama alış fiyatının 15.964 dolar/BTC olduğunu açıkladı.
O zamandan bu yana, şirketin Bitcoin varlıkları on binlerden yüz binlere, ve 2026 Şubat başında yedi yüz binin üzerine çıktı. 2025 4. çeyrek sonuçlarına göre, şirket 1 Şubat 2026 itibarıyla 713.502 BTC tuttuğunu, bunları toplam 54,26 milyar dolara (ortalama 76.052 dolar/BTC) edindiğini ve yalnızca Ocak 2026'da 41.002 BTC alındığını belirtti.
Birkaç gün sonra, 9 Şubat 2026 tarihli 8‑K güncellemesiyle toplam varlık 714.644 BTC’ye çıkarıldı; bu, haftalık ek alımları yansıtıyor.
MicroStrategy Bitcoin Alımlarını Nasıl Fonluyor?
MicroStrategy'nin Bitcoin varlıkları hikayesinin ayırt edici yönü finansmandır—şirket sürekli olarak sermaye artırıyor ve bu sermayeyi (kısmen veya tamamen) Bitcoin’e yatırıyor.
Son haftalık güncellemede Strategy Inc., Bitcoin alımlarını ATM hisse ihracından elde edilen gelirle bağlantılı olarak açıkladı.
Daha genel olarak, şirketin 2025 yılı 4. çeyrek sonuçları, sermaye piyasalarının stratejilerinde ne kadar merkezi bir rol oynadığını vurguluyor. 2025'te 25,3 milyar dolar topladığını belirten şirket, kendisini o yılın “ABD’deki en büyük hisse ihraççısı” olarak tanımladı (ve çok sayıda imtiyazlı hisse IPO’suna atıfta bulundu).
Aynı materyallerde şirket kendini hem:
- Bitcoin hazinesi şirketi olarak tanımlıyor ve Bitcoin varlıklarına bağlı “finansal inovasyon stratejileri” izlediğini belirtiyor,
- hem de “yapay zeka destekli kurumsal analiz yazılımı” işi olarak faaliyet gösteriyor (yani yazılım segmenti de hala mevcut).
Ayrıca şirket, Bitcoin birikimini hisse, borçlanma ve faaliyetlerden elde edilen nakit akışının birleşimiyle gerçekleştirdiğini vurguluyor.
Okuyucular için pratik bir çıkarım: MicroStrategy BTC varlıklarını zaman içinde değerlendirmek için yalnızca “Bitcoin fiyatı arttı/azaldı”ya bakmak yeterli değildir. Hisse sayısındaki değişiklikleri (seyrelme), borç ve imtiyazlı hisse yükümlülüklerini ve ATM ihraçlarının sıklığını da izlemek önemlidir; çünkü bunlar, hisseyi Bitcoin temsili olarak tutmanın risk/getiri profilini etkileyebilir.
MicroStrategy Finansal Tablolarında Bitcoin’i Nasıl Raporluyor?
MicroStrategy'nin Bitcoin varlıklarını anlamak, Bitcoin’in GAAP finansallarında nasıl göründüğünü değiştiren önemli bir muhasebe değişikliğini de anlamayı gerektiriyor.
Muhasebe Kuralı Değişikliği: ASU 2023-08 ve Gerçeğe Uygun Değer
Aralık 2023'te yayımlanan ASU 2023‑08, kapsam dahilindeki kripto varlıkların gerçeğe uygun değerle ölçülmesini, değer değişikliklerinin her raporlama döneminde net gelire yansıtılmasını ve yeni açıklama yükümlülüklerini getiriyor.
Standarttaki yürürlük tarihi: 15 Aralık 2024 sonrası başlayan mali yıllar için geçerli.
MicroStrategy'nin Uyum Sağlaması ve Raporlamadaki Değişiklikler
Strategy Inc., 1 Ocak 2025'te ASU 2023‑08’e geçtiğini ve bunun Bitcoin varlıklarının gerçeğe uygun değerle yeniden ölçülmesini ve değer değişikliklerinin net gelire yansımasını gerektirdiğini açıkladı.
Bu muhasebe değişikliği, Bitcoin fiyatı hızlı hareket ettiğinde gelir tablosunda büyük dalgalanmalara neden olabilir. 2025 4. çeyrek sonuçlarında şirket, dijital varlıklar üzerindeki gerçekleşmemiş zararın 17,4 milyar dolar olduğunu ve bu noktada gerçeğe uygun değer muhasebesinin birkaç çeyrek boyunca uygulandığını belirtti. Bu, 2025 öncesi uygulanan “maliyet-eksi-değer düşüklüğü” modeliyle karşılaştırıldı.
Şirketin kendi KPI notları, gerçeğe uygun değer muhasebesi nedeniyle, dönem içinde Bitcoin fiyatı değişirse gerçekleşmemiş kâr veya zarar yazabileceğini vurguluyor. Bu tür etkiler, şirketin GAAP dışı Bitcoin-hisse başı KPI’larında doğrudan yakalanmayabilir.
Michael Saylor: Kurumsal Bitcoin Benimsemesinin Yüzü
MicroStrategy'nin Bitcoin yolculuğundan bahsederken Michael Saylor’dan söz etmemek mümkün değil. Şirketin Yönetim Kurulu Başkanı ve eski CEO’su olan Saylor, Bitcoin dünyasının en tanınan simalarından biri haline geldi. Sadece ilk büyük kurumsal Bitcoin alımlarına öncülük etmekle kalmadı, bunu şirket kimliğinin merkezine yerleştirdi.
2020'den bu yana Saylor, Bitcoin’i sıklıkla "nihai değer saklama aracı" olarak savundu ve sıkça dijital altınla kıyasladı. Bitcoin’e olan kişisel inancı, MicroStrategy’nin stratejisiyle iç içe geçmiş durumda; şirket her yeni Bitcoin alımı yaptığında gündem oluyor.
Röportajlar, sosyal medya paylaşımları ve kamuya açık açıklamalar yoluyla Saylor, Bitcoin’i işletmeler için uzun vadeli bir varlık olarak konumlandıran anlatının şekillenmesinde etkili oldu. Birçok yatırımcı ve kripto meraklısı için "Saylor ve Bitcoin" neredeyse eşanlamlı hale geldi.
Piyasalarda dalgalanma olsa bile, Saylor’un tutarlı tonu ve net duruşu Bitcoin destekçilerini genellikle rahatlatıyor. MicroStrategy’nin yaklaşımı her şirket için uygun olmasa da, Saylor’ın kurumsal Bitcoin benimsenmesini küresel düzeyde bir konu haline getirdiği yadsınamaz.
MicroStrategy'nin Bitcoin Varlıkları Yatırımcılar ve Piyasa İçin Ne Anlama Geliyor?
MicroStrategy (Strategy Inc.), önemli bir "Bitcoin hazine hissesi" haline gelmiştir. Açıklamaları sadece hissedarlara değil, aynı zamanda kurumsal kripto benimsemesine yönelik piyasa anlatılarına da etki ediyor.
MicroStrategy Bir Bitcoin Temsili Olarak
Medya ve analistler genellikle Strategy/MicroStrategy hissesinin "kaldıraçlı Bitcoin maruziyeti" veya Bitcoin’e vekil maruziyet sunduğunu belirtiyor çünkü şirket çok büyük bir Bitcoin pozisyonu tutuyor ve bunu sermaye artırımlarıyla sürekli büyütüyor. Şirket ise hisse fiyatının Bitcoin varlıklarının piyasa değerinden önemli ölçüde sapabileceğini, çünkü sermaye yapısı, seyrelme beklentisi, borç ve imtiyazlı talepler, piyasa hissiyatı gibi başka birçok unsurun da fiyatı etkilediğini özellikle vurguluyor.
Anlaşılması Gereken Temel Riskler
MicroStrategy'nin Bitcoin varlıkları hikayesini nötr ve bilgilendirici şekilde değerlendirmek için Bitcoin fiyatı riski ile yapısal riski ayırmak gereklidir.
Bitcoin fiyat riski: Bitcoin, şirketin ortalama alış fiyatının altına düşerse, varlıklarının piyasa değeri toplam maliyetin altına inebilir (2026 Şubat başı açıklamalarında gösterildiği gibi).
Yapısal risk (sermaye yapısı): Strategy'nin KPI açıklamaları, şirketin varlıklarının (Bitcoin dahil) mevcut ve gelecekteki borçlara ve imtiyazlı hissedarların öncelikli haklarına tabi olduğunu vurguluyor; ayrıca yükümlülükleri karşılamak için hisse veya Bitcoin satma olasılıklarını belirtiyor ki bu Bitcoin-hisse başı görünümü etkileyebilir.
Yoğunlaşma riski: SEC bildirimlerinde şirket, Bitcoin varlıklarının yoğunluğunun stratejideki riskleri artırdığını ve çeşitliliğin olmamasının bu riskleri büyüttüğünü açıkça belirtiyor (risk faktörü açıklamalarında tipik bir dil).
Neden Etkili Olmaya Devam Ediyor?
Stratejinin yenilikçi veya riskli olup olmadığına bakılmaksızın, MicroStrategy'nin etkili olmasının temel nedeni ölçek. "Dünyanın ilk ve en büyük Bitcoin hazine şirketi" olarak konumlanan şirket, sık açıklamalarla birçok kurumsal kripto benimseyicisinden daha şeffaf.
Gerçek zamanlı piyasa için, Strategy'nin hissesi 10 Şubat 2026'da yaklaşık 138,44 dolarda işlem görüyordu; bu, piyasanın Bitcoin varlıkları, muhasebe etkileri ve sermaye artırımları konusundaki güncellemeleri yakından izlediğini gösteriyor.
MicroStrategy Bitcoin Varlıklarının Kripto Piyasasına Etkisi
MicroStrategy (Strategy Inc.), borsalar, ETF’ler ve büyük saklayıcılar dışındaki en büyük Bitcoin pozisyonlarından birine sahip olduğu için, açıklamaları kripto piyasalarını birkaç açıdan etkileyebiliyor: anlatı, likidite beklentisi ve haber odaklı piyasa hissiyatı.
Yüksek Görünürlüklü "Kurumsal Benimseme" Sinyali
Bir kamu şirketinin tekrar tekrar büyük ve programlı Bitcoin birikimini açıklaması, "Bitcoin kurumsal hazine varlığı" anlatısını güçlendiriyor; özellikle Strategy kendini Bitcoin hazine şirketi olarak tanımlıyor ve düzenli olarak alım/tutma güncellemeleri paylaşıyor. Bu anlatı, yalnızca BTC için değil tüm kripto piyasası hissiyatına (risk-on/risk-off) yayılabiliyor, çünkü Bitcoin genellikle piyasa pozisyonunu belirliyor.
Gerçek Arz-Talep Etkisi
8 Şubat 2026 itibarıyla açıklanan 714.644 BTC’lik pozisyonuyla, Strategy'nin pozisyonu yeterince büyük olduğundan, piyasadaki katılımcılar şirketin alım yapıp yapmadığına, durakladığına veya potansiyel olarak satışa zorlanıp zorlanmadığına dikkat ediyor (şirket yaklaşımını sürekli uzun vadeli olarak tanımlasa da). Haftalık alımlar küçük olsa bile (ör. bir haftada 1.142 BTC), sürekli alım beklentisi—özellikle sermaye piyasası üzerinden fonlanıyorsa—kısa vadeli piyasa hissiyatını ve işlem davranışlarını etkileyebilir.
Sermaye Piyasası Bağlantısı: BTC ↔ Hisse Senedi Geri Besleme Döngüsü
Strategy genellikle Bitcoin alımlarını hisse ihracıyla fonladığından, hisse piyasası koşulları ile Bitcoin talebi arasında tepkisel bir köprü oluşuyor: hisse ihracı sorunsuz devam ederse, piyasalar Strategy'nin birikime devam edebileceğini varsayabilir; hisse piyasası şartları sıkılaşırsa, bu varsayım zayıflar. Ayrıca birçok yatırımcı Strategy hissesini bir Bitcoin temsilcisi olarak görüyor; özellikle açıklama dönemlerinde hisse fiyatındaki sert hareketler, genel kripto risk hissiyatını da pekiştirebiliyor.
Kazançlar/Bildirimler Kripto İçin "Makro Başlık" Olabiliyor
Gerçeğe uygun değer muhasebesiyle (ASU 2023-08 kabulü), Strategy'nin gelir tablosu Bitcoin fiyat hareketleriyle büyük değişimler gösterebilir ve belirli dönemlerde önemli gerçekleşmemiş zararlar raporlayabilir. Bu, özellikle düşüşlerde veya yükselişlerde dikkatleri artırabilir ve BTC ile ilişkili varlıklarda kısa vadeli oynaklığı tetikleyebilir.
Düşüş Dinamikleri: Risk Çerçevesi BTC Dışına Taşıyor
Sert düşüşlerde, şirketin ortalama maliyeti piyasanın üzerinde mi altında mı ve bunun bilanço üzerindeki etkisi mercek altına alınır; bu da "kripto kışı" anlatısını şekillendirebilir ve altcoinlerde de risk iştahını baskılayabilir—temel dinamikleri farklı olsa bile.
Önemli olarak, Strategy'nin kendi açıklamaları, sermaye yapısı ve yükümlülükler gibi etkenlerin hisse fiyatının Bitcoin varlıklarının piyasa değerinden sapmasına neden olabileceğini vurgular. Bu da Microstrategy ve Michael Saylor ile ilgili başlıkların, doğrudan spot BTC arzını değiştirmese bile, piyasa hissiyatını etkileyebileceği bir neden daha sunar.
MicroStrategy Bitcoin Varlıkları Hakkında SSS
MicroStrategy kaç Bitcoin’e sahip? En güncel şirket açıklamasına göre (8 Şubat 2026), Strategy Inc. 714.644 BTC tuttuğunu raporladı.
MicroStrategy'nin ortalama Bitcoin alış fiyatı nedir? 9 Şubat 2026 tarihli 8‑K'da şirketin toplam varlıklarında BTC başına ortalama 76.056 dolar ödediği belirtildi (ücrete/masraflara dahil).
MicroStrategy'nin son Bitcoin alımı neydi? 2-8 Şubat 2026 döneminde şirket, 1.142 BTC’yi 90 milyon dolara, ortalama 78.815 dolar fiyatla satın aldığını açıkladı.
Kripto muhasebe kuralları değişikliği MicroStrategy’yi nasıl etkiledi? ASU 2023‑08, kapsam dahilindeki kripto varlıkların gerçeğe uygun değerle ölçülmesini zorunlu kıldı; değer değişiklikleri net gelire yansıyor ve bu da büyük BTC fiyat hareketlerinde kazançlarda oynaklığı artırıyor. Strategy, 1 Ocak 2025'te ASU 2023‑08'i uygulamaya geçti ve bu tarihten sonra yüksek gerçekleşmemiş kâr/zarar raporladı.
MicroStrategy hissesi almak, şirketin Bitcoin’ine ortak olmak anlamına gelir mi? Hayır. Strategy, adi hisseye sahip olmanın şirketin sahip olduğu Bitcoin üzerinde hak anlamına gelmediğini ve menkul kıymetlerin fiyatının, Bitcoin varlıklarının piyasa değeriyle önemli ölçüde farklılık gösterebileceğini açıkça belirtmektedir.
Sonuç
MicroStrategy'nin Bitcoin varlıkları temelde iki nedenle etkilidir: ölçek ve açıklama sıklığı. 8 Şubat 2026 itibarıyla Strategy 714.644 BTC tuttuğunu, bunları toplam 54,35 milyar dolara ve ortalama 76.056 dolar/BTC fiyatıyla edindiğini bildirdi—bu rakamlar, birçok piyasa katılımcısı tarafından adeta makro bir gösterge gibi izleniyor.
Okuyucular için MicroStrategy’nin etkisini yorumlamanın en sağlıklı yolu, Bitcoin fiyat maruziyetini strateji ve yapıdan ayrı tutmaktır: alımlar nasıl finanse ediliyor, muhasebe uygulamaları raporlanan kazançları nasıl etkiliyor ve piyasa psikolojisi haftalık güncellemelerle nasıl şekilleniyor? Bu unsurlar, tek bir şirket bilançosunun neden büyük kripto anlatılarını etkileyebildiğini—özellikle büyük ralliler veya düşüşler sırasında—açıklar. Yatırımla ilgili kararlar için her zaman kendi araştırmanızı yapmanız önerilir.
