15 Mayıs 2026'da Bitwise, BHYP'i NYSE'de listeledi, ABD'deki ilk spot Hyperliquid borsa yatırım fonu (ETF) ve stake ödüllerini doğrudan ürün yapısına entegre eden ilk kripto ETF'si oldu. Bitwise, sektörde rekabetin yoğun olduğu Bitcoin ve Ethereum gibi varlıklar yerine, genellikle başka firmaların henüz girmediği segmentlerde ilk adımı atıyor. Bu stratejinin arkasındaki isim, 2017 yılında tek bir endeks fonuyla başlattığı Bitwise’ı bugün 15 milyar doların üzerinde varlık yöneten bir kripto varlık yöneticisine dönüştüren kurucu ortak ve CEO Hunter Horsley.
Horsley bir trader değil; sektöre özgü bir profil de değil. Facebook ve Instagram’da ürün yöneticiliği yapmış olan Horsley, 2016 yılında endüstrinin yanlış hedef kitleye ürün geliştirdiğine karar verdi ve o tarihten beri regülasyon onaylarını alan stratejiyle ilerledi.
Instagram'dan Kripto Fonuna: Horsley'nin Kariyer Yolculuğu
Horsley'nin kriptoya geçişi Wall Street'ten değil, Silikon Vadisi'nden geldi. Pennsylvania Üniversitesi Wharton School'dan ekonomi lisans derecesi aldıktan sonra 2015'te Facebook'ta ürün yöneticisi olarak çalışmaya başladı. Video monetiizasyonu, Branded Content ve reklam araları gibi özelliklerin geliştirilmesinde yer aldı ve 300 milyondan fazla kullanıcıya ulaşan Facebook Save aracının lansmanında rol aldı.
Daha sonra Instagram’a geçerek özellikle şirketin gelirinin 70 milyon dolardan 1 milyar doların üzerine çıktığı dönemde para kazanma tarafında çalıştı. Horsley, ürünlerin nişten ana akıma ölçeklenmesine bizzat tanık olarak, erken ve kanıtlanmamış kavramların kitlesel kullanıma nasıl dönüştüğünü öğrenme fırsatı buldu.
2016 itibarıyla, kriptonun benzer bir yol haritasına sahip olacağına inandı ve sektörde kimsenin doldurmadığı bir boşluk gördü: O dönemde hemen her şirket trader'lara, geliştiricilere ve meraklılara yönelik ürünler geliştiriyordu. Fakat çoğu kişi bir varlık sınıfını, finansal danışman aracılığıyla ETF, yatırım fonu ya da yönetilen hesap gibi regüle edilmiş ürünlerle alıyor. Horsley, Instagram'dan ayrılıp bu ihtiyaca yönelik çözümler geliştirmeye başladı.
Bitwise'ın Bir Endeks Fonuyla Başlaması
Horsley, 2017’de yazılım mühendisliği geçmişine sahip CTO Hong Kim ile birlikte Bitwise Asset Management’ı kurdu. Aynı yıl ABD’nin ilk kripto para endeks fonu olan Bitwise 10 Kripto Endeks Fonu’nu piyasaya sürdüler. Fonun konsepti oldukça sade ve anlaşılırdı: Yatırımcılara kazananı seçtirmek yerine, en büyük on kripto varlığından oluşan bir sepet sunuluyor ve düzenli olarak yeniden dengeleniyordu. Bu yapı, geleneksel finans danışmanlarının tavsiye edebileceği bir format sağlıyordu.
Bu ürün Bitwise’ın kimliğini tanımladı. Bitwise hiçbir zaman kriptonun en havalı ismi olmayı hedeflemedi; aksine, regüle sermayeyi dijital varlıklara bağlayan altyapıyı, birer onaylı ürünle adım adım kurmayı amaçladı.
Bu stratejinin karşılığını almak yıllar sürdü. Horsley, 2018’den 2023’e kadar, sektörün çoğu token fiyatlarını takip ederken, araştırma, uyum ve regülasyon ilişkileri inşa etti. 2024 Ocak'ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) spot Bitcoin ETF’lerini onayladığında, Bitwise ilk onay alan ihraççılardan biri oldu ve Bitcoin ETF’si BITB’yi piyasaya sürdü. Bu sabır ve strateji, Bitwise’ın 30’dan fazla yatırım ürünüyle 15 milyar doların üzerinde varlık yönetmesini sağladı.
Bitwise'ın Piyasaya İlk Giriş Stratejisi
Bitwise’ın ürün listesine bakınca net bir strateji ortaya çıkıyor: Şirket, genellikle en kalabalık ETF kategorilerinde doğrudan rekabet etmiyor, bunun yerine diğerlerinden önce yeni bir kategoriye giriyor.
BITB, ilk dalgada spot Bitcoin ETF’si olarak öne çıktı. Ardından, Ethereum ürünü ETHW geldi. Devamında şirket, çoklu kripto varlık ETF’leri, tek varlığa dayalı Layer-1 fonları ve staking içeren yapılar gibi piyasada henüz onaylanmamış ürün kategorilerine başvurdu. Bitwise ayrıca, resesyon ve seçim sonuçlarına bağlı ikili opsiyon ETF’leri gibi alışılmışın dışında fikirler de önerdi.
Mantık basit: Yeni bir ETF kategorisinde ilk olan, ilk varlıkları toplar, ücret standardını belirler ve rakipler gelmeden önce danışmanların dikkatini çeker. Aynı anda on Bitcoin ETF’si çıktığında, farklılaşmak neredeyse imkansız olur ve rekabet ücret indirimine döner. Ancak haftalarca piyasada tek Hyperliquid ETF’si sizseniz, tüm ilgiyi toplarsınız.
Horsley, bu ürün agresifliğini staking altyapısı geliştirme stratejisiyle destekledi. 2026 başında Bitwise, 30’dan fazla proof-of-stake ağı üzerinde 2 milyar dolardan fazla stake edilen varlığa sahip bir kurumsal staking sağlayıcısı olan Chorus One’ı satın aldı ve Bitwise Onchain Solutions adlı departmana entegre etti. Bu satın alım, sonraki inovasyonların önünü açtı. Bitwise’ın rakipleriyle fon karşılaştırmalarının detaylarını öğrenmek için crypto ETF stratejileri hakkında bilgi veren aşağıdaki kaynağa göz atılabilir.
Kripto ETF stratejileri için 2026 karşılaştırması
BHYP Lansmanı: Stratejinin Uygulamadaki Hali
BHYP, Horsley'nin yaklaşımının en net örneği. Hyperliquid, HYPE tokenı ile piyasa değeri açısından ilk on kripto para arasında yer alan zincir üstü perpetuals borsasıdır. Bu tür varlıkların ABD’de regüle bir yapısı olmadığı için Bitwise’ın öncelikli hedefi oldu.
15 Mayıs’ta gerçekleşen BHYP lansmanı iki ilk barındırıyordu: ABD’li yatırımcılara sunulan ilk spot Hyperliquid ETP’lerinden biri olması ve fon içi stake modelini entegre eden ilk kripto ETF’si olması. Yani Bitwise, fonun HYPE varlıklarını Bitwise Onchain Solutions aracılığıyla stake ederek ödülleri doğrudan ürüne aktarıyor. Chorus One satın alımı bu stratejinin temelini oluşturuyor. Fonun sponsor ücreti %0,34, ilk ay ve ilk 500 milyon dolar için sıfırlanarak hızlı pazar payı elde etmeyi amaçlıyor.
Lansmana ilişkin kamuya yapılan açıklamalar Bitwise’ın yatırım direktörü Matt Hougan’dan geldi. Hougan, Hyperliquid’i kriptoda en dikkat çekici fırsatlardan biri olarak nitelendirdi. Buradaki iş bölümü önemli: Hougan, firmanın araştırma sesi ve analizlerinde öne çıkan isim. Horsley ise hangi ürünlerin geliştirileceğine karar veren ve şirketin operasyonunu yöneten CEO. Bu ayrım, Bitwise’ın nasıl çalıştığını anlamak açısından önemli.
Horsley'nin Kriptoya Dair Görüşleri
Horsley, hype döngülerinden ziyade, araştırma odaklı ve ölçülü açıklamalarıyla biliniyor. Fiyat hedefi paylaşmak veya kısa vadeli işlem önerileri yapmak yerine, genellikle benimseme ve yapı konularına odaklanıyor.
Horsley'nin temel tezi, kriptonun niş bir varlıktan sıradan bir varlık sınıfına dönüşmekte olduğu yönünde. Ona göre, 2026 sonunda kripto ana akım hale gelecek ve bu gündem maddesi olmaktan çıkacak. Bitwise’ın yol haritası da bu inanca göre şekilleniyor. Kripto normal portföylerde normal bir varlık haline gelirse, en düzenli ve çeşitli çözümleri sunan firma öne çıkacaktır.
Staking, bu vizyonun merkezinde yer alıyor. Horsley’nin ekibi, yerel getiri özelliğini ekstra bir avantaj değil, kripto maruziyetinin yapısal bir unsuru olarak görüyor. Bu nedenle Bitwise, doğrulayıcı altyapısını dışarıdan almak yerine kendi bünyesine kattı. Chorus One anlaşması ve BHYP’nin stake modeli aynı stratejinin iki yansıması. Horsley, Forbes 30 Under 30 listesine 2019'da girdi ve CoinDesk’in en etkili kişiler listesinde yer aldı; bu itibarı yüksek ses çıkarmaktan çok doğru zamanda doğru adımı atarak kazandı.
Sıkça Sorulan Sorular
Hunter Horsley kimdir?
Hunter Horsley, Bitwise Asset Management’ın kurucu ortağı ve CEO'sudur; 15 milyar doların üzerinde varlık yöneten, ETF, endeks fonu ve diğer ürünlere odaklanan bir kripto varlık yöneticisidir. Bitwise'ı 2017'de kurmadan önce Facebook ve Instagram'da ürün yöneticisiydi. Wharton School'dan ekonomi diplomasına sahiptir.
Hunter Horsley ve Matt Hougan aynı kişi mi?
Hayır. Horsley Bitwise'ın CEO'su ve kurucu ortağıdır; Matt Hougan ise firmanın yatırım direktörüdür. Horsley ürün stratejisini belirler ve şirketi yönetir, Hougan ise araştırmaları yürütür ve piyasa yorumlarında öne çıkar.
Hunter Horsley Facebook'ta ne yaptı?
2015’te Facebook’ta ürün yöneticisi olarak çalıştı; Branded Content, reklam araları ve Facebook Save gibi özelliklerin geliştirilmesinde rol aldı. Daha sonra Instagram’da gelir artışının hızlandığı dönemde monetiizasyon tarafında görev aldı.
Horsley'nin yönettiği Bitwise’ın ETF stratejisi nedir?
Bitwise, kalabalık kategorilerde rekabet etmek yerine yeni kripto ETF segmentlerine ilk giren firma olmayı tercih ediyor. Bu sayede ilk varlıkları topluyor, ücret standardını belirliyor ve danışmanların dikkatini kazanıyor; BHYP örneğinde olduğu gibi.
Sonuç
Horsley’nin farkı öngörü değil, pozisyonlamada yatıyor. Rakipler bir varlığın önemli olduğunu kabul etmeden önce, regüle ambalajını geliştiriyor. BHYP de bu stratejinin en güncel örneği. Rakip Hyperliquid ETF’lerinin ne kadar hızlı piyasaya çıkacağı, Bitwise’ın avantajının sürdürülebilirliğini gösterecek. BHYP’nin, ilk ay ücretsiz ücret uygulamasındaki varlık büyümesi, ilk hareket eden avantajının hâlen işe yarayıp yaramadığının en net göstergesi olacak. Bitwise’ın bir sonraki hangi kategori için başvuru yapacağı ise, regüle kripto sermayesinin nereye yöneleceğinin en iyi sinyali olabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal ya da yatırım tavsiyesi değildir. Kripto para işlemleri risk içerir. Lütfen işlem yapmadan önce kendi araştırmanızı yapınız.
