Партнёр Dragonfly Хасиб Куреши отметил ограничения модели книги заказов (CLOB) в решении проблем ликвидности при торговле реальными активами (RWA). В то время как Hyperliquid удалось обеспечить ликвидность для нескольких крупных RWA-активов, ликвидность значительно снижается за пределами топ-10 торгуемых активов. Куреши утверждает, что модель CLOB требует холодного старта для каждого актива, что приводит к низкой ликвидности рынков. В отличие от этого, Variational использует модель запроса котировок (RFQ), которая позволяет маркет-мейкерам предоставлять мгновенные котировки и хеджировать ордера на основных торговых площадках. Такой подход позволяет Variational использовать ликвидность традиционных финансовых рынков (TradFi) и отображать её в блокчейне, с расчетами в стейблкоинах и ликвидностью, поступающей с крупных рынков, таких как CME и NYSE. Модель Variational обещает обеспечить глубину рынка и спреды, сопоставимые с традиционными рынками, без необходимости получения разрешений. Компания недавно завершила раунд финансирования серии A на сумму 50 миллионов долларов, возглавляемый Dragonfly Capital, в котором также приняли участие Bain Capital Crypto и Coinbase Ventures.