Недавний отчет компании Kaiko показывает, что основные блокчейны первого уровня испытывают значительные экономические убытки, несмотря на растущую оценку со стороны институциональных инвесторов через ETF. В 2025 году Solana зафиксировала чистый убыток примерно в 4,15 миллиарда долларов, тогда как чистый убыток Ethereum составил около 1,62 миллиарда долларов. Ethereum получил доход в размере 260 миллионов долларов, Solana — 170 миллионов, а TRON достиг 624 миллионов, став единственным традиционным блокчейном первого уровня, покрывающим инфляционные издержки и сохраняющим чистую дефляцию. В отчете подчеркивается, что инфляционные издержки для основных блокчейнов обычно в 7–25 раз превышают их доходы. Текущий коэффициент цена-к-услугам (P/F) Ethereum составляет около 1274, что требует увеличения доходов в 7,2 раза для выхода на безубыточность. В то же время Hyperliquid демонстрирует жизнеспособную структуру с коэффициентом P/F 9,43, основанным на реальном распределении доходов в виде вознаграждений валидаторам.