Goldman Sachs отметил значительный сбой в волатильности опционного рынка, поскольку фондовые рынки США продолжают расти. По словам стратега по деривативам Брайана Гарретта, волатильность опционов S&P 500 упала до 18-месячного минимума, при этом рынок оценивает вероятность 10%-ного падения и 10%-ного роста на почти идентичных уровнях около 8%. Это явление, называемое "сбой скина", указывает на снижение спроса на хеджирование от рисков снижения, что отражается в индексе страха Goldman Sachs, достигшем двухлетнего минимума. Гарретт выразил обеспокоенность узким лидерством на рынке, отметив, что десять крупнейших акций в S&P 500 составляют 40% веса индекса, и подчеркнул, что недавние исторические максимумы достигались на фоне отрицательной широты рынка. Кроме того, индекс без акций, связанных с ИИ, отстал на 700 базисных пунктов. Несмотря на эти медвежьи сигналы, опционный рынок не отражает этих опасений, а затраты на хеджирование находятся на исторически низком уровне. Goldman Sachs рекомендует стратегии, такие как покупка RSP относительно опционов на превосходство SPX и покупка колл-опционов VIX для хеджирования. Хедж-фонды показывают чистые покупки уже две недели подряд, что обусловлено увеличением длинных позиций и покрытием макро шортов. Тем временем активы под управлением глобальных кредитных и обратных ETF на отдельные акции удвоились до более чем 60 миллиардов долларов за два месяца, что подчеркивает значительную ротацию секторов и динамику рынка.