Последний отчет Delphi Digital под названием «Приложения и цепочки, а не эмитенты» предлагает смену парадигмы на рынке стейблкоинов, подчеркивая важность силы дистрибуции над доминированием эмитентов. В настоящее время Tether и Circle контролируют примерно 85% предложения стейблкоинов, но их доминирование ослабевает по мере того, как набирают обороты стейблкоины, родные для экосистемы, и выпуск по белой маркировке. В отчете выделены три основных фактора этого сдвига: преимущества дистрибуции, межцепочечная совместимость и регуляторная ясность. Запуск собственного стейблкоина Hyperliquid, USDH, направлен на захват доходных потоков, традиционно доминируемых Circle и Coinbase. Кроме того, такие платформы, как Jupiter и MegaETH, интегрируют стейблкоины для внутренней генерации дохода, в то время как Sui и другие принимают решения по белой маркировке. Эта тенденция указывает на то, что цепочки и приложения с мощными возможностями дистрибуции переопределяют экономику стейблкоинов, что потенциально изменит модели оценки в криптосекторе.