Акции SpaceX выросли на 6,14% до $114,92 в четверг, 6 августа — именно в ту сессию, когда 911,5 млн инсайдерских акций впервые стали доступны для продажи после июньского IPO компании. Затем рост продолжился — ещё +15,97% до $133,27 в пятницу, 7 августа, что в совокупности за две сессии дало рост в 23,09% от закрытия среды на уровне $108,27. Окончание локап-периода — это дата, с которой ограниченные к обращению акции, находящиеся у инсайдеров и ранних инвесторов, впервые становятся доступны для торговли на открытом рынке. Обычно такой день сопровождается продажей крупного объёма акций, что давит на котировки. Но не в этот раз.
Рынок ожидал противоположного сценария несколько недель. К четвергу бумаги SpaceX уже потеряли около 52% от июньского максимума, а одна только сессия среды обвалила акции на 13,61% — до $108,27 после публикации первого квартального отчёта слабо впечатлившего динамикой подписчиков Starlink. Вместо подтверждения этого негатива появились сразу два фактора, полностью изменивших ситуацию, и к локапу относился только один из них.
- Закрытие четверга: SpaceX выросла на 6,14% до $114,92 при объёме 252,7 млн акций — выше, чем в среду (207 млн), когда открылось окно для инсайдерских продаж
- Закрытие пятницы: +15,97% до $133,27 при объёме 237,4 млн акций — максимальный дневной рост со дня выхода на биржу
- Двухдневное изменение с закрытия среды ($108,27): +23,09% — за 2 дня была отыграна более половины падения предыдущей недели
- 911,5 млн акций стали доступны для продажи в четверг, более чем удвоив свободный флоат за одну сессию
- Завод Terafab оценен в $16,8 млрд — это первый этап совместного с Tesla полупроводникового кластера, анонсированного на той же неделе
В этом материале разобрано, что действительно двигало акции в эти два дня, почему массового давления продаж не случилось, и что нужно для повторения аналогичного сценария при следующем повышении доступного флоата.
Что на самом деле произошло за три сессии
Подробности не менее важны, чем итог. Хронология следующая: первый публичный квартальный отчёт SpaceX вышел во вторник, 4 августа, после закрытия торгов, раскрыв капитальные затраты в $18,4 млрд, из которых $15,83 млрд связаны с AI и инфраструктурой xAI, а рост подписчиков Starlink составил 12 млн при консенсусе 12,19 млн. Среда, 5 августа, — первая полноценная сессия реакции рынка на эти данные, реакция получилась негативной: акции упали на 13,61% к историческому минимуму в $108,27, поскольку инвесторы оценили бо́льшие вложения в AI и слабый приток пользователей.
|
Сессия
|
Закрытие
|
Изменение
|
Объём
|
|
Ср, 5 авг
|
$108,27
|
-13,61%
|
207,0M
|
|
Чт, 6 авг
|
$114,92
|
+6,14%
|
252,7M
|
|
Пт, 7 авг
|
$133,27
|
+15,97%
|
237,4M
|
Четверг был ключевой для рынка: мы анонсировали его в наших обзорах как «локап, который SpaceX предстоит выдержать», момент, когда 911,5 млн акций у первых сотрудников, венчурных фондов и до-IPO инвесторов впервые могли выйти на рынок. Вместо продолжения распродажи бумаги выросли на 6,14% при объёме в 252,7 млн. Пятница добавила ещё +15,97% — до $133,27, позволив закончить неделю чуть выше уровня первого «окна продаж» инсайдеров и всего на 1,4% ниже июньской цены размещения ($135).
Почему давление продаж не появилось
В день открытия окна для инсайдерских продаж CNBC писал, что SpaceX предстоит пройти «тест», и по факту бумагам это удалось. Прямых продаж от новых держателей оказалось намного меньше, чем рынок закладывал в цену — этот разрыв между ожидаемым и реальным предложением и стал катализатором дальнейшего роста. Когда акция уже сильно просела на страхах «залития» рынка новыми бумагами, но на деле выходит лишь малая часть, продавшиеся в шорт вынуждены закрывать позиции, что само по себе добавляет импульс на покупку к уже сформированному спросу.
Здесь сработал и механический эффект: новые доступные акции более чем удвоили free float SpaceX — с ~4,9% до 11,8% от общего числа акций по данным CNN Business за ту же неделю. Больше флоата — значит, в теории, больше возможностей для продаж. Но и до локапа акции торговались на очень тонком объёме, а тонкий флоат повышает волатильность в обе стороны. Та же дефицитность, что делала акции SpaceX волатильными на падении, обеспечила и острую реакцию на набор покупателей. Исследователь IPO Джей Риттер отмечал: если реальное давление продаж после локапа ниже ожиданий, цена часто растёт, хотя противоположное встречается чаще.
Анонс Terafab стал вторым, независимым катализатором
Тихое прохождение локапа — только половина истории. В те же дни SpaceX и Tesla подтвердили выбор округа Граймс (Техас) для Terafab — совместного завода по производству чипов, впервые анонсированного в начале года. TechCrunch назвал стартовые инвестиции $16,8 млрд — это более 9 млн кв. м производственных площадей и около 3 000 рабочих мест для региона, аналогичные данные приводит и Fox 7 Austin.
Официально проект нацелен на закрытие внутреннего спроса на чипы: SpaceX и Tesla заявили, что их совокупная потребность в вычислениях для AI (Starlink, Optimus, Cybercab и обучение моделей xAI) превышает тераватт мощности — больше, чем может покрыть весь мировой рынок. Отдельно Intel выразила готовность участвовать — что необычно для компании, у которой на тот момент были собственные трудности с фабриками. Для SpaceX как ключевого игрока космической индустрии такой масштабный шаг в собственную чиповую инфраструктуру — это ставка на многолетний рост спроса, и именно этим объясняется, почему пятничный рост перекрыл четверговый.
Главный вывод: доступность — не значит продажи
В прошлых материалах мы подчёркивали важный нюанс: до 20% ограниченных акций могли быть доступны к продаже с 6 августа. Но нигде не говорилось, что их действительно массово выкинут на рынок — и это оказалось ключевым. Доступность — только юридическая возможность, сама продажа требует осознанного решения держателя, а разница между этими понятиями как раз то, что важно грамотно учитывать при подходе к дате локапа.
Об этом важно помнить всякий раз, когда заголовки подают локап как автоматический сигнал к продаже. Общий страх рынка перед 6 августа был логичен — учитывая крохотный free float и недавние распродажи. Но всё оказалось иначе: крупнейшие держатели не стали продавать, по крайней мере, не в тех объёмах, которые рынок закладывал в цену.
Что может изменить декабрьское увеличение флоата
График разблокировки акций SpaceX реализован ступенчато, а не всё сразу: free float должен увеличиваться этапами до примерно 40% акций к декабрю. Тот факт, что августовский транш прошёл без распродажи, говорит лишь о текущем поведении этой конкретной группы держателей на конкретную дату. Гарантий аналогичного сценария при следующем этапе нет — особенно если к тому моменту цена подрастёт, и у долгосрочных акционеров появится больший стимул фиксировать прибыль, чем при $108.
Триггером для массовых продаж, как показывает практика, обычно становятся этапы локапа после длительного ралли, а не после падения. Трейдерам, работающим с бумагами SpaceX к концу года, стоит рассматривать каждый этап отдельно — с учётом собственного баланса спроса и предложения, а не как повторение уже отработанного паттерна с августа. Не стоит также забывать о настроениях на рынке в целом: слабый июльский отчёт по занятости в США изменил ожидания будущих ставок ФРС, что придало дополнительный фон к росту котировок SpaceX и акций в целом к пятнице.
Часто задаваемые вопросы
Что происходит по окончании локапа на акции?
Ограниченные к обращению акции у инсайдеров, сотрудников и ранних инвесторов впервые становятся легально доступными для торговли на открытом рынке. Это не означает, что их сразу будут продавать — финальный эффект на рынке зависит от того, какую долю из новых бумаг держатели действительно решат продать, и от наличия спроса на акции.
Почему акции SpaceX выросли после окончания локапа, а не упали?
Продажи по 911,5 млн новых доступных акций оказались намного меньше, чем рынок закладывал, и шортисты, ожидавшие обвала, вынуждены были быстро выкупать позиции, что наложилось на дополнительный спрос после объявления о заводе Terafab ($16,8 млрд инвестиций). Совокупный эффект — +23,09% за два дня.
Что такое чиповый завод Terafab от SpaceX?
Terafab — это совместный полупроводниковый завод SpaceX и Tesla в округе Граймс, штат Техас, стартовые инвестиции — $16,8 млрд, более 9 млн кв. м производственных площадей, примерно 3 000 рабочих мест. Цель проекта — обеспечить обе компании собственным чиповым обеспечением для задач AI: их суммарная потребность в вычислениях прогнозируется выше тераватта.
Сколько акций SpaceX останется заблокировано после августа 2026 года?
В августе 6 числа стало доступно 911,5 млн акций, но график разблокировки у SpaceX ступенчатый, а не одномоментный — free float должен достичь примерно 40% от общего числа акций к декабрю. Трейдерам, рассматривающим выход на бумаги SpaceX, стоит разбирать каждое такое расширение как отдельное событие, а не просто копировать сценарий августа.
Кратко
Окончание локапа по SpaceX прошло без массовой распродажи, которую рынок изначально закладывал в цену. Параллельно дополнительный импульс дал анонс завода Terafab на $16,8 млрд — в итоге акции выросли на 23,09% за два дня. Если цены удержатся выше $114,92 (закрытие четверга), можно говорить о настоящем переоценивании бумаг, а не техническом «шорт-сквизе». Если же цена вернётся к $108,27 на растущих объёмах, это будет означать, что продажи просто запоздали. SpaceX уже дважды за неделю доказала способность к мощному отскоку на позитивных новостях; следующий важный тест — декабрьское увеличение free float по цене, реальной для долгосрочных держателей. Следите за объёмами при любых откатах к $114 до огульного оптимизма по поводу полностью пройденного локап-риска.
Данный материал предоставлен сугубо в информационных целях и не является финансовой рекомендацией или советом по инвестициям. Торговля криптовалютами связана с высокими рисками. Обязательно проводите собственный анализ перед принятием решений о сделках.
