На момент публикации биткоин торгуется по цене $62 915 после того, как дневной индекс относительной силы (RSI) закрылся на отметке 15,5 7 июня — это минимальное значение с 13 марта 2020 года (обвал из-за COVID). На этой неделе чистый отток средств из спотовых ETF биткоина составил $1,67 млрд, что является вторым по величине недельным оттоком за год; из них $1,43 млрд пришлось на продукты, ориентированные только на BTC, а не на корзины активов. Индекс страха и жадности находится на низком уровне 20, на трёх из пяти крупнейших бессрочных рынков финансирование стало отрицательным, а график напоминает исторические сценарии, которые нередко предшествовали многомесячным восстановлению.
В этой статье рассматривается, что означает RSI 15,5, какие значения приносил этот индикатор ранее, где сейчас находятся ключевые уровни поддержки BTC и как спрос со стороны корпоративных казначейств влияет на предложение ETF.
Что означает RSI на уровне 15,5
14-дневный индекс относительной силы измеряет скорость и амплитуду ценовых движений по шкале от 0 до 100. Значения ниже 30 считаются зоной перепроданности, а уровни ниже 20 — довольно редкое явление, указывающее на возможную истощённость продавцов. RSI на уровне 15,5 ставит BTC примерно в 0,5% самых низких ежедневных закрытий с 2013 года. Более подробно методология RSI и исторический контекст сигнала рассмотрены в руководстве Investopedia по RSI.
В последний раз дневной RSI закрывался так низко 13 марта 2020 года, когда BTC стоил около $4 800 во время ликвидаций, вызванных COVID. Через 12 месяцев цена BTC была выше $58 000, что соответствовало росту на 1 100%. Предыдущее значение зафиксировано 7 сентября 2022 года — после краха LUNA и ликвидации 3AC дневной RSI снизился до 19,1, а цена BTC была $18 800. Спустя год BTC торговался около $26 500, показав рост на 41%. В обоих случаях динамика цен на отрезке 12 месяцев после сигнала была положительной, однако степень роста зависела от макроэкономической ситуации.
Причина, по которой экстремальная перепроданность часто предшествует развороту, состоит в том, что для вывода RSI на столь низкие значения требуется продолжительная серия сильных снижений. Как только давление продаж исчерпывается, даже стабильные котировки сбрасывают индикатор, а любое закрытие в плюс приводит к быстрой нормализации. Это не гарантированно, но такова статистическая закономерность за 13 лет ценовой истории.
Откуда берётся давление оттока из ETF
Показатель $1,67 млрд за неделю включает весь комплекс ETF на биткоин по данным отчёта CoinShares, и важно анализировать структуру оттока. Около $1,43 млрд пришлось именно на спотовые ETF BTC, при этом наибольшие погашения пришлись на IBIT и FBTC, что соответствует их размеру активов. Меньшие по объёму продукты на ETH и корзинные ETF дали оставшуюся долю оттока.
Данные по потокам, опубликованные Farside Investors, показывают, что отток был сконцентрирован всего на трёх днях недели, а не распределён равномерно. Такая концентрация соответствует институциональной ребалансировке, а не паническим распродажам со стороны частных инвесторов. Когда пенсионный фонд или суверенный инвестор решает сократить позицию на определённый процент, исполнение зачастую происходит несколькими крупными транзакциями, а не равномерными продажами.
Источник: farside
Что смягчает ситуацию — это спрос со стороны корпоративных казначейств. На этой неделе Strategy увеличила свои балансы на 1 045 BTC, несколькими компаниями (Metaplanet, Semler Scientific, KULR Technology) также продолжались ежедневные покупки, и по данным Bitcoin Treasuries, общий публично раскрытый корпоративный запас BTC превысил 980 000 монет. Это структурно компенсирует значительную часть предложения с ETF, даже если внутридневная динамика выглядит негативно.
Три основных уровня поддержки BTC
BTC находится между двумя ключевыми уровнями, за которыми трейдеры следят последние недели. $60 000 — первая важная поддержка, определяемая 200-дневной скользящей средней и областью объёмов в диапазоне консолидации апреля. Закрепление выше $60 000 сохраняет долгосрочный тренд и позволяет RSI восстановиться сверху.
$58 000 — второй уровень, связанный с локальным минимумом февраля 2026 года и уровнем 0,618 по Фибоначчи от ралли с ноябрьского дна до майского пика. В этой зоне весной прошли большие объёмы торгов, что делает её логичной точкой для поглощения нового предложения из ETF.
$55 000 — третий уровень и тот, который отменяет конструктивный взгляд на структуру рынка. Если неделя закроется ниже $55 000, это нарушит последовательность повышающихся минимумов, определявшую макротренд с момента циклического дна, и изменит сценарий c технического отскока на более глубокую коррекцию. Обратное также верно: закрытие недели выше $66 500 инициирует восстановление RSI.
Что означает отрицательное финансирование
На трёх из пяти крупнейших рынков бессрочных фьючерсов финансирование стало отрицательным: за последние 48 часов ставка составляла от -0,008 до -0,014% за 8 часов. Отрицательное финансирование означает, что те, кто открывает короткие позиции, платят держателям длинных позиций — обычно это сигнал того, что интерес к игре на понижение (шортам) преобладает.
Это важно по двум причинам. Во-первых, отсутствие большого объёма длинного кредитного плеча означает, что возможный рост не будет сопровождаться массовыми ликвидациями длинных позиций. Во-вторых, устойчивое отрицательное финансирование на фоне перепроданности исторически является сильным контр-трендовым сигналом для спотовых трейдеров, поскольку большинство с плечом ставит на продолжение движения именно в тот момент, когда статистически вероятен разворот.
Открытый интерес также восстановился до примерно $32 млрд по основным бессрочным рынкам BTC по данным Coinglass. Это достаточно, чтобы в случае сокращения шортов возник мощный "шорт-сквиз", но не настолько экстремально, чтобы текущее снижение привело к новому максимуму. Профиль открытого интереса ближе к ситуации сентября 2022 года, чем к пику конца 2025 года.
Источник: Coinglass
Часто задаваемые вопросы
Были ли случаи, когда RSI 15,5 не приводил к значимому восстановлению?
За последние 10 лет оба аналогичных случая сопровождались ростом на горизонте 12 месяцев, но в медвежьем рынке 2014–2015 годов отскоки были скромнее (20–40%), а не столь масштабными, как в 2020 году. Сигнал статистически положительный, но не гарантированный; масштаб зависит от макроэкономики.
Как долго обычно продолжаются волны оттока из ETF?
Две крупнейшие волны оттока (апрель и август 2024 года) длились примерно две-три недели, после чего потоки стабилизировались и перешли в зону чистого притока. Модель идентична: институционалы продают крупными объёмами, предложение иссякает, затем начинается новый приток уже по более высокой цене.
Что может опровергнуть гипотезу о техническом отскоке?
Если неделя закроется ниже $55 000 и отток из ETF продолжится более двух недель теми же темпами, сценарий сменится с отскока на углублённую коррекцию. Такая комбинация ещё не встречалась ни в одном крупном цикле BTC без предшествующего макрошока (рост ставок, события с госдолгом, крупные сбои бирж), а таких факторов сейчас не наблюдается.
Может ли спрос со стороны корпоративных казначейств компенсировать отток из ETF?
На структурном уровне — да, в горизонте нескольких недель, но не всегда в ежедневной динамике. Погашения ETF сразу влияют на ликвидность спота, а покупки со стороны казначейств зачастую проходят вне биржи, не оказывая немедленного влияния на цену. За последние 30 дней корпоративный спрос покрывал примерно половину давления оттока из ETF.
Выводы
Совокупность факторов — RSI 15,5, недельный отток из ETF $1,67 млрд, отрицательное финансирование по бессрочным контрактам и низкий индекс страха и жадности — соответствуют историческим условиям, при которых формировались важные локальные минимумы BTC с 2020 года. Аналогии указывают на возможное формирование дна в течение ближайших двух-трёх недель, если уровень $58 000 устоит, а потоки из ETF стабилизируются.
Сигналы подтверждения просты: недельное закрытие выше $66 500 запустит восстановление RSI, ниже $55 000 — отменит конструктивный взгляд и актуализирует стратегию сохранения капитала. В диапазоне между этими уровнями преимущество остаётся за терпеливыми покупателями, а Гайд по потокам ETF биткоина на Phemex стоит перечитать, если тема институционального предложения вам незнакома.
Данный материал носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Торговля криптовалютой сопряжена с высоким риском. Всегда проводите собственный анализ перед принятием решений.
