Токены ликвидного стейкинга, которые стоит отслеживать в 2026 году

Лучшие токены ликвидного стейкинга (liquid staking tokens), за которыми стоит следить в 2026 году: stETH, rETH и osETH в сети Ethereum, mSOL и bSOL в Solana и sAVAX в Avalanche. Каждый из них позволяет застейкать монету и получать вознаграждение, сохраняя при этом токен, который можно продать или использовать в других приложениях.

За 12 месяцев до закрытия в конце октября каждый из них приносил до примерно 6% больше той монеты, которая застейкана. Однако сами монеты упали настолько, что стоимость любого holdings всё равно снизилась на 40–51% в долларовом выражении. Вознаграждения за стейкинг увеличили количество монет, но не компенсировали падение цены.

Токены ликвидного стейкинга в одном взгляде

Шесть токенов ликвидного стейкинга для наблюдения

Мы выбрали эти шесть токенов, потому что собственная документация каждого из них подробно описывает условия входа и выхода. Порядок перечисления не является рейтингом. Капитализация по данным CoinMarketCap на момент закрытия таблицы варьировалась от примерно $83 млн для bSOL до около $21,8 млрд для stETH.

Lido Staked ETH (stETH)

Застекайте ETH через Lido — и ваш баланс stETH будет расти по мере поступления вознаграждений. Некоторые приложения не могут работать с изменяющимся балансом, поэтому они используют обёртку wstETH от Lido, чья стоимость растёт, а количество остаётся неизменным.

Документация Lido указывает очередь вывода как прямой способ получить обратно эфир. Этот токен отдельный от управленческого токена LDO протокола Lido DAO.

Rocket Pool ETH (rETH)

Ваш баланс остаётся неизменным, а каждый токен обеспечивает покупку большего количества ETH; согласно документации Rocket Pool, курс обновляется примерно раз в день. Минимальный порог входа составляет 0,01 ETH.

Если пул не может обеспечить ваш unstaking, документация указывает, что вам, возможно, придётся продавать токен на стороне, вероятно, с небольшим премиумом.

StakeWise Staked ETH (osETH)

Вы получаете этот токен за ETH, застейканный через StakeWise, либо в упрощённом режиме, либо путём минтинга из выбранного вами хранилища (vault). Ваш баланс остаётся неизменным, а каждый токен обменивается на большее количество ETH. Обратите внимание на комиссии, так как они накапливаются. Оператор хранилища берёт долю от вознаграждений, обычно 3–5%, а документация StakeWise сообщает, что её DAO взимает ещё 5% от вознаграждений по вашему osETH.

Погашение происходит через очередь по курсу протокола, согласно его списку контрактов.

Marinade Staked SOL (mSOL)

Этот токен Solana выпускается по определённому курсу, поэтому вы получаете меньше токенов, чем застейканных SOL. Руководство Marinade сообщает, что этот курс растёт каждый эпохальный цикл — период вознаграждений Solana продолжительностью примерно один день.

Руководство предлагает два способа выхода с разными затратами. Мгновенный Unstake возвращает ваши SOL сразу с учётом рыночного спреда, тогда как Отложенный Unstake стоит 0,2% и ожидание занимает около одной эпохи.

BlazeStake Staked SOL (bSOL)

BlazeStake предлагает второй способ стейкать SOL, и доход поступает через растущий курс обмена. Страница комиссий указывает 0% на депозиты и 0,1% на вывод средств, мгновенный или отложенный. Стейкер, пришедший по реферальной ссылке, платит 0,08% при депозите, и эта сумма идёт рефереру. На той же странице указано 0% за эпоху, однако настройки пула on-chain берут 5% от вознаграждений каждой эпохи.

BENQI Liquid Staked AVAX (sAVAX)

Это выбор экосистемы Avalanche от протокола, стоящего за BENQI (QI), токеном DeFi на Avalanche. Цена токена растёт относительно AVAX по мере накопления вознаграждений.

Обратите внимание на механизм выхода. Документация BENQI описывает 15-дневный период разблокировки, в течение которого sAVAX продолжает генерировать доход, а вознаграждения прекращаются только в финальном 2-дневном окне погашения. Также отмечается, что свап на вторичном рынке позволяет выйти сразу по рыночному курсу.

Что такое токены ликвидного стейкинга?

Токены ликвидного стейкинга — это расписки за монеты, которые вы застейкали через пул. Вы передаёте свои ETH, а пул стейкает их через валидаторов — компьютеры, обеспечивающие безопасность сети. Взамен вы получаете токен, который можно продать или использовать как залог, пока базовая монета продолжает генерировать доход.

Обычный стейкинг блокирует ваши монеты: вы получаете вознаграждения, но теряете возможность ими распоряжаться. Расписка возвращает вам эту возможность.

В сети Ethereum, где стейкинг достиг 30% предложения к началу 2026 года, официальный сайт сети сообщает, что на долю ликвидного стейкинга приходится около трети всех застейканных ETH.

Владение таким токеном не делает вас стейкером в глазах сети. Ethereum выплачивает вознаграждения валидаторам и не знает о существовании вашего токена, поэтому вы полагаетесь на контракты и операторов пула для передачи вознаграждений.

Как работают токены ликвидного стейкинга?

Вы вносите монету в протокол, протокол стейкает её, а токен появляется в вашем кошельке. Монета остаётся застейканной, тогда как токен свободно перемещается, и вознаграждения поступают одним из двух способов.

• Ребейсинговые токены. Количество в вашем кошельке увеличивается по мере поступления вознаграждений, поэтому один токен остаётся примерно равным одной монете. За год до закрытия в конце октября 100 stETH выросли примерно до 102,5, и это единственный ребейсинговый токен из шести.

• Токены с обменным курсом. Количество в кошельке остаётся неизменным, а каждый токен обменивается на большее количество монеты. 100 rETH обменивались примерно на 115 ETH в начале того года и на около 117,5 к концу.

Ребейсинговый токен ведёт себя как сберегательный счёт, где баланс постепенно растёт. Токен с обменным курсом ведёт себя как пай инвестиционного фонда: количество паёв остаётся тем же, а стоимость каждого пая растёт. Сайт Ethereum отмечает, что ни одна конструкция не является лучше по умолчанию, и обе выплачивают доход после удержания комиссии протокола.

Это различие объясняет цены в таблице. rETH закрылся значительно выше ETH, потому что его курс накопился сверх вознаграждений, тогда как stETH закрылся близко к ETH, поскольку его вознаграждения приходят в виде дополнительных токенов.

Существует также два способа выхода. Вы можете погасить токен через протокол, что займёт время, если нужно ждать выхода валидаторов. Вы также можете продать токен на открытом рынке в любое время по любой предложенной рынком цене, а ликвидность на крипторынках определяет, сколько это будет стоить.

Какой доход показали эти токены за 12 месяцев?

Каждый токен из этого списка вырос относительно своей базовой монеты с конца октября 2025 года до закрытия в конце октября, но каждая позиция всё равно потеряла в долларовом выражении. Прирост рассчитан путём сравнения курса каждого токена на двух закрытиях, используя контрактный курс для четырёх из них и ценовое соотношение к SOL для двух токенов Solana.

Долларовое значение stETH учитывает растущий баланс, поскольку только цена токена упала примерно на 41,5%.

Основной урон нанесли сами монеты. На бессрочных контрактах Phemex ETH упал примерно на 41%, SOL — на 49%, а AVAX — на 53% между теми же закрытиями. Более высокое вознаграждение не привело к лучшему результату: mSOL показал наибольший прирост по ценовому соотношению, но всё равно упал в долларах сильнее, чем все три токена Ethereum. По размеру вознаграждений эти три токена Ethereum завершились в пределах примерно четверти процентного пункта друг от друга.

Безопасен ли ликвидный стейкинг?

Ликвидный стейкинг несёт реальные риски, причём более многоуровневые, чем прямой стейкинг, поскольку между вами и валидатором стоят смарт-контракт и рыночная цена. Эти четыре риска взяты из собственного списка рисков Ethereum.

• Штрафы валидаторов. Slashing — это изъятие сетью части ставки валидатора в качестве наказания. Если валидаторы пула подвергаются slashing, убыток обычно распределяется между всеми держателями токенов.

• Уязвимости контрактов. Ваши монеты хранятся в контрактах, которые могут содержать ошибки или быть использованы злоумышленниками. Токен BENQI добавляет шаг бриджинга, поскольку его документация указывает, что он перемещает ваши AVAX в стейкинг-чейн Avalanche.

• Цена ниже обеспечения. На закрытии в конце октября osETH торговался примерно на 0,4% ниже своего контрактного курса по двум ценовым фидам, а три других токена с сопоставимым курсом находились в пределах примерно 0,1%. Разрывы могут расширяться, и сайт Ethereum объясняет почему: «Поскольку токен торгуется свободно, его рыночная цена может отклоняться от стоимости ETH, лежащего в основе, особенно в периоды рыночного стресса».

• Изменение правил. Комиссии и операторы валидаторов пула могут меняться через управление и обновления контрактов, а сайт Ethereum отмечает, что у держателей токенов обычно нет права голоса.

Все эти риски сходятся на этапе выхода. Если погашения идут медленно, когда вам нужны средства, продажа с дисконтом может оказаться единственным быстрым способом выйти, поэтому условия каждого токена важны так же, как и его вознаграждение.

Сберегательные продукты — это другая история, поскольку они занимают ваши активы. Разница между ончейн-стейкингом и сберегательными продуктами заключается в источнике вашей доходности.

Стоит ли заниматься ликвидным стейкингом?

Наш взгляд таков: вознаграждение — это причина застейкать монету, которую вы уже хотите держать. Ликвидный стейкинг обеспечил несколько процентных пунктов преимущества над простым удержанием монеты за 12 месяцев до конца октября 2026 года, но мало помог против падения цены самой монеты. Каждая позиция завершилась примерно на 1–3 пункта лучше, чем соответствующая монета.

За эти пункты вы платите комиссиями и рисками. Вознаграждения поступают после удержания комиссий протокола, а документация BENQI указывает, что её доля составляет 10% от вознаграждений валидаторов. Что вы получаете взамен — это возможность пользоваться монетой. Вы можете продать токен или использовать его как залог, пока обычный стейкинг всё ещё находится в периоде unbonding — ожидании, которое сеть устанавливает перед освобождением застейканных монет.

Двенадцать месяцев на фоне трёх падающих монет не показывают, как эти токены поведут себя в более удачный год. Эти цифры по-прежнему не дают оснований покупать монету ради вознаграждения.

Какие токены ликвидного стейкинга доступны на Phemex?

Обе спотовые пары stETH на Phemex, STETH/USDT и STETH/USDC, делистингованы. Пять остальных токенов не имеют бессрочных или спотовых пар в стакане, а спотовая пара AVAX/USDT на Phemex — это обычный AVAX, другой актив по сравнению с токеном BENQI.

Собственные токены проектов распределены по-разному. Бессрочная и спотовая пары RPL от Rocket Pool делистингованы, как и спотовая пара QI/USDT от BENQI. Бессрочная пара LDO/USDT от Lido была релистингована 24 сентября 2026 года, а спотовая пара LDO/USDT находится под уведомлением о делистинге от 9 октября 2026 года.

Для ETH и SOL на Phemex доступны бессрочные контракты, как и для AVAX. Фьючерсы используют кредитное плечо, и позиционирование с плечом автоматически закрывается, если убытки достигают маржи.

Часто задаваемые вопросы

Что такое LST в криптовалюте?

LST означает liquid staking token — токен, который вы получаете за стейкинг монеты через пул. Он отслеживает вашу ставку и её вознаграждения, и вы можете продать его или использовать в других приложениях, пока монета остаётся застейканной.

В чём разница между стейкингом и ликвидным стейкингом?

Прямой стейкинг блокирует вашу монету и выплачивает вознаграждения. Ликвидный стейкинг тоже выплачивает вознаграждения, после комиссии протокола, и даёт вам токен, которым можно торговать. Взамен вы добавляете к своим рискам смарт-контракт и рыночную цену.

Можно ли потерять деньги на токенах ликвидного стейкинга?

Да. Вознаграждения увеличивают количество ваших монет, но оставляют цену без защиты, поэтому все шесть токенов потеряли около 40% и более в долларовом выражении за год до конца октября 2026 года. Штрафы и уязвимости контрактов могут усугубить ситуацию, как и дисконт при выходе.

Какая платформа ликвидного стейкинга лучшая?

Ни одна не превосходит остальные по всем параметрам. Токены Ethereum показали близкие результаты по вознаграждениям за год до конца октября 2026 года, поэтому их комиссии и условия выхода различаются гораздо сильнее, чем сама доходность.

Итог

Рассматривайте токен ликвидного стейкинга как позицию в монете с небольшой надбавкой. Надбавка — это самая простая метрика для сравнения и наименее вероятный фактор, определяющий ваш годовой результат. Осталось оценить путь выхода. Узнайте, сколько он стоит и сколько времени занимает, а затем решите, какой дисконт вы готовы принять, если не сможете ждать. Эти условия указаны в документации каждого проекта, и именно с них мы бы начали чтение.

Дисклеймер: Данная статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Торговля криптовалютами связана с существенным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.