StonkFun и Four.meme: почему доход от комиссий различался в 36 раз

StonkFun — лаунчпад Solana, который позволяет запускать новые токены в паре с токенизированными акциями, получил $10 471 504 комиссионного дохода за 30 дней до закрытия в понедельник, 14 сентября. Four.meme в сети BNB Chain за тот же период получил $293 678. Разница между двумя лаунчпадами составила 36 раз, тогда как их токены отличались по рыночной капитализации в 1,98 раза.

Обе платформы удерживают одинаковую комиссию в размере 1% с каждой сделки на кривых ценообразования, поэтому разница объясняется объёмом операций. Доход StonkFun в основном пришёлся на девять дневных периодов. Эти сессии с 6 по 14 сентября обеспечили $9 479 563 из 30-дневной суммы, а лучший отдельный день превысил месячный показатель Four.meme более чем в шесть раз.

StonkFun и Four.meme: основные показатели

Что такое StonkFun и Four.meme?

StonkFun — лаунчпад Solana, позволяющий создателю нового токена выбрать актив, против которого он будет торговаться. Собственный токен платформы появился 23 июля 2026 года в пуле STONK в паре с SPYx — токенизированной акцией, отражающей S&P 500. Наш разбор StonkFun описывает этот запуск и историю сжигания токенов. Для каждого нового токена StonkFun настраивает кривую связывания Raydium LaunchLab, после чего пул переходит на Raydium при заполнении кривой.

Four.meme работает по сходной модели в BNB Chain с 24 сентября 2024 года — с первого дня, за который доступен ряд комиссий. Документация позволяет создателю выбрать BNB, стейблкоин или токенизированную акцию США в качестве торговой пары; сам лаунчпад также выпускает токены акций. Наше руководство по продукту 4Stock посвящено комиссии за выпуск в размере 1% и минимальному обеспечению в 10 000 USDC.

Упрощённое описание противопоставляет платформу, ориентированную на акции, платформе, ориентированной на BNB, однако документация показывает более сложную картину. Обе платформы позволяют запускать токен в паре с токенизированной акцией, а выпущенный из кривой пул размещается на крупнейшем автоматизированном маркетмейкере соответствующей сети.

Почему доход StonkFun оказался в 36 раз выше, чем у Four.meme?

Доход обеих платформ формируется одинаково: за счёт части каждой сделки на кривой и в пулах, куда переходят завершившие запуск токены. Собственная документация Four.meme указывает торговую комиссию 1%. Адаптер комиссий DefiLlama для StonkFun также указывает комиссию платформы 1% для каждой сделки на настроенных кривых связывания.

Ни одна из сторон не заявляет комиссию выше другой. Наше руководство о механике криптовалютных лаунчпадов объясняет общую модель работы; разница в 36 раз отражает различие в объёме операций при одинаковой ставке.

За 30 дней до закрытия 14 сентября эта комиссия составила $10 471 504 у одной платформы и $293 678 у другой, согласно датированному ряду доходов DefiLlama. Среднедневные значения — $349 050 и $9 789 соответственно.

Девять периодов обеспечили 90% дохода StonkFun

Месячная статистика StonkFun выглядит как единичный всплеск активности. Дневной доход составил $77 247 4 сентября и $199 461 5 сентября. Затем 6 сентября, в день запуска кривых Raydium LaunchLab, он вырос до $1 504 269. Этот показатель в 19 раз выше значения 4 сентября, а девять периодов начиная с 6 сентября обеспечили 90,5% месячного дохода.

Пик пришёлся на 11 сентября — $1 840 184. К 14 сентября платформа получила $588 473, что на 68% ниже пикового значения за три сессии. Поэтому последний показатель не подтверждает устойчивость среднедневного уровня $349 050.

Ряд Four.meme показывает динамику более зрелого лаунчпада. За 721 день истории комиссий среднее значение составило $134 128 в день, а за 30 дней до 14 сентября — $9 789, то есть в 13,7 раза ниже долгосрочного среднего. Лучший отдельный день, 8 октября 2025 года, принёс $4 215 870 — в 2,3 раза больше лучшего дневного показателя StonkFun.

Таким образом, долгосрочная статистика Four.meme снижается после пика 8 октября 2025 года, тогда как у StonkFun пока имеется девять сильных дневных периодов и недостаточно данных для оценки более длительного цикла.

Какую комиссию взимает каждый лаунчпад?

Основная ставка у обеих платформ одинакова — 1%. Различается то, какой актив получает пользователь и какие риски с этим связаны.

Запуск на Four.meme не требует от создателя оплаты сверх Gas Fee; кривая завершается примерно на уровне 18 BNB. Затем платформа формирует пул в BNB Chain на PancakeSwap, используя эти 18 BNB и пятую часть предложения токенов. Парный актив выбирает создатель: токен в паре со стейблкоином может вести себя как обычный мем-токен, а токен в паре с токенизированной акцией зависит от другой динамики.

StonkFun предоставляет создателю аналогичный выбор, который влияет на структуру риска. Токен в паре с токенизированной акцией может изменяться вместе с этой акцией, поэтому к риску токена добавляется риск, связанный с базовым активом. Наше руководство о принципах работы токенизированных акций описывает основу таких тикеров.

Адаптер комиссий StonkFun указывает три источника дохода: 1% на кривой, комиссия создателя за каждый обмен в запущенных пулах и доля комиссий от ликвидности, заблокированной на постоянной основе.

Соответствует ли сжигание STONK заявлению StonkFun?

На странице доходов StonkFun указано, что примерно 60% дохода платформы направляется на покупку STONK на открытом рынке и его сжигание. За 30 дней до 14 сентября измеренные расходы на такие выкупы составили $5 158 928, или 49,3% от собранных платформой $10 471 504.

Часть разницы объясняется формулировками самого проекта. На странице доходов отмечается, что использование STONK в качестве котируемого токена приводит к сжиганию без выкупа. Такое сжигание сокращает предложение без расходования котируемого актива и поэтому не учитывается как расход на выкуп. Там же указано, что оценка нестабильных пользовательских котируемых токенов может менять точное распределение.

За полный месяц данных измеренный показатель сжигания через выкуп оказался ниже заявленного уровня. Для анализа периода до сессии среды, 16 сентября, целесообразно использовать измеренное значение, рассматривая 60% как верхнюю границу, а не как гарантированный показатель.

Какой токен лаунчпада показывает большую капитализацию: STONK или FORM?

При одинаковой методике расчёта капитализации разрыв оказывается умеренным. 845 082 529 токенов STONK в обращении при цене закрытия 14 сентября $0,21010373 дают $177,55 млн. 381 867 255 токенов FORM при цене $0,23533170 дают $89,87 млн. Обе цены получены из одного источника; смешение источников может привести к расхождениям в оценке. Второй источник ончейн-цен также подтвердил оба значения на 15 сентября.

StonkFun проводит выкуп и сжигание, поэтому объём предложения уменьшается в течение торгового дня. Значение 845 082 529 отражает данные на 15 сентября при цене закрытия 14 сентября, и дальнейшее сжигание будет снижать предложение.

Соотношение капитализации 1,98 к 36-кратной разнице в доходе за 30 дней показывает, что рынок мог рассматривать месячный результат StonkFun как всплеск, а не как устойчивый темп. Наше предыдущее сравнение StonkFun и Pons рассматривало другого конкурента; его снимок указывал капитализацию PONS $492,37 млн, которую невозможно подтвердить одновременно датой закрытия и объёмом предложения в обращении.

Доступна ли торговля STONK или FORM на Phemex?

Ни у одной стороны нет активного бессрочного контракта: STONK никогда не листился в каком-либо формате. В карточке продукта бессрочный контракт FORM отмечен как делистированный, поэтому единственным рынком FORM на площадке остаётся спотовая пара. Фьючерсная позиция для хеджирования FORM на Phemex недоступна.

При этом базовый актив сети StonkFun торгуется. Фьючерсы SOL-USDT имеют статус Listed, кредитное плечо до 50x и восьмичасовой интервал финансирования согласно карточке продукта. SOL закрыл сессию 14 сентября на уровне 102,48, прибавив 36,10% за 30 сессий и находясь выше золотого креста от 2 сентября.

Это важно для сравнения, поскольку объём операций StonkFun зависит от активности в Solana. Все настроенные кривые, завершившие запуск пулы и операции выкупа проводятся в сети, котировки которой связаны с контрактом SOL.

Часто задаваемые вопросы

Сколько стоит запуск токена на Four.meme?

Только Gas Fee. Документация платформы указывает, что запуск бесплатен, а единственный платёж — транзакционная комиссия около 0,005 BNB. Торговая комиссия имеет минимальный уровень 0,001 BNB за сделку.

Выкупает ли механизм StonkFun только STONK?

Нет. Согласно странице механизма, часть торговых комиссий из каждого пула v3 используется каждые несколько минут для выкупа и сжигания 15 крупнейших токенов платформы по рыночной капитализации с весами, пропорциональными капитализации.

Продолжают ли токены Four.meme взимать налог после перехода из кривой?

Это возможно. Страница документации о tax-токенах указывает, что после перехода может применяться заранее заданный процент при каждой торговой операции. Налог может действовать и на кривой связывания, и в завершившем запуск пуле.

Какие данные о доходе StonkFun не учитывает DefiLlama?

Протокольную комиссию Raydium и комиссии сторонних создателей. Адаптер учитывает только долю самой платформы, поэтому полная стоимость торговли для покупателей может быть выше показателя, использованного в этой статье.

Итоги

При оценке комиссионного потока до сессии 16 сентября данные STONK отражают активную фазу работы платформы, однако девять сильных периодов ещё не доказывают устойчивый темп. Разница между соотношением капитализации 1,98 и разницей доходов 36 раз требует осторожной интерпретации.

Для оценки платформы на горизонте дольше одного месяца у Four.meme есть более продолжительная история наблюдений.

StonkFun ещё предстоит показать, как будут работать его кривые при снижении числа запусков. У Four.meme такой период уже отражён в статистике: среднее значение составляло $9 789 в день.

Отказ от ответственности: статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Торговля криптовалютами сопряжена со значительным риском. Перед принятием решений проведите собственное исследование.