Кто такой Адам Арон и почему AMC потеряла $632 млн, едва выйдя в ноль

Адам Арон руководит AMC Entertainment с января 2016 года, и в 2025 году компания зафиксировала операционный убыток всего в $17,4 млн при выручке $4 848,9 млн. Чистый убыток за тот же год составил $632,4 млн. Всё, что находится между этими двумя цифрами, — это структура капитала.

Механизм потерь расположен ниже операционной строки. В течение 2025 года AMC выплатила $530,2 млн процентов и зафиксировала убытки от погашения долга на сумму $196,0 млн после рефинансирования в июле. Корпоративные заимствования на 31 декабря 2025 года составляли $4 018,6 млн, а убыток до налогообложения достиг $627,9 млн. Собственное вознаграждение Арона за год составило $14 975 072.

Адам Арон вкратце

Кто такой Адам Арон и чем он управляет в AMC?

Арону 71 год, он занимает высшую должность в AMC с января 2016 года, а в июле 2021 года также стал председателем совета директоров. Его трудовой договор вступил в силу 4 января 2016 года, что составляет 3 912 дней между этой датой и 20 сентября 2026 года, используемым на этой странице как ориентир. Он пришел из Starwood Hotels and Resorts, где руководил компанией с февраля по декабрь 2015 года и входил в её совет директоров с 2006 года.

До этого он девять лет работал старшим операционным партнером в Apollo Management и руководил Philadelphia 76ers в качестве генерального директора и совладельца с 2011 по 2013 год. Он получил степень MBA в Гарвардской школе бизнеса и степень бакалавра в Гарвардском колледже. Три титула сосредоточены в руках одного человека на вершине компании. Адам Арон является генеральным директором AMC, президентом и председателем совета директоров AMC Entertainment.

То, чем он управляет, велико, но количество посетителей сокращается. На 31 декабря 2025 года компания владела, арендовала или управляла 855 кинотеатрами и 9 640 экранами в 11 странах, причем 533 из этих кинотеатров находились в США. Посещаемость за год составила 219,4 млн человек против 224,2 млн в 2024 году, поэтому выручка выросла на 4,6%, несмотря на то, что билетов было продано меньше. Эту работу выполнили более высокие цены.

Акции AMC появились на нашей платформе 20 сентября 2026 года, когда Phemex запустил торги AMCUSDT вместе с шестью другими бессрочными контрактами на акции США. Наш материал о том, что такое фьючерсы TradFi, объясняет, как листинговая акция становится котировкой бессрочного контракта.

Как AMC потеряла $632 млн, едва выйдя в ноль

Начнем с операционной строки. В 2025 году AMC получила выручку в размере $4 848,9 млн и потратила $4 866,3 млн на ведение бизнеса, что оставило операционный убыток в размере $17,4 млн. В 2024 году этот показатель составлял убыток в $79,3 млн, так что операционная деятельность улучшилась на 78,1% за один год.

Две части компании работали в противоположных направлениях. Рынки США принесли $52,4 млн операционной прибыли, в то время как международные рынки показали убыток в $69,8 млн, и разница между ними составляет $17,4 млн. В Европе работают 322 кинотеатра под брендами Odeon и Nordic.

Затем наступает очередь долга. Процентные расходы за 2025 год составили $530,2 млн, что на $86,5 млн больше, чем годом ранее, и корпоративные заимствования составили $459,5 млн из этой суммы. В отчете о движении денежных средств еще $196,0 млн отражены как убыток от погашения долга — это стоимость рефинансирования баланса, а не продажи билетов. Прочие расходы, нетто, составили $610,5 млн за год против $271,2 млн в 2024 году. Убыток до налогообложения составил $627,9 млн, а резерв по налогу на прибыль в размере $4,5 млн привел к чистому убытку AMC в размере $632,4 млн за 2025 год.

Его кинотеатры почти вышли в ноль, а баланс потерял деньги.

Что делает долг AMC в $4 млрд с цифрами Адама Арона

Корпоративные заимствования на 31 декабря 2025 года составляли $4 018,6 млн, еще $19,9 млн подлежали погашению в течение года. Общие обязательства достигли $9 912,6 млн против $428,5 млн наличных средств. Обязательства по операционной аренде составляют $3 485,0 млн из долгосрочной части, что является ценой содержания 855 кинотеатров.

24 июля 2025 года дочерняя компания Muvico выпустила новые старшие обеспеченные облигации на сумму $857,0 млн со сроком погашения в 2029 году, приняв существующие облигации с купоном 7,5% на сумму $590,0 млн и привлекая новые средства в размере $244,4 млн. Вторая обменная операция заменила $194,4 млн существующих конвертируемых облигаций на новые со сроком погашения в 2030 году. Сроки погашения были отодвинуты, убыток от погашения попал в отчетность 2025 года, а основная сумма долга практически не изменилась.

Компания с таким объемом долга при скорректированной EBITDA в $387,5 млн сильно колеблется в процентном выражении при любых изменениях. Если вы торгуете акциями через бессрочный фьючерсный контракт, леверидж внутри бизнеса накладывается на выбранное вами кредитное плечо.

Сколько получает Адам Арон и что получили акционеры?

В доверенности AMC за 2026 год указано общее вознаграждение за 2025 год в размере $14 975 072. Базовая зарплата Адама Арона составляет $1 557 692, плюс $7 381 282 в виде акций и $6 000 000 в виде неакционных стимулирующих выплат. Фактически выплаченное вознаграждение, которое компании должны рассчитывать исходя из vested-опционов, составило $7 920 456 за тот же год.

Более показательно таблица доходности из самой доверенности. Инвестиция в $100 в акции AMC на 31 декабря 2020 года стоила $13,58 на конец 2025 года. Те же $100 в группе конкурентов Cinemark и IMAX превратились в $157,66. Эта линия падала каждый год с 2021 года, когда база в $100 достигала $1 283,02.

Вознаграждение отслеживает операционную историю, а таблица доходности — долг. Скорректированная EBITDA в $387,5 млн — это то, что видит план бонусов. Чистый убыток в $632,4 млн — это то, чем владеет акционер.

Что произошло с фьючерсами AMC 20 сентября 2026 года

AMCUSDT открылся на уровне 2,697 и закрылся на уровне 2,706 в воскресенье, 20 сентября 2026 года, показав изменение на 0,33% в рамках своего первого и единственного дневного бара. Этот бар длится 14 часов, поскольку Phemex запустил контракт в 10:00 UTC. Максимум достиг 2,737, а минимум — 2,697, спред составил 1,48% от минимума.

Оборот за бар составил $4 318. По всем семи бессрочным контрактам на акции США, запущенным тем утром, совокупный объем составил $126 967, и контракт Hut 8 забрал $78 085 из них. AMC привлек около 3,4% денег первого дня волны.

Один бар не несет информации о движении от закрытия к закрытию, нет 50-дневной средней и нет 200-дневного показания, поэтому на вашем графике пока нечего использовать для торговли. Наше руководство по предмаркетным бессрочным фьючерсам объясняет, что делает контракт до появления длинной истории цен.

Почему фьючерсы AMC торгуются, когда рынок США закрыт

Рынок наличных акций США был закрыт все выходные, поэтому отметка 20 сентября на AMCUSDT — это цена выходного дня, и за ней не стоит ни одна сессия базовой акции. CME также закрыт с 21:00 UTC пятницы до 22:00 UTC воскресенья.

Это именно та торговля, которую предлагает вам бессрочный контракт на акции. Наш разбор того, какие бессрочные контракты TradFi движутся во время закрытия рынков США, измеряет, какие из них сохраняют объем в эти часы.

Ценообразование акции США, когда её биржа закрыта, оставляет индекс и ставку финансирования выполнять работу закрывающего аукциона. Мы разобрали ту же проблему на другом имени в нашей статье о бессрочном контракте на акции, оцениваемом при закрытом рынке наличных средств.

То, что вы оцениваете в эти выходные, — это компания с заимствованиями в $4 018,6 млн и операционным результатом 2025 года минус $17,4 млн. Первая сессия рынка наличных средств США после листинга состоялась в понедельник, 21 сентября 2026 года, и на этой странице нет данных о ней.

Часто задаваемые вопросы

Кто такой Адам Арон?

Председатель совета директоров, генеральный директор и президент AMC, исполнительный директор, чье соотношение вознаграждения компания публикует ежегодно. За 2025 год это соотношение составило 1 174 к 1 против медианного дохода сотрудника в $12 756.

Что говорит трудовой договор Адама Арона?

Он вступил в силу 4 января 2016 года с первоначальным сроком в три года и автоматическим продлением на один год. Договор устанавливает базовую зарплату не менее $995 000 и целевой стимулирующий бонус не менее 125% от этой зарплаты.

Сколько потеряла AMC в 2025 году?

Компания сообщила о чистом убытке в $632,4 млн при выручке $4 848,9 млн. Скорректированная EBITDA за год достигла $387,5 млн, из которых рынки США принесли $346,0 млн, а международные рынки — $41,5 млн.

Откуда поступает выручка AMC?

Продажа билетов принесла $2 652,8 млн от общей суммы 2025 года. Еда и напитки принесли $1 671,3 млн, а прочие доходы кинотеатров — $524,8 млн, что стало самым быстрорастущим направлением с ростом на 16,2%.

Могу ли я торговать фьючерсами AMC на Phemex?

Да. AMCUSDT листингован с кредитным плечом до 10x, и каждый контракт равен одной акции AMC. Финансирование рассчитывается в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC, а расчеты по контракту производятся в USDT.

Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовой рекомендацией. Торговля криптовалютами связана с существенным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.