O relatório mais recente da Wintermute revela mudanças significativas no mercado de balcão (OTC) de criptomoedas em 2025, destacando uma transição de ciclos impulsionados por narrativas para dinâmicas focadas na execução. A liquidez tornou-se mais concentrada, com as atividades de negociação centradas principalmente em tokens principais como BTC e ETH, bem como em algumas altcoins selecionadas. O relatório observa uma redução na duração das altas do mercado e uma mudança para canais de liquidez estruturados, como ETFs e Tesourarias de Ativos Digitais (DATs). O relatório descreve três cenários potenciais para a recuperação do mercado em 2026: expansão dos escopos de investimento em ETFs e DATs, um forte aumento de preço nas moedas líderes como Bitcoin e Ethereum, ou uma mudança significativa na atenção dos investidores de varejo de volta para as criptomoedas. A Wintermute enfatiza que o desempenho futuro do mercado dependerá se a liquidez poderá se espalhar além de alguns ativos principais ou permanecer concentrada.