A Wintermute identificou fatores macroeconômicos como os principais motores por trás da recente queda das criptomoedas, em vez de problemas específicos dos ativos. A reação inicial do mercado às tensões geopolíticas foi absorvida durante o fim de semana, com uma subsequente recuperação que refletiu a crença de que a queda de 45% do Bitcoin em relação ao seu pico histórico já havia contabilizado a maioria dos fatores negativos. No entanto, a Wintermute alerta que o impacto dos altos preços da energia foi subestimado, pois eles podem sustentar os níveis de inflação e atrasar os cortes nas taxas de juros nos EUA, representando desafios para as criptomoedas. Apesar de uma reversão nos fluxos de fundos de ETFs, com mais de US$ 1 bilhão em entradas líquidas na semana passada, o mercado permanece frágil. As saídas líquidas no ano ainda são significativas, em aproximadamente US$ 4,5 bilhões, embora os detentores de longo prazo tenham mantido suas posições em grande parte. A participação institucional atual é notavelmente menor em comparação com a faixa de negociação entre US$ 85.000 e US$ 95.000 observada de novembro do ano passado a setembro deste ano, com pressão de compra insuficiente nos níveis atuais, deixando o mercado vulnerável.