Wintermute anunciou que o ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin está perdendo sua influência, com a dinâmica do mercado agora sendo impulsionada pelos fluxos de liquidez e pelo foco dos investidores. De acordo com os dados de liquidez OTC da Wintermute, a transmissão de riqueza nativa das criptomoedas enfraqueceu em 2025, já que ETFs e DATs se tornaram "jardins murados" que sustentam a demanda por ativos de grande capitalização sem rotacionar naturalmente o capital para mercados mais amplos. Essa mudança resultou em um mercado concentrado, com os repiques das altcoins durando em média apenas 20 dias em 2025, em comparação com 60 dias em 2024. Olhando para 2026, a Wintermute sugere que o mercado precisa de catalisadores significativos para romper as limitações atuais. Isso inclui a expansão dos ETFs e DATs para incluir ativos como SOL e XRP, um desempenho forte das principais criptomoedas como Bitcoin ou ETH, ou uma mudança no interesse dos investidores de varejo de volta para as criptomoedas a partir das ações. O resultado dependerá se esses fatores podem ampliar a liquidez além de alguns poucos ativos de grande capitalização ou se a centralização do mercado persistirá.