Os Tribunais de Apelação dos Estados Unidos criticaram repetidamente as decisões tomadas durante o mandato de Gary Gensler como presidente da SEC, rotulando-as como "arbitrárias e caprichosas." O Circuito de D.C., o Terceiro Circuito e o Décimo Primeiro Circuito emitiram decisões usando essa linguagem, refletindo um padrão de desaprovação judicial. Essa crítica consistente destaca os desafios legais contínuos enfrentados pela SEC sob a liderança de Gensler.