A Strategy (MSTR), uma empresa proeminente de tesouraria de Bitcoin, viu seu mNAV cair abaixo de 1, indicando que o mercado agora avalia a empresa abaixo de suas participações em Bitcoin. Isso marca uma mudança em relação ao seu status habitual de negociação com prêmio. Atualmente, as ações da MSTR estão cotadas em aproximadamente US$ 82, uma queda de 85% em relação ao pico de novembro de 2024, com um valor de mercado de US$ 50,4 bilhões. Em contraste, as participações em Bitcoin da empresa são avaliadas em US$ 51,1 bilhões, com base em um preço do Bitcoin de US$ 60.000, destacando um desconto nos ativos. Historicamente, a Strategy se beneficiou de um prêmio de mercado, permitindo financiar compras de Bitcoin por meio da emissão de ações. No entanto, o ambiente atual de desconto pode diluir o patrimônio dos acionistas existentes com novas emissões de ações, potencialmente atraindo mais críticas da comunidade. Embora o mercado compare a Strategy a um fundo fechado, que pode negociar com desconto durante períodos de sentimento fraco, a empresa mantém diversas ferramentas financeiras, como emissão de dívida e fluxos de caixa do negócio de software, para mitigar as pressões de desconto.