Os calotes em crédito privado dispararam para 9,2% em 2025, superando a taxa de 8,1% do ano anterior e ultrapassando os níveis observados durante a crise financeira de 2008, segundo a Fitch Ratings. O mercado de crédito privado, agora avaliado em US$ 1,8 trilhão, enfrenta desafios de liquidez à medida que as taxas de juros mais altas aumentam os custos de empréstimos para empresas menores. Essas empresas, frequentemente com EBITDA abaixo de US$ 100 milhões, estão enfrentando dificuldades com dívidas de taxa flutuante, levando a uma taxa de inadimplência de 15,8% entre os tomadores menores. Apesar do aumento dos calotes, as perdas permanecem contidas, pois os credores optam pela reestruturação em vez da falência, alcançando recuperações próximas ao valor nominal na maioria dos casos. No entanto, a capacidade limitada de negociação secundária do mercado, estimada em US$ 100 bilhões, representa um risco de liquidez, com alguns fundos enfrentando pressões para resgates. À medida que o crédito privado se expande, o descompasso de liquidez do setor e a dependência de financiamentos flexíveis estão sob escrutínio, destacando vulnerabilidades potenciais caso as condições econômicas piorem.