Morgan Stanley observou uma retração significativa nas ações de memória asiáticas, com quedas variando de 15% a 25% no último mês, conforme relatado em um recente webcast TMT. Apesar do setor geral de chips estar negociando lateralmente, o quadro de avaliação para as ações de memória está passando por uma mudança. Fatores-chave que influenciam essa mudança incluem as expectativas de despesas de capital dos CSP, que estão 30% a 37% acima do consenso, e o alívio dos temores de recessão cíclica devido a acordos de longo prazo. A próxima temporada de resultados no final de julho deve fornecer uma validação inicial para essas tendências. Além disso, os planos da Yangtze Memory Technologies para Fab4 e Fab5, cada um com uma capacidade de aproximadamente 100kwpm, podem impactar a dinâmica de oferta. Morgan Stanley sugere que a lógica de precificação para as ações de memória está transitando da volatilidade cíclica para um foco em retornos estruturais médios a altos, com empresas que demonstram lucratividade sustentável provavelmente recebendo um prêmio de avaliação.