O relatório "Crypto Theses 2026" da Messari aprofunda os desafios estratégicos do Ethereum e a evolução das stablecoins. O relatório questiona se o Ethereum está se tornando um "cemitério de liquidação" para seu ecossistema Layer 2 após a atualização Cancun e o EIP-4844, que reduziram os custos de dados, mas deslocaram a atividade transacional para fora da mainnet. Essa mudança diminuiu o consumo de gás do Ethereum e desacelerou a queima de ETH, potencialmente impactando sua narrativa monetária e avaliação. O relatório também destaca a transformação das stablecoins de ferramentas passivas para instrumentos geradores de rendimento. A Messari prevê que stablecoins geradoras de rendimento irão corroer a participação de mercado das criptomoedas tradicionais, à medida que as instituições buscam retornos em um ambiente de altas taxas de juros. O modelo da Ethena, que combina tokens de staking líquido com estratégias de hedge, exemplifica essa mudança. No entanto, o relatório alerta para riscos, como o descolamento sob condições extremas, e enfatiza a natureza cíclica dos rendimentos. A análise da Messari, embora otimista, não está isenta de ceticismo. As previsões do relatório, como a ascensão da Solana e os desafios do Ethereum, foram em grande parte precisas, mas aconselha os leitores a manter uma perspectiva crítica, reconhecendo a influência dos interesses institucionais e as limitações da análise preditiva.