Kain Warwick apresentou uma explicação alternativa para o volume desproporcional de futuros perpétuos observado na Kalshi, atribuindo a atividade a incentivos estruturais, e não a wash trading. Warwick argumenta que os formadores de mercado estão reagindo racionalmente a mecanismos de pagamento que recompensam negociações cruzadas, gerando efetivamente um volume massivo por meio da arbitragem legítima da estrutura de incentivos. Warwick ilustrou essa dinâmica ao compará-la ao pagamento de um dólar a dois formadores de mercado por cada negociação que executam entre si, sugerindo que tal configuração inevitavelmente produziria volumes extraordinários. Sua teoria postula que as atuais métricas de volume refletem o comportamento previsível dos formadores de mercado, impulsionado por modelos de remuneração, e não por manipulação artificial ou atividade fraudulenta.