O último relatório de fluxos de capital do JPMorgan indica que o processo de desalavancagem nos mercados dos EUA, iniciado em junho, ainda não está completo. Os ETFs alavancados sofreram uma contração de 34% desde seu pico em junho, enquanto os ETFs alavancados de mercado amplo diminuíram 13%. O relatório destaca a pressão contínua sobre as ações dos EUA, com produtos alavancados experimentando uma "degradação de convexidade" que pode exigir mais três meses de oscilações de mercado para estabilizar. Apesar da redução na compra de opções de compra por investidores de varejo e nas razões de alavancagem dos fundos de hedge, a alavancagem nas contas de margem permanece alta, comparável aos picos observados no final de 2021 e em meados de 2018. Embora se espere que a volatilidade de curto prazo persista, o JPMorgan sugere que isso pode representar a fase final da desalavancagem, em vez de um sinal de piora dos fundamentos. No médio a longo prazo, a demanda líquida de investidores de varejo, CTAs e fundos soberanos deve apoiar o mercado, com uma demanda líquida anual estimada de ações de 275 bilhões de dólares.