Analistas do JPMorgan destacaram um risco significativo para o Bitcoin decorrente da crescente adoção de aplicações blockchain que não estão relacionadas a cadeias públicas. Segundo um relatório do The Block, embora as recentes vendas de Bitcoin pela Strategy e seus planos de liquidação de BTC possam causar pressão temporária, elas não são vistas como o principal risco estrutural para o Bitcoin. A maior ameaça reside na mudança das aplicações blockchain, como pagamentos e liquidações, para cadeias permissionadas construídas por bancos ou amigáveis à regulamentação e livros-razão unificados. Se depósitos tokenizados, projetos blockchain da SWIFT e moedas digitais de bancos centrais forem integrados às infraestruturas financeiras tradicionais, e as liquidações utilizarem cada vez mais modelos privados ou de compensação diferida, a atividade, liquidez e fluxo de capital nas cadeias públicas e tokens podem ser reduzidos. Essa mudança também pode levar à demanda por stablecoins sendo parcialmente substituída por depósitos tokenizados bancários, potencialmente suprimindo o desempenho do Bitcoin. No entanto, os analistas observam que arquiteturas híbridas, regulamentações favoráveis para stablecoins em cadeias públicas ou uma narrativa fortalecida de 'ouro digital' podem alterar essa perspectiva.