Os fluxos institucionais de criptomoedas em maio revelaram uma divergência entre ETFs à vista e tesourarias de ativos digitais. Os fluxos do ETF de Bitcoin atingiram o pico no início do mês em +46,8 mil BTC, mas terminaram com resgates líquidos de -33,1 mil BTC. O Ethereum seguiu um padrão semelhante, com fluxos de ETF começando em +283,4 mil ETH e fechando em -261,5 mil ETH. Em contraste, as tesourarias de ativos digitais continuaram a acumular, com fluxos de DAT de Bitcoin terminando em +42,9 mil BTC e Ethereum em +330,8 mil ETH. Os fluxos de stablecoins também apresentaram mudanças significativas, revertendo de um pico de +6,1 bilhões de dólares para uma saída líquida de -2,5 bilhões de dólares no final do mês, indicando uma redução na liquidez em dólares. Enquanto isso, o valor total bloqueado (TVL) do DeFi do Ethereum caiu para 41,7 bilhões de dólares, apesar da desaceleração nas saídas, sugerindo o fim de uma fase de desalavancagem forçada. Além disso, os rendimentos da base CME para Bitcoin e Ethereum retornaram ao território positivo, revivendo a operação de cash-and-carry e restaurando um carry positivo para estratégias neutras ao mercado.