O Goldman Sachs publicou um guia detalhado de investimento em commodities direcionado a gestores de portfólio, delineando estratégias para uma alocação eficaz em commodities e proteção contra a inflação. O guia enfatiza o mecanismo de âncora dupla para a formação de preços, onde os preços de longo prazo são determinados pelos custos marginais de produção, enquanto os preços de curto prazo são influenciados pelos níveis de estoque. Destaca a importância de compreender a estrutura a termo das commodities, que reflete as condições atuais do mercado e a rigidez dos estoques. O guia também discute os papéis dos diferentes participantes do mercado, incluindo instituições comerciais, investidores de índice e especuladores, na descoberta de preços e na gestão de riscos. Fornece insights sobre a lógica quantitativa do rendimento de rollover e seu impacto nos retornos dos contratos futuros de commodities. Além disso, o guia oferece uma estrutura em três partes para proteção contra a inflação, recomendando diferentes estratégias para inflação em fase tardia do ciclo, inflação por choque de oferta e risco de credibilidade institucional, com alocações específicas de commodities para cada cenário.