O mercado de ouro está entrando em uma fase mais volátil à medida que o estresse do crédito privado nos EUA aumenta, segundo Daniel Oliver, fundador da Myrmikan Capital. Oliver sugere que a alta ordenada nos preços do ouro, impulsionada pela acumulação dos bancos centrais desde 2022, chegou ao fim. Ele atribui a nova volatilidade aos riscos de refinanciamento no private equity e a um Federal Reserve limitado por um cronograma pesado de vencimentos. Oliver destaca que a capacidade do Federal Reserve de reduzir as taxas de juros é limitada enquanto tenta reduzir seu balanço patrimonial. Ele prevê que, se os mercados de crédito travarem, o Fed pode expandir seu balanço para evitar um colapso sistêmico, potencialmente elevando os preços do ouro. Além disso, Oliver aponta para o estresse estrutural no mercado físico de ouro, onde a crescente volatilidade levou os bancos a apertar os requisitos de margem, afetando os fluxos de oferta e amplificando as flutuações de preços. A mudança no mercado de ouro também é influenciada por preocupações econômicas mais amplas, incluindo os níveis da dívida federal dos EUA e uma possível reestruturação monetária. Oliver alerta que a digitalização do dinheiro pode levar a controles financeiros mais rígidos, tornando o ouro físico um ativo valioso sem exposição direta a contrapartes. À medida que o mercado de ouro transita, sua trajetória futura dependerá do ciclo de crédito privado em desenvolvimento e da resposta do Federal Reserve.