A liquidação da FTX desencadeou um mecanismo de arbitragem de tokens que os analistas associam ao atual sentimento fraco do mercado e ao desempenho ruim das altcoins. O analista de criptomoedas Willy Woo destacou que o mecanismo de liquidação de ativos, envolvendo "negociação de tokens bloqueados com desconto + hedge em futuros", desempenhou um papel significativo. Durante a liquidação da FTX, tokens SOL bloqueados foram vendidos com descontos superiores a 60% devido à liquidez limitada, com fundos de hedge comprando esses tokens e protegendo o risco de preço ao vendê-los a descoberto no mercado futuro. Essa estratégia permitiu retornos quase sem risco de 70% a 80%. Woo sugere que essa abordagem se espalhou pela indústria, com muitos projetos vendendo tokens bloqueados para fundos de hedge, que então fizeram hedge e liberaram a pressão de venda por meio de derivativos. Isso tornou difícil para investidores de varejo obter retornos excessivos, contribuindo para o desempenho geral abaixo do esperado das altcoins. A estratégia implica que a pressão de venda futura decorrente do desbloqueio pode ter sido absorvida antecipadamente, potencialmente reduzindo a pressão de venda real no próximo mercado em alta.