A dinâmica do preço do Bitcoin evoluiu significativamente com a introdução dos ETFs spot de Bitcoin nos EUA, deslocando o foco dos sinais on-chain para o capital e alavancagem off-chain. Cinco indicadores críticos estão atualmente influenciando o ciclo de alta e baixa do Bitcoin: entradas de ETFs, financiamento perpétuo e base de futuros, liquidez de stablecoins, evolução da estrutura dos detentores e liquidez macro. As entradas de ETFs têm sido um dos principais motores, com entradas significativas no primeiro trimestre de 2024 impulsionando o Bitcoin a máximas históricas. No entanto, um resgate líquido de US$ 370 milhões em novembro de 2025 levou a uma queda acentuada no preço. As taxas de financiamento anualizadas atuais de 8% a 12% indicam um ambiente de alavancagem estável, embora o financiamento negativo frequentemente sinalize fundos de mercado. Além disso, a oferta de stablecoins cresceu 59% em 2024, com um volume de transferências de US$ 27,6 trilhões, destacando sua importância na liquidez do mercado. O comportamento dos detentores de longo prazo e as mudanças de capital de curto prazo também desempenham um papel crucial na estabilidade do preço, com esses cinco sinais determinando coletivamente a trajetória do preço do Bitcoin.