A tese do "Fat App", que sugere que as aplicações cripto capturarão mais valor do que as blockchains subjacentes, está ganhando força, segundo Matt Hougan, CIO da Bitwise. Essa narrativa emergente desafia a tese do "Fat Protocol" de 2016, que postulava que o valor se acumularia principalmente nas blockchains de camada base, como Ethereum e Solana. Hougan observou que o conceito de "Fat App" pode se tornar um tema dominante nos próximos meses, potencialmente influenciando o comportamento dos investidores. A tese argumenta que as aplicações absorverão mais receita e atenção dos usuários do que as blockchains nas quais operam, uma mudança que pode alterar a forma como os investidores avaliam os tokens de camada 1 em comparação com os tokens de aplicação. O relatório recente da Starkiller Capital apoia essa visão, destacando que os tokens de aplicação superaram os tokens das blockchains principais no último ano. Apesar disso, Hougan mantém que as principais blockchains de camada 1 continuam bem posicionadas para crescimento futuro, citando o desempenho significativo de mercado da Hyperliquid como evidência da demanda em nível de aplicação.