A atividade de staking do Ethereum ultrapassou 32%, reduzindo significativamente a oferta líquida disponível para negociação e apertando a estrutura do mercado. Essa redução no float negociável nas exchanges impacta a profundidade do mercado, tornando os livros de ordens mais finos e aumentando a sensibilidade dos preços às mudanças na demanda. À medida que a liquidez se aperta, entradas moderadas podem impulsionar aumentos de preço mais acentuados, mas as mesmas condições também elevam o risco de movimentos rápidos para baixo caso a pressão de venda se intensifique. A estrutura da demanda está mudando à medida que os mercados de derivativos, especialmente os perpétuos, ganham destaque sobre a negociação à vista. O volume perpétuo disparou para US$ 34,74 bilhões, ofuscando o volume à vista de US$ 14,29 bilhões, indicando uma preferência por negociações alavancadas. Apesar disso, o Open Interest diminuiu 5,75%, para US$ 31,18 bilhões, sugerindo que os traders estão rotacionando exposição em vez de construir posições de longo prazo. Isso levou a taxas de financiamento ligeiramente negativas, refletindo uma pressão de venda a descoberto aumentada, mesmo com os preços se mantendo. A dinâmica do fluxo de ordens está evoluindo, com o volume líquido do tomador tornando-se positivo em +US$ 102 milhões desde março, indicando que os compradores estão começando a absorver a oferta. Essa mudança pode estabilizar os preços se mantida, mas a falha em sustentar essa tendência pode resultar em volatilidade contínua impulsionada pela alavancagem e condições de mercado reativas.