O Banco Central Europeu (BCE) destacou os riscos associados ao arbitragem regulatória transfronteiriça envolvendo stablecoins, apelando por um quadro regulatório global unificado. Em sua prévia da Revisão da Estabilidade Financeira, o BCE observou que a capitalização de mercado das stablecoins ultrapassou US$ 280 bilhões, representando cerca de 8% do mercado total de criptomoedas. Dominadas por USDT e USDC, os ativos de reserva dessas stablecoins agora são comparáveis aos 20 maiores fundos do mercado monetário do mundo. O relatório do BCE alerta que a adoção generalizada de stablecoins pode levar as famílias a transferirem depósitos bancários para holdings de stablecoins, potencialmente desestabilizando as fontes de financiamento de varejo dos bancos e aumentando a volatilidade do financiamento. Embora o Regulamento sobre Mercados de Criptoativos (MiCAR) proíba emissores europeus de pagar juros para desencorajar tais transferências, medidas semelhantes estão sendo defendidas nos EUA. O BCE também adverte que o rápido crescimento das stablecoins e sua integração com o sistema bancário podem resultar em saídas significativas de capital durante crises financeiras. O relatório enfatiza a necessidade de salvaguardas prévias ao acesso e alinhamento regulatório global para enfrentar os riscos apresentados pelos mecanismos de emissão múltipla transfronteiriça.