O Bitcoin está nos estágios iniciais de um mercado em baixa, que deve persistir até 2026, de acordo com Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant. Em entrevista ao BeInCrypto, Moreno destacou a demanda enfraquecida como um fator chave, com métricas on-chain indicando uma queda desde novembro de 2025. Ele prevê que os preços continuarão a cair, sem novas máximas históricas esperadas no futuro próximo. Moreno observou uma contração estrutural na demanda por Bitcoin, particularmente dos fundos negociados em bolsa (ETFs), que passaram de compradores líquidos para vendedores líquidos desde o início de novembro. Essa mudança, juntamente com a redução da demanda institucional, aumentou o risco de vendas forçadas por empresas que mantêm Bitcoin como ativo de tesouraria. Moreno alerta que, sem uma recuperação na demanda, o Bitcoin pode atingir um fundo em US$ 56.000, enfatizando a necessidade de cautela até que as condições do mercado melhorem.