A Coinbase anunciou uma perda líquida de US$ 667 milhões no quarto trimestre de 2025, marcando sua primeira perda trimestral desde 2023. A perda deveu-se principalmente a desvalorizações não realizadas de US$ 718 milhões em seu portfólio de investimentos em criptomoedas e a uma perda de US$ 395 milhões em investimentos estratégicos, incluindo uma queda significativa em sua participação na Circle. Essa queda contrasta com o lucro de US$ 1,3 bilhão do ano anterior. Apesar de métricas operacionais recordes, incluindo um aumento de 156% no volume de negociações para US$ 5,2 trilhões e uma duplicação da participação de mercado para 6,4%, a receita total da Coinbase caiu 21,6% ano a ano, para US$ 1,78 bilhão, ficando abaixo das expectativas dos analistas. A receita de transações também caiu 36%, para US$ 983 milhões. A empresa encerrou o ano com US$ 11,3 bilhões em caixa e equivalentes de caixa. A Coinbase enfrenta uma concorrência crescente, notadamente da plataforma descentralizada de derivativos Hyperliquid, que processou US$ 2,6 trilhões em volume de negociações, em comparação com US$ 1,4 trilhão da Coinbase. Apesar dos desafios, a Coinbase está expandindo suas ofertas além da negociação à vista, visando construir uma "Everything Exchange" que inclui derivativos e ações.