A Circle (NYSE: CRCL) está no centro de um debate acalorado dentro da comunidade chinesa sobre seu potencial de investimento, após um robusto relatório de resultados do terceiro trimestre de 2025. A empresa reportou um aumento de 66% na receita ano a ano, alcançando US$ 740 milhões, e um lucro líquido de US$ 214 milhões. Apesar desses números fortes, as ações da Circle caíram 11,4% no dia do anúncio dos resultados e continuaram a cair 20% na semana seguinte. Os críticos questionam a sustentabilidade do modelo de negócios da Circle, apontando para altos custos de distribuição e operacionais, além de uma parcela significativa dos lucros derivada de ganhos de investimento não recorrentes. O debate também aborda se a Circle deve ser vista como um banco ou um provedor de infraestrutura financeira, com comparações feitas a empresas como Amazon e JD.com, que inicialmente operaram com prejuízo para conquistar participação de mercado. Preocupações sobre riscos de taxa de juros e competição de instituições financeiras tradicionais alimentam ainda mais a discussão sobre a avaliação e o potencial de longo prazo da Circle.