Uma análise recente da Bitwise revelou que o Bitcoin continua sendo o principal motor dos movimentos de preço do Ethereum, ofuscando o próprio progresso institucional e on-chain do Ethereum. A análise do modelo de fatores do gestor de ativos, baseada em 406 observações semanais desde maio de 2018, constatou que o Bitcoin responde por aproximadamente 65% da variância do retorno do Ethereum. Isso sugere que o Ethereum é negociado mais como um proxy do Bitcoin do que sendo valorizado com base em seus próprios fundamentos. Apesar das melhorias na clareza regulatória e no acesso institucional, o preço do Ethereum permanece cerca de 62% abaixo de sua máxima histórica. O relatório da Bitwise indica que as condições financeiras e a atividade da rede desempenham papéis secundários na influência sobre o preço do Ethereum, sendo a influência do Bitcoin a mais significativa. A análise também destaca que, durante certas condições de mercado, como o período de estresse pós-FTX em 2022, o impacto do Bitcoin no preço do Ethereum foi ainda mais pronunciado, explicando até 90% dos retornos. No momento do relatório, o Ethereum estava sendo negociado a US$ 2.305.