As empresas de tesouraria de Bitcoin estão enfrentando desafios significativos, já que quase 40% das 100 maiores firmas agora negociam com descontos em relação ao seu valor patrimonial líquido (NAV), segundo o BitcoinTreasuries.net. Isso representa uma reversão drástica em relação ao boom de 2025, quando as empresas desfrutavam de prêmios sobre suas participações em Bitcoin. A mudança deixou muitas tesourarias valendo menos do que o Bitcoin que possuem, com grandes players como Strategy e Twenty One Capital negociando com um desconto de 17%. A queda começou em outubro, com apenas o The Blockchain Group da França superando o retorno de 16% do S&P 500 em 2025. A situação traça paralelos com a negociação da Grayscale em 2020, quando os prêmios desabaram após a introdução dos ETFs de Bitcoin. Analistas preveem uma consolidação no setor, à medida que tesourarias mais fracas se tornam alvos de aquisição. A dinâmica atual do mercado impede que as empresas emitam ações para comprar mais Bitcoin, efetivamente encerrando a estratégia de crescimento anterior.