O desempenho do Bitcoin é significativamente influenciado por elementos tanto cíclicos quanto estruturais, sendo os fatores estruturais ligados à adoção e os fatores cíclicos relacionados às dinâmicas macroeconômicas e on-chain. Aproximadamente 90% do desempenho do Bitcoin pode ser atribuído a fatores macroeconômicos, como expectativas de crescimento e política monetária, enquanto a influência restante se deve a fatores idiossincráticos on-chain. O índice do Institute for Supply Management (ISM) não é um indicador líder para o Bitcoin, mas sim coincide com os movimentos de seu preço. O Bitcoin pode divergir das expectativas de crescimento do ISM em ambientes onde a política monetária domina, potencialmente apresentando desempenho inverso às expectativas de crescimento. Além disso, em regimes não macroeconômicos, fatores on-chain, como a venda por detentores de longo prazo, podem impactar significativamente o desempenho do Bitcoin, como observado no quarto trimestre de 2025. Isso destaca a natureza dinâmica dos regimes de mercado, que estão em constante evolução.