As margens de lucro da mineração de Bitcoin atingiram níveis historicamente baixos, segundo o último relatório da CoinShares. No primeiro trimestre de 2026, a taxa de hash caiu para US$ 28-30 por PH/s/dia, marcando um novo mínimo desde o último halving. O custo médio ponderado em dinheiro disparou para aproximadamente US$ 80.000 por moeda até o quarto trimestre de 2025, com 15-20% das máquinas de mineração operando no prejuízo. O relatório destaca uma mudança significativa na indústria em direção à IA, com empresas de mineração anunciando mais de US$ 70 bilhões em contratos de IA e HPC. Até o final de 2026, até 70% da receita dessas empresas pode derivar da IA. Essa transição levou a dívidas substanciais para a infraestrutura de IA, alterando o perfil de risco da indústria. As avaliações divergiram, com empresas que garantiram contratos de HPC alcançando um múltiplo EV/NTM de receita de 12,3x, em comparação com 5,9x para empresas puramente de mineração. A indústria agora está dividida entre "empresas de infraestrutura" e "empresas de mineração" tradicionais, cada uma enfrentando futuros distintos.