As operações de base em Bitcoin, antes uma estratégia confiável para fundos de hedge de criptomoedas, estão perdendo seu apelo à medida que a taxa de financiamento cai abaixo da Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR). Segundo análise da BIT, a taxa anualizada de financiamento do Bitcoin está atualmente em 2,9%, abaixo dos 3,7% da SOFR, marcando um spread negativo desde fevereiro de 2026. Essa mudança é atribuída ao aumento das taxas de juros e à diminuição da participação do varejo no comércio de futuros, o que reduziu o prêmio nessas operações. Historicamente, fundos de hedge de criptomoedas alavancavam operações de base spot-futuros para alcançar retornos anualizados de 5% a 10% após considerar os custos de financiamento baseados na SOFR. No entanto, as condições atuais do mercado enfraqueceram a atratividade dessa estratégia. Como resultado, alguns fundos de hedge podem optar por pausar suas atividades ou enfrentar pressões de resgate devido à diminuição das oportunidades de arbitragem.