Uma discussão sobre o legado de John Bogle argumenta que a estrutura de propriedade mútua da Vanguard, e não o próprio fundo de índice, foi a inovação mais importante. O relato afirma que Bogle identificou a estrutura da empresa como a decisão fundamental que moldou tudo o que veio depois. A alegação apresenta o modelo de propriedade da Vanguard como o ponto de partida para o impacto mais amplo de Bogle, com o investimento em índices e o mais amplo “Efeito Bogle” apresentados como resultados dessa escolha estrutural e da defesa posterior de Bogle.