O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, publicou um artigo intitulado "Frowny Cloud", atribuindo o desempenho abaixo do esperado do Bitcoin em 2025 a uma contração na liquidez do dólar. Hayes prevê uma retomada do crédito em dólar em 2026, impulsionada por fatores como a expansão do balanço do Federal Reserve, o aumento dos empréstimos dos bancos comerciais e a redução das taxas hipotecárias. Esse aumento esperado na liquidez deve beneficiar o Bitcoin e outros ativos de risco.