Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, analisou por que o Bitcoin teve um desempenho inferior em comparação ao ouro e ao Nasdaq em 2025. Hayes atribui o desempenho medíocre do Bitcoin à sua dependência da liquidez em dólares americanos, que não se expandiu como esperado. Em contraste, o ouro disparou devido ao acúmulo por nações soberanas em meio a temores de apreensão de ativos nos EUA, enquanto o Nasdaq se beneficiou do apoio governamental às indústrias de IA. Hayes sugere que o desempenho futuro do Bitcoin depende de um aumento na liquidez em dólares americanos, que ele prevê ocorrer em 2026. Ele prevê que medidas como o novo programa de impressão de dinheiro do Federal Reserve e o aumento dos empréstimos bancários para indústrias estratégicas impulsionarão a liquidez, potencialmente elevando o valor do Bitcoin. Hayes permanece otimista quanto às perspectivas do Bitcoin, defendendo exposição alavancada por meio de ações relacionadas, como MicroStrategy e Metaplanet.