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Em 2 de abril de 2025, o presidente Trump anunciou no Jardim das Rosas a maior barreira tarifária ao redor da economia dos EUA em um século. O Bitcoin caiu de US$85.000 para menos de US$82.000 em 48 horas, o S&P 500 perdeu 10% em duas sessões de negociação – seu pior desempenho em décadas – e o mercado de cripto perdeu cerca de US$200 bilhões em valor total. Trump chamou a data de "Dia da Libertação", embora o mercado tenha usado termos menos positivos para descrever a maior escalada tarifária de um único dia na história moderna dos EUA.
Um ano depois, as tarifas que deram início a tudo foram anuladas pela Suprema Corte, o dólar registrou seu pior desempenho anual desde 2017 e o Bitcoin é negociado em torno de US$67.000 após uma trajetória que o levou de US$83.000 no Dia da Libertação para um pico acima de US$126.000 antes de recuar novamente. O aniversário marca uma mudança definitiva na relação entre política comercial, dólar e criptomoedas.
O que aconteceu no Dia da Libertação
A ordem executiva de Trump em 2 de abril de 2025 impôs uma tarifa-base de 10% sobre todas as importações nos Estados Unidos, com alíquotas adicionais específicas para cerca de 60 países. A China enfrentou tarifas acima de 50%, a União Europeia foi atingida com 20%, e até aliados próximos como Canadá e México não ficaram isentos das medidas mais amplas. A autoridade legal usada por Trump foi a International Emergency Economic Powers Act de 1977 (IEEPA), norma da era da Guerra Fria nunca antes utilizada para impor tarifas.
A reação do mercado foi imediata. O Dow Jones caiu mais de 4.000 pontos em duas sessões e, no universo cripto, mais de US$500 milhões em posições combinadas de compra e venda foram liquidadas em 24 horas conforme o pânico atingiu ambos os lados. O BTC foi para US$82.000, o ETH caiu cerca de 25% em três dias e as altcoins sofreram perdas de dois dígitos generalizadas.
Mas o choque inicial foi apenas o começo. Nos 12 meses seguintes, a política tarifária mudou mais de 50 vezes, com aumentos de tarifas, pausas e isenções sendo adicionadas e removidas. A própria incerteza tornou-se a principal força no mercado, afetando todas as classes de ativos.
Como a Suprema Corte mudou tudo
Em 20 de fevereiro de 2026, a Suprema Corte decidiu, por 6 votos a 3, no caso Learning Resources Inc v Trump, que as tarifas baseadas na IEEPA eram inconstitucionais. O presidente da corte, Roberts, afirmou que as palavras "regulate" e "importation" na IEEPA não autorizavam o presidente a impor tarifas de modo ilimitado sobre qualquer país, produto, taxa ou período.
Roberts citou o princípio das "questões de grande relevância", dizendo que, se o Congresso deseja delegar poderes de impacto econômico relevante, isso deve ser feito de forma clara. A IEEPA não menciona tarifas, e nenhum presidente antes de Trump havia interpretado a lei como autorizando tal poder.
Em poucas horas, a Casa Branca reagiu. Trump emitiu uma nova proclamação sob a Seção 122 do Trade Act de 1974, impondo uma tarifa global de 10% sobre as importações. A Seção 122 limita-se a 150 dias, o que significa que a tarifa expira em 24 de julho de 2026. Trump sugeriu elevar a taxa para 15% em rede social, mas não formalizou a ordem.
O impacto legal imediato é significativo. Segundo dados de março de 2026, mais de 330.000 importadores pagaram aproximadamente US$166 bilhões em tarifas da IEEPA, cobrindo 53 milhões de registros. Esses valores agora devem ser reembolsados, e os juros estão acumulando cerca de US$700 milhões por mês.
O impacto da guerra tarifária sobre o dólar
O declínio do dólar no último ano é notório. O índice DXY caiu cerca de 9,6% em 2025, seu pior desempenho anual desde 2017. Somente em abril de 2025 houve uma queda de cerca de 2% em um único dia no Dia da Libertação, e o índice nunca recuperou os níveis anteriores às tarifas. Prognósticos estimam nova queda de 10% até o final de 2026.
O economista Kenneth Rogoff argumenta que a dominância do dólar atingiu o ápice em 2015 e vem enfraquecendo desde então, sendo que o Dia da Libertação acelerou essa tendência. "O euro, o yuan chinês e as criptos tendem a ser os maiores beneficiados à medida que o dólar perde participação", afirma Rogoff, sugerindo que o Dia da Libertação pode ser visto no futuro como o início do enfraquecimento definitivo do domínio absoluto do dólar.
O mecanismo é simples: quando parceiros comerciais não conseguem prever as tarifas que enfrentarão no mês seguinte, passam a buscar alternativas – inclusive digitais.
Como o cripto realmente se comportou durante a guerra tarifária
O gráfico de preços do Bitcoin de abril de 2025 até hoje pode ser visto como um teste de estresse para todas as teses do mercado cripto.
| Período | Preço BTC | Evento-chave |
|---|---|---|
| 2 de abril de 2025 | ~US$83.000 | Queda no Dia da Libertação |
| Final de abril/25 | ~US$93.500 | Recuperação após o pânico inicial |
| Q3-Q4 2025 | $100.000-$126.000 | Cortes de juros, fluxo para ETFs, decisão jurídica |
| Fevereiro de 2026 | ~US$63.000 | Decisão sobre IEEPA + correção macroeconômica |
| Final de março/26 | ~US$67.000 | Faixa de preço atual |
No curto prazo, o BTC acompanhou a queda dos ativos de risco quando as tarifas foram anunciadas e se recuperou com os cortes de juros pelo Fed em 2025. O panorama de longo prazo é mais complexo. Apesar de estar cerca de 47% abaixo do topo histórico acima de US$126.000, a infraestrutura ao redor do Bitcoin cresceu significativamente.
Os fluxos para ETFs de Bitcoin totalizaram US$23 bilhões em 2025 e outros US$18,7 bilhões só no primeiro trimestre de 2026, ultrapassando US$65 bilhões em entradas líquidas acumuladas. O IBIT da BlackRock se aproximou de US$100 bilhões sob gestão, e 68% dos investidores institucionais já detêm ou planejam investir em ETFs de Bitcoin.
A guerra tarifária não impediu a adoção institucional de cripto. Na verdade, a narrativa de desdolarização ofereceu às instituições um novo motivo para alocar recursos, como observou Zach Pandl da Grayscale, destacando que "tarifas tendem a enfraquecer o papel dominante do dólar e abrir espaço para concorrentes como o Bitcoin".
O comércio de desdolarização e o que vem pela frente
Sete em cada dez americanos agora acreditam que as tarifas aumentaram o custo de vida, incluindo 64% dos republicanos. O emprego na indústria manufatureira caiu 89.000 postos em relação a abril de 2025. A inflação em fevereiro de 2026 estava em 2,4%, com o presidente do Fed reconhecendo que as tarifas elevaram a inflação no setor de bens.
As tarifas da Seção 122 expiram em 24 de julho de 2026, criando uma bifurcação que os mercados já começaram a precificar. Se o Congresso aprovar uma extensão, o regime tarifário continua; caso contrário, as tarifas caem para níveis pré-Dia da Libertação de um dia para o outro.
No universo cripto, tudo dependerá de qual narrativa prevalecerá. Os fluxos para ETFs no primeiro trimestre de 2026, de US$18,7 bilhões, ocorreram num período de queda do BTC – indicando que instituições estavam comprando na fraqueza, comportamento típico de alocadores de longo prazo.
Contudo, o Bitcoin ainda não demonstrou plenamente seu papel de "ouro digital" neste episódio tarifário. O ouro superou o BTC em desempenho ajustado ao risco e a correlação do BTC com o Nasdaq permaneceu alta durante a volatilidade. Isso indica que o cripto ainda opera prioritariamente como ativo de risco, e só secundariamente como alternativa ao dólar.
Perguntas Frequentes
O que foi o Dia da Libertação e por que o aniversário é relevante?
Dia da Libertação refere-se a 2 de abril de 2025, quando o presidente Trump impôs tarifas generalizadas sobre praticamente todas as importações dos EUA usando a IEEPA. O aniversário é relevante pois marca o início de um período de 12 meses em que a Suprema Corte anulou essa autoridade, o dólar teve seu pior ano desde 2017 e a infraestrutura de ETFs de Bitcoin se expandiu, mesmo com os preços em queda.
A decisão da Suprema Corte encerrou todas as tarifas?
A Corte anulou apenas as tarifas sob a IEEPA, mas Trump imediatamente as substituiu por uma tarifa única de 10% via Seção 122 do Trade Act de 1974. Esta, por sua vez, expira após 150 dias (em 24 de julho de 2026), e tarifas sobre aço e alumínio (Seção 232) permanecem em vigor.
Quanto será devolvido em reembolsos de tarifas?
Dados de março de 2026 mostram que cerca de US$166 bilhões foram coletados de mais de 330.000 importadores, referentes a 53 milhões de registros. Os juros sobre os valores não devolvidos somam aproximadamente US$700 milhões por mês, aumentando a urgência no processo legal de reembolso.
O Bitcoin é de fato um hedge contra desdolarização?
Os dados sugerem um cenário misto neste período. O BTC está abaixo do topo histórico e seguiu o movimento de ativos de risco, não atuando totalmente como reserva de valor independente. Porém, a alocação institucional via ETFs aumentou, sugerindo que grandes investidores veem o BTC mais como proteção de longo prazo do que como aposta de curto prazo contra o dólar.
Considerações Finais
O Dia da Libertação desencadeou uma série de eventos que mudaram a forma como os EUA utilizam tarifas, como a Suprema Corte interpreta o poder comercial do presidente e como o capital global enxerga o dólar. Os US$166 bilhões em reembolsos, o recuo de 9,6% do dólar e o fim das tarifas da Seção 122 em julho são partes de uma mesma história em curso.
Para operadores de cripto, a questão central é binária. Se a tendência de desdolarização se acelerar e as instituições mantiverem o ritmo de compras de BTC via ETFs observado em 2026, a infraestrutura já existe para uma possível reprecificação. Se o BTC seguir correlacionado com ações de tecnologia e o dólar estabilizar após julho, a tese do "ouro digital" permanece como aspiração. O prazo final das tarifas em 24 de julho é o próximo ponto de inflexão – e o mercado já começa a se posicionar.
Este artigo tem caráter informativo e não constitui recomendação financeira ou de investimento. A negociação de criptomoedas envolve riscos substanciais. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de negociação.
