A Goldman Sachs revelou em seu relatório 13F do 1º trimestre de 2026 que vendeu toda a sua posição em ETFs de XRP, totalizando cerca de US$154 milhões em diferentes fundos de ETF spot de XRP adquiridos apenas um trimestre antes. A venda foi integral e o valor de saída foi quase igual ao valor de compra inicial do banco. Na mesma semana em que o relatório foi divulgado, os ETFs spot de XRP nos EUA receberam aproximadamente US$60,5 milhões em entradas líquidas, segundo a SoSoValue, o maior valor semanal de 2026 até o momento, elevando o total acumulado desde o lançamento em novembro de 2025 para mais de US$1,39 bilhão.
O preço do XRP está por volta de US$1,37, ainda abaixo da faixa de US$1,45 a US$1,46, onde aproximadamente 1,16 bilhão de XRP está em equilíbrio de preço, segundo dados da Glassnode. O foco agora está menos na confiança do varejo nos ETFs de XRP e mais em quem está vendendo e por que existe esse volume significativo de oferta no preço. Este artigo detalha o que a saída da Goldman realmente muda, o que não muda, e as condições de preço que podem alterar esse cenário.
O que o relatório 13F da Goldman realmente mostrou
O relatório do 1T26, enviado em meados de maio, mostra que a Goldman Sachs não detinha ações de ETFs de XRP em 31 de março. No 4T25, a Goldman era um dos maiores compradores institucionais dos novos ETFs spot de XRP, com posições em fundos como Canary Capital, Bitwise, Franklin Templeton e 21Shares, totalizando cerca de US$154 milhões no lançamento.
Relatórios 13F mostram posições compradas em ações dos EUA no final de cada trimestre e não incluem negociações intra-trimestre ou exposição via derivativos. A queda direta de US$154 milhões para zero sugere que a Goldman liquidou completamente sua posição ou utilizou arbitragem de criação-resgate com participantes autorizados dos ETFs. O valor de saída equivale ao valor de entrada, indicando que não houve ganho ou perda significativa.
A reação ao relatório foi discreta. O XRP permaneceu entre US$1,35 e US$1,39. Esse é o ponto central: uma saída institucional de US$154 milhões na mesma semana em que houve uma entrada de varejo de US$60,5 milhões não alterou o preço, pois os fluxos se compensaram dentro da zona de oferta de 1,16 bilhão de XRP.
A trajetória das entradas de varejo de US$1,39 bilhão
Os ETFs spot de XRP começaram a operar em novembro de 2025. Segundo a SoSoValue, o total líquido acumulado ultrapassa US$1,39 bilhão. Os US$60,5 milhões da semana passada foram o maior valor semanal de 2026, superando todos os meses anteriores do ano. Isso ocorreu no mesmo período do relatório de saída da Goldman.
Esse movimento evidencia a diferença entre as ações institucionais e de investidores de varejo. O varejo e pequenos investidores ainda continuam comprando, enquanto uma grande mesa institucional encerrou sua posição. Os fundos quantitativos e de fundos, que impulsionaram as entradas entre novembro e janeiro, agora aguardam o avanço do projeto de lei CLARITY no Senado, que está parado desde a votação do Comitê Bancário (15-9).
A distribuição dos fluxos também importa: Canary Capital e Bitwise respondem pela maior parte do total de US$1,39 bilhão, enquanto Franklin Templeton e 21Shares têm participações menores. Isso faz com que a saída de um grande investidor institucional possa ser percebida em apenas uma semana, mesmo com a demanda do varejo ainda positiva.
A barreira de venda de 1,16 bilhão de XRP e o preço estável
A distribuição de custo-base da Glassnode mostra cerca de 1,16 bilhão de XRP entre US$1,45 e US$1,46. Esses tokens foram acumulados entre o fim de janeiro e fevereiro, período em que o XRP ficou lateralizado nessa faixa antes de cair abaixo de US$1,40. Esses detentores atualmente estão em equilíbrio. A tendência comum é a de que vendam assim que o preço retorna a esse patamar.
Com o XRP em US$1,37, está cerca de 6% abaixo desse limite. Para atingir US$1,46, seria preciso absorver a pressão vendedora de 1,16 bilhão de moedas numa faixa de apenas 9 centavos. Mantendo o ritmo atual de entradas nos ETFs (US$60 milhões em média por semana, cerca de 43 milhões de moedas a US$1,40), levaria cerca de 27 semanas para absorver completamente essa oferta apenas com compras via ETF.
O motivo do preço estar estável não é falta de demanda, mas a realidade de que qualquer alta esbarra numa barreira de holders esperando para vender no ponto de equilíbrio. Até essa barreira diminuir por vendas de exaustão ou por algum evento excepcional de fluxo, a faixa entre US$1,42 e US$1,46 tende a continuar servindo de teto.
| Zona | Preço | O que há lá |
|---|---|---|
| Parede de venda | US$1,45-US$1,46 | ~1,16B XRP em equilíbrio (Glassnode) |
| Preço atual | ~US$1,37 | Equilíbrio local, entradas de ETF absorvendo saída GS |
| Primeiro suporte | US$1,28-US$1,30 | Base de consolidação de março |
| Suporte principal | US$1,18-US$1,20 | Mínima de janeiro, zona da média móvel de 200 dias |
O que a divergência entre institucionais e varejo normalmente indica
Quando um investidor institucional encerra uma posição longa e o varejo continua comprando, o cenário pode indicar duas possibilidades. O viés negativo é que o investidor institucional percebeu algo no cenário legislativo ou de fluxo que o varejo ainda não precificou. O viés positivo é que trata-se apenas de uma decisão tática de gestão de risco, sem mudanças na tese principal.
No caso da Goldman, a decisão individual raramente determina o cenário correto. Grandes bancos rotacionam posições de ETF com frequência por motivos de capital ou risco, não necessariamente por convicção direcional. Por exemplo, a Goldman realizou a arbitragem do desconto do GBTC da Grayscale em 2023, mas saiu antes da alta do Bitcoin.
O importante é o conjunto: os relatórios 13F do 1T26 mostram que as posições institucionais em ETFs de XRP ficaram estáveis ou ligeiramente menores em relação ao trimestre anterior, enquanto os ingressos de varejo seguiram crescendo. Historicamente, essa divergência é resolvida de duas formas: ou o varejo recua e atrai novamente os institucionais a preços menores, ou um evento decisivo (como o voto do projeto CLARITY) reavalia o cenário institucional rapidamente.
O que poderia romper a barreira
Três condições, em ordem de probabilidade, poderiam absorver a oferta acima de US$1,45 e permitir ao XRP recuperar a faixa acima de US$1,50:
1. Aprovação do projeto CLARITY no Senado dos EUA. Esse é o principal catalisador. O projeto está paralisado desde a votação do Comitê Bancário (15-9), e o agendamento para votação no plenário é o fator de restrição. Caso aprovado, os investidores institucionais atualizariam rapidamente seus modelos de compliance. Geoffrey Kendrick, do Standard Chartered, estima que a aprovação poderia gerar de US$4 a US$8 bilhões em entradas adicionais em ETFs de XRP em seis meses.
2. Entradas semanais sustentadas acima de US$100 milhões nos ETFs. A semana passada registrou US$60,5 milhões, maior valor de 2026, mas ainda abaixo do ritmo de novembro/dezembro. Duas ou três semanas consecutivas acima de US$100 milhões apertariam o float e mudariam o posicionamento dos derivativos.
3. Aprovação para custódia direta de XRP por banco dos EUA. O pedido da Ripple de conta master junto ao Federal Reserve ainda está pendente. Uma aprovação, ou conversão formal de charter junto ao OCC, mudaria a visão institucional sobre o potencial da Ripple e aumentaria a demanda pelo ativo.
Cenários de risco caso a barreira persista
O cenário negativo não precisa de notícias ruins, apenas da continuação do quadro atual. Se o projeto CLARITY continuar parado, as entradas semanais caírem para US$10-20 milhões e a barreira se mantiver, o XRP pode recuar para a faixa de suporte entre US$1,28 e US$1,30, uma queda adicional de cerca de 5-7%. O cenário-base seria uma consolidação entre US$1,20 e US$1,45 durante o verão, como ocorre desde março.
Um cenário de risco maior seria a perda da zona entre US$1,18 e US$1,20, onde está a média móvel de 200 dias e a mínima de janeiro. Um fechamento diário abaixo de US$1,18 anularia a estrutura de acumulação e poderia acelerar vendas para a faixa de US$0,95 a US$1,05, onde está o custo-base pré-ETF. O gatilho mais provável seria a reprovação do CLARITY no Senado ou um evento macroeconômico de aversão a risco.
O mais importante é acompanhar o fluxo semanal dos ETFs, publicado toda sexta-feira, e o calendário do Senado. São esses dados que mais impactam o XRP neste momento.
Perguntas frequentes
A Goldman Sachs vendeu porque está pessimista com o XRP?
Não necessariamente. A posição foi encerrada praticamente no mesmo valor de entrada, sugerindo uma decisão tática e não uma mudança de convicção. Grandes bancos rotacionam posições por motivos de capital e risco, não apenas por opinião direcional.
A barreira de 1,16 bilhão de XRP a US$1,45 é confirmada ou estimativa?
É uma estimativa de custo-base da Glassnode, baseada em dados on-chain. Serve como referência para a oferta relevante nessa faixa de preço, mas a intensidade real das vendas só será conhecida quando o preço testar o nível.
Qual o principal catalisador para o XRP nos próximos 60 dias?
A votação do projeto CLARITY no plenário do Senado. Um avanço ou recuo pode reavaliar o posicionamento institucional nos ETFs de XRP. Nenhum outro catalisador tem impacto semelhante no curto prazo.
Quanto tempo as entradas atuais dos ETFs levariam para absorver a oferta?
No ritmo atual de US$60,5 milhões semanais e preço médio de US$1,40, seriam necessárias cerca de 27 semanas para absorver a oferta de 1,16 bilhão de XRP a US$1,45, assumindo que todo o fluxo vá para demanda à vista.
Resumo final
A saída da Goldman Sachs de seu ETF de XRP é apenas um dado dentro dos relatórios 13F do 1T26, que mostram estabilidade nas posições institucionais. O varejo continua aumentando seu posicionamento, com recorde semanal de entradas em 2026. Não se trata de capitulação institucional, mas sim de uma mesa encerrando sua posição perto do preço de entrada.
O ponto central está nos 1,16 bilhão de XRP a US$1,45 e no que seria necessário para superar esse patamar. Pelos cálculos, apenas as entradas dos ETFs levariam cerca de seis meses para romper essa barreira; uma votação do projeto CLARITY poderia acelerar esse processo para cerca de seis semanas. Enquanto nenhum desses fatores ocorre, a tendência é de lateralização entre US$1,20 e US$1,45, com os dados semanais dos ETFs e o calendário do Senado sendo decisivos. Um fechamento diário acima de US$1,46 indicaria rompimento da barreira; abaixo de US$1,18 invalidaria toda a estrutura e abriria espaço para queda até US$0,95-1,05.
Este artigo tem fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. A negociação de criptomoedas envolve riscos. Faça sempre sua própria pesquisa antes de tomar decisões.
