O que é USDH? Stablecoin Nativo da Hyperliquid

Introdução

USDH é a stablecoin nativa da Hyperliquid, projetada para fortalecer o ecossistema da plataforma ao capturar rendimento das reservas e reduzir a dependência de stablecoins externas como USDC. Emitida pela Native Markets após uma votação competitiva de validadores que se encerrou em 15 de setembro de 2025, a USDH é lastreada em moeda fiduciária e tem como objetivo internalizar o valor econômico para usuários e validadores da Hyperliquid. Com a Hyperliquid detendo mais de 70% do mercado descentralizado de perpétuos, a USDH pode se tornar um ativo-chave no DeFi, suportando negociação, liquidez e governança. Este guia da Phemex Academy explora a mecânica da USDH, seu papel na Hyperliquid e implicações de mercado.

Resumo (Fatos Rápidos)

• Nome do Token: USDH
• Ticker: USDH
• Endereço do Contrato: USDH1SM1ojwWUga67PGrgFWUHibbjqMvuMaDkRJTgkX
• Supply Total: 2,38M USDH
• Market Cap Atual: US$ 2,37M
• Tipo: Stablecoin (lastreada em fiat)
• Rede: Hyperliquid (HyperEVM network)
• Emissor: Native Markets
• Colateral: Dinheiro e equivalentes de Títulos do Tesouro dos EUA (off-chain via BlackRock, on-chain via Superstate)
• Infraestrutura: Gerenciada pela plataforma Bridge da Stripe
• Divisão de Receita: 50% para o Fundo de Assistência da Hyperliquid (recompras de HYPE), 50% para crescimento do ecossistema
• Status do Lançamento: Implantação faseada com testes, negociação spot e disponibilidade total

O que é USDH?

USDH é uma stablecoin indexada ao dólar dos EUA, nativa da Hyperliquid, uma das principais exchanges descentralizadas de perpétuos. Foi criada para resolver a forte dependência da Hyperliquid no USDC bridged, que atualmente responde por cerca de 95% dos US$ 5,6 bilhões em depósitos de stablecoins na plataforma. Com o lançamento da USDH, a Hyperliquid busca manter os rendimentos das reservas dentro do seu próprio ecossistema, ao invés de beneficiar emissores externos como a Circle. A stablecoin é emitida pela Native Markets, equipe cofundada por participantes do ecossistema Hyperliquid, após vencer uma votação entre validadores contra concorrentes estabelecidos.

Segundo o CoinGecko, a USDH é totalmente lastreada por dinheiro e equivalentes a Títulos do Tesouro dos EUA, com reservas geridas off-chain pela BlackRock e on-chain pela Superstate, garantindo transparência e compliance.

O que é a Rede Hyperliquid?

A Hyperliquid é uma blockchain Layer-1 focada na negociação descentralizada de futuros perpétuos, movimentando mensalmente quase US$ 400 bilhões e gerando mais de US$ 100 milhões em receita. Combina desempenho de exchanges centralizadas com autocustódia do DeFi. A USDH é integrada nativamente à rede via HyperEVM, servindo como principal ativo para margem, liquidações e liquidez.

Missão

A missão da USDH é criar uma stablecoin “Hyperliquid-first, alinhada com a Hyperliquid e compliant” que capture o rendimento das reservas para crescimento do ecossistema, suporte negociações fluidas e promova soberania financeira ao reduzir dependências externas.

Por que a USDH se destaca

A USDH diferencia-se pelo modelo de receita alinhado ao ecossistema e integração nativa. Diferente das stablecoins tradicionais, em que os rendimentos vão para o emissor, a USDH direciona 50% dos ganhos para recompras do token HYPE e 50% para fundos de desenvolvimento. Sua seleção via governança on-chain evidencia as prioridades da comunidade acima de lances puramente financeiros, estabelecendo um novo padrão para protocolos DeFi.

Quantos tokens USDH existem?

• Supply Total: Ilimitado (minted sob demanda)
• Supply Circulante: A ser determinado pós-lançamento (iniciando com cap limitado para testes)
• Market Cap: N/D (pré-lançamento completo)
• FDV: N/D (stablecoin atrelada a US$ 1)
• Preço: Alvo de US$ 1 (soft-pegged ao USD)

A oferta da USDH crescerá conforme a demanda de usuários por mintagem e adoção, com limites iniciais em fase de testes para garantir estabilidade.

Para que serve a USDH?

A USDH atua como principal stablecoin da Hyperliquid, com utilidades como:

• Negociação e Margem: Ativo colateral para futuros perpétuos e mercados spot na Hyperliquid.
• Provisão de Liquidez: Possibilita pools mais profundos e menor slippage em aplicações DeFi.
• Captura de Yield: Gera receita das reservas, dividida entre recompras de HYPE e incentivos ao ecossistema.
• On/Off Ramps Fiat: Suporta mintagem/resgate via Stripe Bridge para entradas e saídas fiat sem fricção.

Essas funcionalidades tornam a USDH essencial para traders que buscam exposição estável e utilitária dentro da Hyperliquid.

USDH vs. USDC

O diferencial da USDH

O revenue sharing do ecossistema e o design nativo da USDH representam vantagem competitiva sobre a USDC, podendo recuperar US$ 150 a 220 milhões em yields anuais para a Hyperliquid. A seleção por validadores prioriza alinhamento, embora a migração enfrente resistência dos stablecoins já consolidados.

A tecnologia por trás da USDH

A USDH utiliza um modelo híbrido, combinando infraestrutura financeira tradicional com tecnologia blockchain. As reservas são tokenizadas via Stripe Bridge, permitindo mintagem/resgate compliant. Transparência on-chain é garantida pela Superstate, enquanto a custódia off-chain feita pela BlackRock acrescenta segurança institucional.

Recursos Principais

• Lastro em Fiat: Totalmente reservada com equivalentes em caixa, assegurando resgate 1:1.
• Lançamento Faseado: Inicia com testes limitados (~US$ 800/tx), seguido por pares spot USDH/USDC e, então, acesso ilimitado.
• Compliance: Alinhada ao GENIUS Act dos EUA para segurança regulatória.
• Integração com Ecossistema: Nativa do HyperEVM, suportando perps, spots e futuras expansões DeFi.

De acordo com o CoinGecko, essa estrutura permite que a USDH concorra com as incumbentes enquanto minimiza riscos de centralização.

Time & Origem

A Native Markets, emissora da USDH, foi cofundada por Max Fiege (early investor da Hyperliquid), Anish Agnihotri (pesquisador blockchain) e MC Lader (ex-COO da Uniswap Labs). O projeto nasceu do processo de propostas lançado pela Hyperliquid em 5 de setembro de 2025, com o objetivo de internalizar valor das stablecoins. A Native Markets venceu mesmo oferecendo menor participação de receita, evidenciando confiança da comunidade.

Notícias & Eventos Relevantes

• 5 de setembro de 2025: Hyperliquid anuncia processo de propostas para a USDH.
• 11–15 de setembro de 2025: Votação dos validadores seleciona Native Markets sobre Paxos, Frax e outros.
• Pós-votação: Lançamento faseado começa "em poucos dias", iniciado por testes.

A votação desencadeou uma forte valorização do token HYPE, que chegou a US$ 57,30 durante a corrida de lances.

USDH é um bom investimento?

Como stablecoin pareada a US$ 1, a USDH não visa ganhos especulativos e sim estabilidade e utilidade. Seu potencial está na adoção do ecossistema: com US$ 5,6 bilhões em depósitos de USDC na Hyperliquid, uma migração bem-sucedida pode gerar grande fluxo de yield para holders de HYPE via recompras.

• Contexto de Mercado: O aumento do volume em DeFi favorece stablecoins nativas; market share de 70% dos perpétuos da Hyperliquid fortalece expansão.
• Progresso Técnico: Integração com Bridge assegura compliance e escalabilidade.
• Adoção: Incentivos de liquidez iniciais podem impulsionar migração, mas USDC segue como concorrente relevante.
• Riscos: Mudanças regulatórias, atrasos operacionais ou baixa migração podem afetar a paridade.
• Considerações: O foco está em exposição ao yield, não na valorização do preço.

Pesquise a fundo; o sucesso depende das dinâmicas de mercado e do desenvolvimento da Hyperliquid.

FAQ

1. O que é USDH?
   Stablecoin nativa da Hyperliquid, emitida pela Native Markets e lastreada em Treasuries dos EUA.
2. Como a USDH difere do USDC?
   A USDH compartilha yields com o ecossistema; o USDC beneficia apenas seu emissor.
3. A USDH é segura?
   É lastreada em fiat, com auditorias e compliance, mas, como ativo novo, monitorar a paridade é importante.
4. Como obter USDH?
   Através de mintagem na Hyperliquid pós-lançamento, com integração fiat via Bridge.
5. O que acontece com o USDC na Hyperliquid?
   Permanece suportado, mas a USDH pretende substituí-lo gradualmente.
6. Por que a Native Markets venceu?
   Validadores priorizaram alinhamento com o ecossistema em vez de maiores ofertas de receita.

Conclusão

A USDH representa o movimento estratégico da Hyperliquid rumo à independência econômica, oferecendo uma stablecoin compliant e geradora de yield para negociação DeFi. Sob a liderança da Native Markets, pode redefinir o fluxo de valor nos mercados de perpétuos. Embora promissora para o crescimento do ecossistema, acompanhe riscos do rollout e adoção. Mantenha-se atualizado conforme a USDH evolui na competitiva paisagem de stablecoins. Saiba mais em Phemex Academy.