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Introdução
USDH é a stablecoin nativa da Hyperliquid, projetada para fortalecer o ecossistema da plataforma ao capturar rendimento das reservas e reduzir a dependência de stablecoins externas como USDC. Emitida pela Native Markets após uma votação competitiva de validadores que se encerrou em 15 de setembro de 2025, a USDH é lastreada em moeda fiduciária e tem como objetivo internalizar o valor econômico para usuários e validadores da Hyperliquid. Com a Hyperliquid detendo mais de 70% do mercado descentralizado de perpétuos, a USDH pode se tornar um ativo-chave no DeFi, suportando negociação, liquidez e governança. Este guia da Phemex Academy explora a mecânica da USDH, seu papel na Hyperliquid e implicações de mercado.
Resumo (Fatos Rápidos)
- Nome do Token: USDH
- Ticker: USDH
- Endereço do Contrato: USDH1SM1ojwWUga67PGrgFWUHibbjqMvuMaDkRJTgkX
- Supply Total: 2,38M USDH
- Market Cap Atual: US$ 2,37M
- Tipo: Stablecoin (lastreada em fiat)
- Rede: Hyperliquid (HyperEVM network)
- Emissor: Native Markets
- Colateral: Dinheiro e equivalentes de Títulos do Tesouro dos EUA (off-chain via BlackRock, on-chain via Superstate)
- Infraestrutura: Gerenciada pela plataforma Bridge da Stripe
- Divisão de Receita: 50% para o Fundo de Assistência da Hyperliquid (recompras de HYPE), 50% para crescimento do ecossistema
- Status do Lançamento: Implantação faseada com testes, negociação spot e disponibilidade total
O que é USDH?
USDH é uma stablecoin indexada ao dólar dos EUA, nativa da Hyperliquid, uma das principais exchanges descentralizadas de perpétuos. Foi criada para resolver a forte dependência da Hyperliquid no USDC bridged, que atualmente responde por cerca de 95% dos US$ 5,6 bilhões em depósitos de stablecoins na plataforma. Com o lançamento da USDH, a Hyperliquid busca manter os rendimentos das reservas dentro do seu próprio ecossistema, ao invés de beneficiar emissores externos como a Circle. A stablecoin é emitida pela Native Markets, equipe cofundada por participantes do ecossistema Hyperliquid, após vencer uma votação entre validadores contra concorrentes estabelecidos.
Segundo o CoinGecko, a USDH é totalmente lastreada por dinheiro e equivalentes a Títulos do Tesouro dos EUA, com reservas geridas off-chain pela BlackRock e on-chain pela Superstate, garantindo transparência e compliance.
O que é a Rede Hyperliquid?
A Hyperliquid é uma blockchain Layer-1 focada na negociação descentralizada de futuros perpétuos, movimentando mensalmente quase US$ 400 bilhões e gerando mais de US$ 100 milhões em receita. Combina desempenho de exchanges centralizadas com autocustódia do DeFi. A USDH é integrada nativamente à rede via HyperEVM, servindo como principal ativo para margem, liquidações e liquidez.
Missão
A missão da USDH é criar uma stablecoin “Hyperliquid-first, alinhada com a Hyperliquid e compliant” que capture o rendimento das reservas para crescimento do ecossistema, suporte negociações fluidas e promova soberania financeira ao reduzir dependências externas.
Por que a USDH se destaca
A USDH diferencia-se pelo modelo de receita alinhado ao ecossistema e integração nativa. Diferente das stablecoins tradicionais, em que os rendimentos vão para o emissor, a USDH direciona 50% dos ganhos para recompras do token HYPE e 50% para fundos de desenvolvimento. Sua seleção via governança on-chain evidencia as prioridades da comunidade acima de lances puramente financeiros, estabelecendo um novo padrão para protocolos DeFi.
Quantos tokens USDH existem?
- Supply Total: Ilimitado (minted sob demanda)
- Supply Circulante: A ser determinado pós-lançamento (iniciando com cap limitado para testes)
- Market Cap: N/D (pré-lançamento completo)
- FDV: N/D (stablecoin atrelada a US$ 1)
- Preço: Alvo de US$ 1 (soft-pegged ao USD)
A oferta da USDH crescerá conforme a demanda de usuários por mintagem e adoção, com limites iniciais em fase de testes para garantir estabilidade.
Para que serve a USDH?
A USDH atua como principal stablecoin da Hyperliquid, com utilidades como:
- Negociação e Margem: Ativo colateral para futuros perpétuos e mercados spot na Hyperliquid.
- Provisão de Liquidez: Possibilita pools mais profundos e menor slippage em aplicações DeFi.
- Captura de Yield: Gera receita das reservas, dividida entre recompras de HYPE e incentivos ao ecossistema.
- On/Off Ramps Fiat: Suporta mintagem/resgate via Stripe Bridge para entradas e saídas fiat sem fricção.
Essas funcionalidades tornam a USDH essencial para traders que buscam exposição estável e utilitária dentro da Hyperliquid.
USDH vs. USDC
| Característica | USDH | USDC |
|---|---|---|
| Emissor | Native Markets (alinhado ao ecossistema) | Circle (centralizado) |
| Colateral | Dinheiro & Títulos do Tesouro dos EUA (BlackRock/Superstate) | Dinheiro & Títulos do Tesouro dos EUA |
| Modelo de Receita | Divisão 50/50 para ecossistema/recompras HYPE | 100% para o emissor (Circle) |
| Integração de Rede | Nativo da Hyperliquid HyperEVM | Bridge ou nativo via CCTP |
| Distribuição de Yield | Foco no ecossistema (recompras & crescimento) | Nenhuma para usuários/ecossistema |
| Foco Regulatória | Em conformidade com GENIUS Act via Bridge | Regulada, com auditorias |
| Riscos de Adoção | Nova; rollout faseado | Estabelecida; US$ 5,6B na Hyperliquid |
O diferencial da USDH
O revenue sharing do ecossistema e o design nativo da USDH representam vantagem competitiva sobre a USDC, podendo recuperar US$ 150 a 220 milhões em yields anuais para a Hyperliquid. A seleção por validadores prioriza alinhamento, embora a migração enfrente resistência dos stablecoins já consolidados.
A tecnologia por trás da USDH
A USDH utiliza um modelo híbrido, combinando infraestrutura financeira tradicional com tecnologia blockchain. As reservas são tokenizadas via Stripe Bridge, permitindo mintagem/resgate compliant. Transparência on-chain é garantida pela Superstate, enquanto a custódia off-chain feita pela BlackRock acrescenta segurança institucional.
Recursos Principais
- Lastro em Fiat: Totalmente reservada com equivalentes em caixa, assegurando resgate 1:1.
- Lançamento Faseado: Inicia com testes limitados (~US$ 800/tx), seguido por pares spot USDH/USDC e, então, acesso ilimitado.
- Compliance: Alinhada ao GENIUS Act dos EUA para segurança regulatória.
- Integração com Ecossistema: Nativa do HyperEVM, suportando perps, spots e futuras expansões DeFi.
De acordo com o CoinGecko, essa estrutura permite que a USDH concorra com as incumbentes enquanto minimiza riscos de centralização.
Time & Origem
A Native Markets, emissora da USDH, foi cofundada por Max Fiege (early investor da Hyperliquid), Anish Agnihotri (pesquisador blockchain) e MC Lader (ex-COO da Uniswap Labs). O projeto nasceu do processo de propostas lançado pela Hyperliquid em 5 de setembro de 2025, com o objetivo de internalizar valor das stablecoins. A Native Markets venceu mesmo oferecendo menor participação de receita, evidenciando confiança da comunidade.
Notícias & Eventos Relevantes
- 5 de setembro de 2025: Hyperliquid anuncia processo de propostas para a USDH.
- 11–15 de setembro de 2025: Votação dos validadores seleciona Native Markets sobre Paxos, Frax e outros.
- Pós-votação: Lançamento faseado começa "em poucos dias", iniciado por testes.
A votação desencadeou uma forte valorização do token HYPE, que chegou a US$ 57,30 durante a corrida de lances.
USDH é um bom investimento?
Como stablecoin pareada a US$ 1, a USDH não visa ganhos especulativos e sim estabilidade e utilidade. Seu potencial está na adoção do ecossistema: com US$ 5,6 bilhões em depósitos de USDC na Hyperliquid, uma migração bem-sucedida pode gerar grande fluxo de yield para holders de HYPE via recompras.
- Contexto de Mercado: O aumento do volume em DeFi favorece stablecoins nativas; market share de 70% dos perpétuos da Hyperliquid fortalece expansão.
- Progresso Técnico: Integração com Bridge assegura compliance e escalabilidade.
- Adoção: Incentivos de liquidez iniciais podem impulsionar migração, mas USDC segue como concorrente relevante.
- Riscos: Mudanças regulatórias, atrasos operacionais ou baixa migração podem afetar a paridade.
- Considerações: O foco está em exposição ao yield, não na valorização do preço.
Pesquise a fundo; o sucesso depende das dinâmicas de mercado e do desenvolvimento da Hyperliquid.
FAQ
- O que é USDH?
Stablecoin nativa da Hyperliquid, emitida pela Native Markets e lastreada em Treasuries dos EUA. - Como a USDH difere do USDC?
A USDH compartilha yields com o ecossistema; o USDC beneficia apenas seu emissor. - A USDH é segura?
É lastreada em fiat, com auditorias e compliance, mas, como ativo novo, monitorar a paridade é importante. - Como obter USDH?
Através de mintagem na Hyperliquid pós-lançamento, com integração fiat via Bridge. - O que acontece com o USDC na Hyperliquid?
Permanece suportado, mas a USDH pretende substituí-lo gradualmente. - Por que a Native Markets venceu?
Validadores priorizaram alinhamento com o ecossistema em vez de maiores ofertas de receita.
Conclusão
A USDH representa o movimento estratégico da Hyperliquid rumo à independência econômica, oferecendo uma stablecoin compliant e geradora de yield para negociação DeFi. Sob a liderança da Native Markets, pode redefinir o fluxo de valor nos mercados de perpétuos. Embora promissora para o crescimento do ecossistema, acompanhe riscos do rollout e adoção. Mantenha-se atualizado conforme a USDH evolui na competitiva paisagem de stablecoins. Saiba mais em Phemex Academy.
