O que é HyperEVM e como ele se encaixa na Hyperliquid

HyperEVM é a camada de execução compatível com Ethereum da Hyperliquid, o protocolo de derivativos por trás do token HYPE. A mainnet entrou em operação em 18 de fevereiro de 2025. Não se trata de uma blockchain separada nem de um rollup. Ela compartilha validadores, consenso e estado com a HyperCore, o mecanismo de livro de ordens, e usa HYPE para pagar gas.

Essa distinção tem impacto direto na leitura dos números. A cifra mais citada como TVL da Hyperliquid, cerca de US$ 6,18 bilhões, corresponde à bridge que mantém a garantia de negociação da HyperCore. Já o TVL DeFi da própria cadeia HyperEVM foi de US$ 1,4675 bilhão no fechamento de segunda-feira, 31 de agosto de 2026, distribuído por 191 protocolos. São duas medições diferentes para coisas diferentes, e uma delas costuma ser atribuída à outra.

HyperEVM em resumo

O que é HyperEVM?

HyperEVM é um ambiente de smart contracts de uso geral que executa código Solidity, usa JSON-RPC padrão com chain ID 999 e funciona com as mesmas carteiras e ferramentas que um desenvolvedor usaria na Ethereum. Quem já implantou um ERC-20 pode implantar um aqui sem aprender uma nova linguagem ou um novo conjunto de ferramentas.

O que o torna incomum é a sua posição. A própria documentação da Hyperliquid afirma claramente que o HyperEVM “não é uma chain separada, mas sim protegida pelo mesmo consenso HyperBFT que a HyperCore”. Não há um sequenciador enviando lotes para uma chain pai nem uma janela de retirada de sete dias, como no modelo descrito no guia da Phemex sobre soluções de Layer 2 da Ethereum. Os blocos do HyperEVM são produzidos como parte da mesma execução que gera os blocos do livro de ordens, pelo mesmo conjunto de validadores.

Se a terminologia de camadas parece confusa, o guia da Phemex sobre camadas de blockchain ajuda a distinguir o que L1, L2 e L3 realmente afirmam ser. O HyperEVM não se encaixa claramente em nenhum deles. Ele se parece mais com um segundo ambiente de execução acoplado a uma L1 existente do que com algo empilhado sobre outra rede.

Em que o HyperEVM difere da HyperCore?

A HyperCore é o mecanismo de negociação, e é a parte do sistema com a qual quase todos os usuários interagem primeiro. Ela mantém os livros de ordens à vista e perpétuos, o sistema de margem, as posições e a lógica de liquidação, e não cobra gas pelas ações de ordem. É uma máquina de estado construída para fazer uma única função com altíssima velocidade, o que explica por que a Hyperliquid não simplesmente implementou seu livro de ordens como um smart contract. Se contratos perpétuos ainda forem novos para você, o material da Phemex sobre contratos futuros perpétuos aborda a estrutura de funding e margem em que a HyperCore se baseia.

O HyperEVM é a metade de uso geral. Mercados de lending, tokens de liquid staking, vaults, stablecoins e qualquer outra coisa que um desenvolvedor Solidity queira criar ficam ali, e ele cobra gas.

Pense nisso como um único prédio com dois andares, e não como dois prédios ligados por uma ponte. Mesma base, mesma recepção de segurança, mesmo endereço. Os andares têm móveis diferentes e regras diferentes sobre o que pode ser feito em cada um, e o deslocamento entre eles ocorre por uma escada interna, não por uma saída externa.

É esse ponto que os leitores mais confundem. Como as duas partes têm nomes diferentes, muitas pessoas presumem que existem duas chains e que o valor precisa ser transferido entre elas. Há uma única chain, e a divisão contábil entre os dois ambientes é o que torna os números de TVL tão fáceis de interpretar incorretamente.

Como funcionam os dois tipos de bloco do HyperEVM?

Este é o mecanismo mais interessante da chain e não tem equivalente direto em nenhum outro ambiente EVM.

O HyperEVM produz dois tipos de blocos. Os blocos rápidos chegam a cada segundo com limite de gas de 3M. Os blocos lentos chegam a cada minuto com limite de gas de 30M. Os dois tipos são intercalados em uma sequência única e crescente de números de bloco EVM, de modo que um explorador mostra uma chain contínua, embora dois cronogramas de produção diferentes estejam alimentando-a.

O detalhe que importa está por baixo. De acordo com a documentação da arquitetura de blocos duplos da Hyperliquid, a chain opera com “dois mempools independentes que recebem transações para os dois tipos de bloco”. Sua transação não é classificada por tamanho em uma fila específica. Você escolhe a fila antecipadamente, e essa escolha permanece fixa.

Um desenvolvedor opta por isso enviando a ação {"type":"evmUserModify","usingBigBlocks":true}. Essa configuração fica no nível do usuário HyperCore, vale para todas as transações daquele endereço e precisa ser desativada para voltar aos blocos rápidos. Há um segundo requisito que costuma passar despercebido: o endereço precisa ser primeiro um usuário HyperCore, o que significa que ele deve ter recebido um ativo Core, como USDC, antes que a configuração funcione. Você não pode implantar um contrato grande no HyperEVM a partir de um endereço que nunca tocou o lado do livro de ordens.

O que isso significa para quem está implantando. Um contrato que precise de mais de 3M de gas não cabe em um bloco rápido, então qualquer implantação substancial passa a depender dos blocos de um minuto. Scripts de implantação escritos para uma chain de um segundo podem expirar ou se comportar de forma inadequada, e existe um método JSON-RPC bigBlockGasPrice justamente porque a estimativa de taxas difere entre as duas filas. Se você deixar a flag ativada depois de concluir, todas as transações rotineiras daquele endereço passam a ser processadas lentamente.

O que isso significa para quem está negociando. O mempool onchain aceita apenas os próximos 8 nonces por endereço e descarta o que for mais antigo que um dia. Um bot que enfileire cinquenta transações em uma única wallet terá a maioria recusada, o que força market makers e arbitradores a distribuir a atividade por vários endereços. Em mercados rápidos, a granularidade prática de arbitragem entre a DeFi do HyperEVM e o livro de ordens da HyperCore é de um segundo, e qualquer rota pelo caminho lento simplesmente não compete.

O que conecta o HyperEVM ao livro de ordens da Hyperliquid?

Dois contratos de sistema fazem esse trabalho, e ambos foram liberados em etapas após a mainnet, e não no lançamento.

Os read precompiles entraram em operação em 28 de abril de 2025 e funcionam em apenas uma direção. Eles começam no endereço 0x0000000000000000000000000000000000000800 e permitem que um smart contract consulte o estado da HyperCore de forma atômica, incluindo posições perpétuas, saldos à vista, equity de vaults, delegações de staking e preços de oráculo. Um protocolo de lending pode, assim, precificar a garantia com base nas marcações do próprio livro de ordens, em vez de usar um feed externo.

O CoreWriter veio em seguida, em 5 de julho de 2025, no endereço 0x3333333333333333333333333333333333333333, e opera no sentido inverso, permitindo que um contrato envie ações para a HyperCore. Leitura mais escrita é o que transforma o HyperEVM de um local para estacionar tokens em um lugar onde um contrato pode observar uma posição e agir sobre ela no mesmo fluxo. A documentação da Hyperliquid sobre interação com a HyperCore lista ambos os intervalos de endereços.

HyperEVM vs Ethereum

A Ethereum é uma camada de liquidação que hospeda aplicações de negociação. O HyperEVM é um sistema de negociação que cresceu e passou a ter uma camada de smart contracts. Nenhum é uma versão melhor do outro, e o código que pressupõe o modelo de bloco de fila única da Ethereum é exatamente o código que quebra no design de blocos duplos.

O que impulsiona a atividade no HyperEVM?

Quatro fatores respondem pela maior parte dos depósitos e do fluxo de transações na chain.

Liquid staking. A maior linha individual fora da bridge é um token de liquid staking, o kHYPE, com mais de US$ 1,1 bilhão em depósitos. HYPE staked que permanece utilizável como garantia segue o mesmo padrão que fez do stETH a base do DeFi da Ethereum, e o guia da Phemex sobre stETH e Lido Finance explica por que esse desenho atrai depósitos.

Lending contra garantia do livro de ordens. Os mercados de lending agrupados na chain chegam a centenas de milhões, com HyperLend acima de US$ 555 milhões e Morpho Blue acima de US$ 326 milhões. Os precompiles tornam isso interessante, porque um credor pode ler a posição de HyperCore de um tomador em vez de adivinhar seu valor.

Novos mercados para construir. O HIP-3 permite que desenvolvedores externos criem seus próprios mercados perpétuos no protocolo, e cada novo mercado é algo em torno do qual um contrato HyperEVM pode ser escrito. O texto da Phemex sobre o padrão de mercados permissionless HIP-3 explica como esse mecanismo é estruturado.

Demanda por gas. Cada transação no HyperEVM é paga em HYPE, então a atividade de contratos alimenta a demanda pelo mesmo token usado pelo lado do livro de ordens, e o perfil da Phemex sobre o fundador da Hyperliquid, Jeff Yan aborda a origem desse token. HYPE fechou na segunda-feira, 31 de agosto de 2026, em US$ 84,25.

Riscos de construir ou negociar no HyperEVM

A conta de gas é um ativo volátil. HYPE paga por tudo na chain, então o custo de operar uma estratégia varia junto com o token. Orçamentos de taxas definidos em dólares deixam de significar o que pareciam significar após uma grande variação de sessão.

A fila lenta é realmente lenta e permanece assim. Um bloco de um minuto é uma eternidade em uma cascata de liquidações. Como a flag de bloco grande é definida por endereço no nível do usuário HyperCore e permanece ativa até ser removida, um único toggle esquecido transforma todas as transações posteriores daquela wallet em operações de escala de minuto.

Ferramentas padrão assumem um mempool mais profundo. O limite de 8 nonces não é uma configuração que você possa aumentar. Qualquer sistema que agrupe ou enfileire transações a partir de um único endereço precisa ser redesenhado para usar múltiplos endereços antes de funcionar aqui.

O valor está concentrado em poucos contratos. Liquid staking e lending respondem pela maior parte dos depósitos da chain, então a falha de um único contrato não seria um evento isolado. Uma chain jovem com 191 protocolos não tem a redundância de um ecossistema com uma década de maturidade.

O número mais citado descreve outra coisa. Dimensionar uma posição com base em “TVL da Hyperliquid” quando a cifra citada é a garantia da bridge significa usar uma métrica que mede outro sistema.

Como verificar os números do HyperEVM sem se confundir

Comece pela página da chain, e não por uma página de protocolo. A página da Hyperliquid L1 na DefiLlama mostra a cifra DeFi. A entrada da Hyperliquid Bridge, perto de US$ 6,18 bilhões, é uma linha separada de protocolo e corresponde à garantia mantida para o livro de ordens, não ao valor implantado em smart contracts.

Depois, faça a conta por conta própria. Some todas as linhas de protocolo que reportam saldo em Hyperliquid L1 e o total fica próximo de US$ 10 bilhões, porque as participações da bridge, os saldos em venues centralizadas e os depósitos de liquid staking aparecem como entradas separadas, e várias delas poderiam ser contadas duas vezes em um total da chain. O número principal da chain é deliberadamente mais estreito do que a soma das partes, e entender isso é a diferença entre citar um valor e compreender o que ele mede.

Cruze dois feeds antes de repetir um preço ou uma porcentagem. A sessão de segunda-feira, 31 de agosto de 2026, em HYPE aparece como alta de pouco mais de 2% em um provedor e de mais de 5% em outros dois, apenas porque eles registram os candles diários em horários diferentes. O preço de fechamento é estável entre as fontes, com diferença de menos de meio por cento. Já a variação da sessão não é, o que é um bom motivo geral para citar níveis em vez de movimentos.

E leia a documentação do protocolo para parâmetros. Limites de gas, duração dos blocos e teto de nonces são números publicados, e explicações secundárias erram com frequência suficiente para que a fonte primária valha o clique extra. A página da HYPE na CoinGecko é útil para dados de mercado, mas não explica como a chain executa.

Vale a pena prestar atenção ao HyperEVM?

Para um construtor, o argumento é específico, não geral. Poucos ambientes permitem que um smart contract Solidity leia uma posição perpétua em tempo real e envie uma ordem para o mesmo livro de ordens em um único fluxo, e essa capacidade é justamente o motivo para aceitar as restrições de blocos duplos e o limite de 8 nonces.

Para um trader, o caso é mais limitado e merece ser formulado com cuidado. O HyperEVM não é onde está o volume. O livro de ordens é, e a camada de smart contracts concentra aproximadamente um quarto do que está na bridge. O que ele oferece é uma leitura da profundidade do ecossistema. Uma chain cujos depósitos DeFi são quase todos em liquid staking e lending ainda está em estágio inicial, e a direção dessa composição nos próximos trimestres diz mais sobre a durabilidade do protocolo do que qualquer sessão isolada do token.

Considerações finais

O número a observar não é o saldo da bridge, que em grande parte reflete quanto colateral os traders estacionaram para o livro de ordens. É a cifra DeFi da chain e sua composição, porque isso mede quanto está sendo construído e não apenas depositado. Uma mudança da dominância de liquid staking para lending, stablecoins e aplicações que de fato chamem o CoreWriter seria o sinal de que o HyperEVM se tornou um local de construção, e não apenas de staking. Acompanhe o número de protocolos e a composição por categoria na página da chain ao longo dos próximos fechamentos mensais. Se o número subir enquanto a mistura permanecer igual, a chain estará acumulando depósitos, não desenvolvedores.

Perguntas frequentes

O HyperEVM é uma Layer 2?

Não, embora esse atalho seja usado com frequência suficiente para merecer correção. Uma Layer 2 publica seus dados ou provas em uma chain de liquidação separada e herda segurança dela. Os blocos do HyperEVM são produzidos pelo mesmo conjunto de validadores e pelo mesmo consenso HyperBFT que produz os blocos da HyperCore, o que o torna um segundo ambiente de execução em uma única Layer 1, e não uma chain sobre outra.

Preciso de HYPE para usar o HyperEVM?

Sim, e não há uma alternativa prática no lado dos smart contracts. HYPE é o token nativo de gas, então toda transação no lado dos contratos precisa de um saldo em HYPE. As ações de ordem no lado da HyperCore não cobram gas, o que costuma gerar confusão para quem alterna entre os dois ambientes.

Por que minha transação no HyperEVM levou um minuto inteiro?

O endereço provavelmente ainda está marcado para blocos grandes. Essa configuração permanece ativa até ser desativada explicitamente e, enquanto isso, toda transação daquele endereço aguarda a fila de um minuto, independentemente do tamanho.

Um contrato do HyperEVM pode enviar ordens para o livro de ordens?

Sim, por meio do contrato de sistema CoreWriter implantado em 5 de julho de 2025. Em combinação com os read precompiles, um contrato pode consultar uma posição e agir sobre ela sem um relayer fora da chain, que é exatamente o desenho procurado por muitos desenvolvedores.

Este artigo tem finalidade meramente informativa e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. A negociação de criptomoedas envolve risco substancial. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de negociação.