Compound, o protocolo de empréstimos cripto, é um conjunto de contratos inteligentes na Ethereum em que você pode emprestar criptomoedas e receber juros, ou tomar empréstimos usando o que depositou como garantia. Os detentores do token COMP votam nas regras, das curvas de juros até quais ativos são aceitos como garantia.
No fechamento do início de novembro, cerca de 88% do USDC depositado no mercado de USDC da Compound na Ethereum estava emprestado. Isso ficou pouco abaixo da linha de 90%, ponto em que a taxa de empréstimo deixa de subir de forma suave e passa a crescer com força, rumo a 40% se cada dólar estiver emprestado. Se você fornece USDC nesse mercado, essa proporção diz mais do que a própria taxa.
O mercado de USDC da Compound na Ethereum em resumo
Curva de taxas e saldos | Fechamento do início de novembro |
USDC fornecido | Cerca de 363,9 milhões |
USDC emprestado | Cerca de 320,5 milhões |
Proporção emprestada | 88,07% |
O kink, onde a curva de taxas fica mais íngreme | 90% emprestado |
Taxa de empréstimo / taxa de fornecimento, ao ano | 3,95% / 3,17% |
Taxa de empréstimo no kink | 4% |
Taxa de empréstimo com 100% emprestado | 40% |
Para que serve o Compound no universo cripto?
As pessoas usam a Compound para receber juros sobre criptomoedas e para tomar empréstimos usando as criptomoedas que já possuem. É empréstimo de criptomoedas executado por contratos inteligentes, sem uma empresa decidindo quem recebe um empréstimo. A Compound III é a terceira versão do protocolo e divide os empréstimos em mercados separados, cada um oferecendo um único ativo-base, como o USDC.
Se você fornecer USDC a um mercado de USDC, recebe a taxa de fornecimento sobre o saldo, e os juros são acumulados a cada segundo. A Compound III também pode pagar tokens de recompensa além disso, mas a taxa de recompensa do mercado de USDC na Ethereum foi definida como zero, então nenhuma recompensa foi paga.
Para pegar um empréstimo, você deposita uma garantia como WETH (ether tokenizado) e paga a taxa de empréstimo sobre o USDC retirado. Sua garantia não rende nada enquanto cobre o empréstimo, mas você obtém dólares sem vender o ativo. O mercado de USDC na Ethereum tinha um empréstimo mínimo de 100 USDC.
Cada ativo de garantia tem dois limites. O limite de empréstimo, explicado na documentação de garantias e empréstimos da Compound, define o teto do seu empréstimo como uma fração do valor da garantia. A linha de liquidação fica acima e marca o ponto em que o protocolo pode usar a garantia para quitar a dívida.
Garantia, início de novembro | Emprestar até | Linha de liquidação |
WETH | 82,5% | 88% |
wstETH | 82% | 86% |
WBTC | 80% | 85% |
LINK | 73% | 79% |
UNI | 68% | 74% |
COMP | 50% | 70% |
Suponha que você deposite US$ 1.000 em WETH, o que permite tomar até US$ 825 em USDC. Se os juros ou uma queda no preço do ETH levarem a dívida acima de 88% do valor do WETH, o empréstimo pode ser liquidado.
A liquidação no trading de criptomoedas segue a mesma lógica em uma exchange. Os futuros usam alavancagem, e uma posição alavancada é encerrada automaticamente se as perdas levarem a margem abaixo de um mínimo definido.
Na própria Compound, o mercado de USDC na Ethereum listava 13 ativos de garantia no total, mas cinco não aceitavam novos depósitos e o limite de 100.000 tokens do próprio COMP estava praticamente preenchido.
Como funcionam as taxas de juros na Compound?
As taxas da Compound seguem um único número: a proporção dos depósitos de um mercado que está emprestada, chamada pela documentação de utilização. Se um mercado tem US$ 100 em USDC e US$ 88 estão emprestados, a utilização é de 88%. A documentação de taxas de juros descreve um "kink", nível de utilização acima do qual a taxa sobe muito mais rápido.
No mercado de USDC na Ethereum, a taxa de empréstimo começava em 1,5% ao ano com nada emprestado e subia de forma suave até 4% no kink de 90%. Acima do kink, a inclinação era cerca de 130 vezes mais íngreme, de modo que a mesma curva chegava a 40% com 100% emprestado.
Com 88% de utilização, quem pegava empréstimos pagava cerca de 3,9% ao ano e quem fornecia recebia cerca de 3,2%.
Cerca de US$ 7 milhões em novos empréstimos teriam levado o mercado até o kink. Com 95% emprestado, a mesma curva colocaria a taxa de empréstimo perto de 22%.
A parte íngreme existe por um motivo que qualquer credor reconheceria. Quando cada dólar está emprestado, quem fornece e quer sacar precisa esperar os reembolsos; por isso taxas bem mais altas incentivam a quitação e atraem novos depósitos.
Quem fornece recebe menos do que quem pega emprestado porque o lado do fornecimento opera com sua própria curva, mais baixa, e a governança pode alterar as duas. As taxas também mudam a cada segundo, então trate esses números como um retrato momentâneo.
O Compound está morto?
A governança da Compound seguiu funcionando ao longo de 2026, com 102 propostas criadas até o fechamento do início de novembro e 87 delas executadas.
Isso dá cerca de dez por mês, e toda proposta executada aguardava um timelock de dois dias antes de entrar em vigor. A proposta 623, a última antes do fechamento, abriu a votação no início de novembro e foi executada em menos de uma semana.
Esses votos definem coisas que você sente como usuário, como a curva de taxas de cada mercado e sua lista de garantias. Todos os mercados da Compound III respondem ao mesmo contrato de timelock na Ethereum, então qualquer mudança em um deles passa pelos detentores de COMP. Só o mercado de USDC na Ethereum tinha mais de US$ 300 milhões emprestados.
Os detentores também escolhem um guardião de pausa, um endereço que pode congelar depósitos e saques de um mercado se alguma falha aparecer. Nenhum dos interruptores de pausa do mercado estava ativado no fechamento.
Se você está comparando Compound, Aave e MakerDAO, veja qual credor DeFi tem a rede de segurança mais sólida. Isso importa tanto quanto a taxa que você poderia receber.
O que é o token COMP e quantos existem?
COMP é o token de governança da Compound, uma moeda ERC-20 na Ethereum, e existem exatamente 10 milhões delas.
Esse total é fixado por uma constante no código do token, e o contrato não tem função capaz de emitir mais. Quando o contrato foi implantado, ele entregou os 10 milhões inteiros a uma única conta.
A função do COMP é a votação, e a documentação de governança da Compound diz que o protocolo é "governado por detentores e delegados de COMP". Seus tokens só contam em uma votação depois que você os delega, para si mesmo ou para outro endereço.
Apresentar uma proposta exige 25.000 COMP de poder de voto, um quarto por cento do fornecimento. Uma votação atinge quórum com 400.000 COMP, ou 4%. A votação abre quase dois dias depois de alguém fazer a proposta e dura quase três dias; uma proposta aprovada ainda espera dois dias no timelock antes de entrar em vigor.
Como comprar COMP com segurança
A Phemex lista o COMP no mercado spot COMP/USDT, aberto em maio de 2021. A exchange removeu o perpétuo COMP/USDT após um aviso datado de 5 de agosto de 2026, portanto não há contrato futuro de COMP ativo na Phemex.
Abra uma conta na Phemex e adicione USDT a ela.
Compre COMP no mercado spot COMP/USDT usando uma ordem limitada, para saber o preço que pagará.
Se quiser votar ou usar a Compound, saque seu COMP para uma carteira não custodial na Ethereum, onde apenas você guarda as chaves.
Confira o token na sua carteira contra o endereço do contrato do COMP na Ethereum, 0xc00e94Cb662C3520282E6f5717214004A7f26888.
Acesse o app da Compound somente pelo link Markets na documentação em docs.compound.xyz, e digite esse endereço você mesmo.
Mantenha um pouco de ETH na mesma carteira, já que votos e delegações na Ethereum exigem uma taxa de rede paga em ETH.
Delegue seu COMP a si mesmo ou a alguém de confiança antes de abrir uma votação que lhe interesse.
Perguntas frequentes
O Compound cripto tem futuro?
Seu futuro depende de as pessoas manterem caixa nos mercados do protocolo e das mudanças aprovadas em voto pelos detentores de COMP. Os detentores definem cada curva de taxas e cada lista de garantias, e toda alteração aprovada espera dois dias antes de entrar em vigor. Isso registra cada mudança antes que ela aconteça.
Por que o Compound está caindo?
No dia do fechamento do início de novembro, o COMP caiu cerca de 1,9% no mercado spot COMP/USDT da Phemex, para US$ 19,53. A mediana dos 139 perpétuos listados na Phemex caiu cerca de 2,9% no mesmo período, então o COMP recuou menos do que o mercado típico da plataforma.
Compound Finance é o mesmo que Compound?
Sim, Compound Finance e Compound são o mesmo protocolo. O projeto hoje usa o endereço compound.xyz, e o próprio aviso do projeto diz aos usuários que suas posições permanecem iguais e que nenhuma migração é necessária.
A Compound paga juros compostos?
Na prática, sim, porque os juros posteriores são calculados sobre um saldo que já inclui os juros anteriores. A documentação da Compound afirma que os juros são acumulados a cada segundo. Ainda assim, o nome do protocolo e o termo financeiro são coisas separadas.
Conclusão
O número que mais diz sobre a Compound é a proporção de um mercado que está emprestada. No início de novembro, o mercado de USDC na Ethereum estava perto o suficiente do seu kink para que alguns milhões de dólares em novos empréstimos elevassem bastante as taxas.
Esse é o acordo assumido por quem fornece. A taxa sobe mais justamente quando o caixa disponível para saque está mais escasso, e os detentores de COMP decidem onde essa curva muda de direção.
Aviso: este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro. A negociação de criptomoedas envolve riscos substanciais. Faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.
