Michael Egorov é o fundador da Curve, a exchange descentralizada lançada em 2020 para troca de stablecoins a baixo custo, e da Yield Basis. Seus empréstimos com garantia no token CRV da Curve foram liquidados em junho de 2024. Seu protocolo mais recente, a Yield Basis, foi construído para permitir que detentores de bitcoin envelopado recebam as taxas dos pools sem perda impermanente, o prejuízo em relação a simplesmente manter as moedas.
Em 2026, a atenção de Egorov voltou-se para a Yield Basis. Até o fim de outubro, sua conta no GitHub registrou as 386 alterações salvas deste ano no código principal da Yield Basis e nenhuma das 762 no código da stablecoin da Curve. Egorov não deixou a Curve, e dois repositórios de código não mostram tudo o que ele faz, mas a direção é clara.
Michael Egorov em resumo
Item | Detalhe |
Quem ele é | Fundador da Curve e da Yield Basis |
Antes da Curve | Cofundador e CTO da NuCypher, 2015-2020 |
Lançamento da Curve | 2020 |
Liquidação de junho de 2024 | Cerca de US$ 10 milhões em dívida incobrável, quitada em poucos dias |
Commits do núcleo da Yield Basis, 2026 até o fim de outubro | 386 de 386 |
Commits da stablecoin da Curve, 2026 até o fim de outubro | 0 de 762 |
CRV no fechamento do fim de outubro | US$ 0,2835 (spot Phemex) |
Carreira e trajetória de Michael Egorov
Michael Egorov chegou ao setor cripto a partir da física. O perfil da CryptoSlate, cujos detalhes foram confirmados por um representante dele, lista um doutorado em física pela Swinburne University of Technology (2008 a 2011) e um diploma em matemática aplicada e física pelo Instituto de Física e Tecnologia de Moscou. O perfil também atribui a Egorov uma medalha de bronze na Olimpíada Internacional de Física.
O mesmo perfil o registra no LinkedIn como engenheiro de software sênior de maio de 2014 a dezembro de 2015. Ele também aparece como CTO da NuCypher, projeto que cofundou, de março de 2015 a junho de 2020. A NuCypher criou criptografia para redes descentralizadas, e a forma como ela protege seus dados se resume a distribuir chaves criptográficas entre muitos nós da rede.
A Curve foi lançada em 2020, o mesmo ano em que o perfil indica a saída de Egorov da NuCypher.
A CryptoSlate afirma que Egorov é mais conhecido por projetar o automated market maker da Curve. Em 2025, ele lançou a Yield Basis, e seu perfil no GitHub listava os dois projetos como sua empresa em outubro de 2026.
Quem é o fundador da Curve?
Michael Egorov é o fundador da Curve, e o próprio site de notícias da Curve usou esse título para ele em uma publicação do fim de outubro de 2026 sobre o lançamento na rede Stellar. Nela, Egorov diz que "começamos a explorar possibilidades de ir além das chains EVM, se houver demanda", referindo-se a redes que não executam o software do Ethereum.
O título de fundador também aparece no código da Curve. Um arquivo de implantação no repositório da Curve lista quatro endereços sob um comentário que diz "Founder", com cerca de 801 milhões de CRV reservados entre eles. Esse fornecimento ficou sujeito a vesting de agosto de 2020 a agosto de 2024, e os quatro endereços haviam resgatado sua parte integral até o fim de outubro de 2026.
O arquivo não informa quem controla cada endereço, então não tratamos os quatro como sendo dele.
Como funciona a Curve Finance?
A Curve Finance funciona como um automated market maker, um smart contract que mantém pools de tokens e define preços por fórmula. Você negocia contra o pool, sem outro trader do outro lado.
Seu design StableSwap é feito para moedas que devem negociar a preços quase iguais, como duas stablecoins atreladas ao dólar. O pool concentra sua liquidez em torno desse preço, de modo que menos do seu swap é perdido em slippage, a diferença entre o preço esperado e o preço obtido. Pense nisso como uma casa de câmbio que troca apenas dólares por dólares e mantém um estoque robusto a uma única taxa.
Ao depositar moedas em um pool, você passa a receber uma parte da taxa de cada swap. A Curve adicionou depois a crvUSD, uma stablecoin atrelada ao dólar, e mercados de empréstimos cripto que vendem a garantia do mutuário em etapas conforme seu preço cai. Os próprios empréstimos de Egorov passaram parcialmente por esses mercados.
O que aconteceu com os empréstimos de Michael Egorov?
Os empréstimos de Michael Egorov com garantia em CRV foram liquidados em junho de 2024, segundo o estudo de caso de crvUSD da Pharos. O material descreve um conjunto muito grande de empréstimos distribuídos entre várias plataformas de crédito. Um empréstimo assim se mantém apenas enquanto a garantia vale o suficiente. Quando isso deixa de ocorrer, a plataforma vende a garantia para quitar a dívida, e essas vendas podem pressionar o preço para baixo.
O estudo estima a dívida incobrável em cerca de US$ 10 milhões e informa que foi quitada em poucos dias.
O relatório de incidente da LlamaRisk, de 1º de julho de 2024, contextualiza o ocorrido. Uma exploração na plataforma de empréstimos UwU, em 10 de junho, colocou cerca de 23,6 milhões de CRV em circulação, o que, segundo o relatório, "pode ter contribuído" para a pressão de baixa sobre o preço.
Em 12 de junho, a queda do preço iniciou uma cascata de liquidações em um mercado de empréstimos da Curve que eliminou aquilo que o relatório chama de "uma posição relevante". O documento não nomeia o mutuário, portanto não vincula essa posição a Egorov.
O relatório também cita uma publicação de Egorov afirmando que a liquidação em etapas deu aos liquidantes tempo para quitar o empréstimo do explorador.
Quando um fundador toma empréstimo tendo como garantia uma participação expressiva, suas finanças e o preço do token passam a se mover juntos, e é possível acompanhar esses empréstimos on-chain.
O que é a Yield Basis?
A Yield Basis é o protocolo mais recente de Michael Egorov, construído sobre os pools da Curve para permitir que detentores de bitcoin envelopado recebam taxas de negociação sem perda impermanente, o prejuízo que um depósito em pool pode sofrer em relação a simplesmente manter as moedas. Seu repositório de código data de fevereiro de 2025.
O resumo de outubro de 2025 da Curve explica o desenho. A Yield Basis mantém uma posição 2x sobre o bitcoin depositado, combinando-o com um valor equivalente em crvUSD, retirado de uma linha de crédito aprovada pela DAO da Curve. Essa DAO é o órgão de detentores de tokens que governa o protocolo. A posição dobrada destina-se a neutralizar o arrasto que um pool comum impõe sobre uma moeda em alta.
O resumo data as principais etapas, e votações posteriores podem ter alterado seus limites.
A DAO da Curve aprovou uma linha de crédito de até 60 milhões de crvUSD em 24 de setembro de 2025.
Uma votação posterior da DAO da Curve elevou essa linha para 300 milhões em 14 de outubro de 2025.
As emissões do token YB começaram em 15 de outubro de 2025, com 75 milhões de YB sujeitos a vesting para a DAO ao longo dos próximos anos.
A Yield Basis depende dos pools da Curve e da stablecoin da Curve, e o resumo da Curve indica que a DAO recebe YB em contrapartida. Egorov fundou ambos os lados dessa arranjo, de modo que um detentor de CRV tem motivo para acompanhar a Yield Basis.
Onde ele escreve código em 2026?
Entre o código principal da Yield Basis e o código da stablecoin da Curve, todas as contribuições (commits) de Michael Egorov em 2026, até o fim de outubro, foram para a Yield Basis. Um commit é uma alteração salva no código de um projeto, e contamos a conta registrada em seu nome no branch principal de cada repositório.
Repositório e período, até o fim de outubro de 2026 | Commits dele do total |
Núcleo da Yield Basis, todo o período | 1.165 de 1.170 |
Núcleo da Yield Basis, 2026 | 386 de 386 |
Núcleo da Yield Basis, outubro de 2026 | 38 de 38 |
Stablecoin da Curve, todo o período | 1.504 de 3.354 |
Stablecoin da Curve, 2024 | 337 de 471 |
Stablecoin da Curve, 2025 | 11 de 731 |
Stablecoin da Curve, 2026 | 0 de 762 |
A mudança ocorreu rapidamente, de cerca de 72% dos commits do repositório da stablecoin em 2024 para 1,5% em 2025.
O código da stablecoin da Curve não desacelerou sem os commits dele. Esse repositório recebeu 762 commits nos dez primeiros meses de 2026, cerca de dois terços deles vindos da conta de outro desenvolvedor. A Yield Basis parece o oposto, com apenas cinco dos seus 1.170 commits no núcleo vindos de qualquer outra pessoa.
Dois repositórios não resumem toda a vida de trabalho, e commits não medem reflexão ou revisão. O perfil de Egorov lista a Curve, e sua própria conta enviou um repositório chamado curve-uniswap-hook em setembro de 2026 e um app de demonstração da Curve em outubro de 2026.
Para nós, isso parece saudável para a Curve e concentrado para a Yield Basis. Outros assumiram o código da stablecoin, e uma única conta sustenta o núcleo do outro projeto.
Quantos votos ele detém?
Não podemos dar um total único para os votos de Michael Egorov, mas os quatro endereços de Founder no arquivo de implantação da Curve detinham cerca de 9,7% do poder de voto da Curve no fechamento do fim de outubro. O arquivo não diz quem os controla, e Egorov pode deter votos em outros lugares.
Os votos na Curve vêm do veCRV, obtido ao bloquear CRV por até quatro anos, e quanto mais longo o bloqueio, mais votos ele confere. O primeiro endereço daquela lista tinha cerca de 27 milhões de CRV bloqueados até julho de 2030, e o contrato não permite resgate antecipado.
A Convex reúne CRV de detentores menores e vota por eles. Seu contrato de votação detinha cerca de 54%, mais de cinco vezes a participação da lista de fundadores. A disputa sobre para onde esses votos direcionam as recompensas em CRV tem nome próprio: as Curve Wars. Para nós, o nome de Egorov pesa mais na Curve do que os votos daquela lista.
Por que Michael Egorov importa para o CRV?
Michael Egorov importa para o CRV porque está ligado à sua oferta e à linha de crédito que conecta a Curve à Yield Basis.
O cronograma de vesting dos fundadores terminou em agosto de 2024, de modo que ele não adiciona mais CRV. O bloqueio do primeiro endereço vai até 2030, portanto esse CRV não pode chegar ao mercado antes disso.
A linha de crédito é em crvUSD, então problemas na Yield Basis recairiam sobre a stablecoin da Curve. O resumo da Curve alertou, em outubro de 2025, que elevar essa linha sem mercados de crvUSD mais profundos traria risco de instabilidade de preço. Se você detém CRV, acompanharíamos essa linha de crédito mais do que o registro de commits, pois ela vincula a stablecoin da Curve a um protocolo cujo código principal passa por uma única conta.
A liquidação de junho de 2024 é história, e não constitui indicação sobre para onde o CRV seguirá daqui em diante.
O CRV fechou o fim de outubro em cerca de US$ 0,28 no spot da Phemex, onde você é dono da própria moeda. Seu contrato perpétuo foi removido sob aviso datado de 14 de agosto de 2026, portanto não há perpétuo de CRV ativo na Phemex. O mercado de futuros da Phemex cobre outras moedas. Futuros utilizam alavancagem, e uma posição alavancada é encerrada automaticamente se as perdas atingirem sua margem.
Perguntas frequentes
A Curve Finance é segura?
Nenhum protocolo pode garantir isso, e a redação da Curve é condicional. Sua publicação de outubro de 2026 diz que um depósito em stablecoin evita as oscilações dos pools voláteis "desde que os pegs se mantenham". A LlamaRisk registrou a crvUSD subindo brevemente acima do seu peg de dólar em junho de 2024, causando liquidações em outros mercados de empréstimos da Curve.
Michael Egorov deixou a Curve?
Não. O site de notícias da Curve citou Egorov como seu fundador em outubro de 2026, e seu perfil no GitHub lista a Curve ao lado da Yield Basis. Até o fim de outubro de 2026, seu último commit no repositório da stablecoin da Curve era de março de 2025, mas esse é apenas um repositório.
Para que serve o token CRV?
O CRV é o token de governança da Curve, e bloqueá-lo como veCRV confere votos sobre para onde vão as recompensas em CRV. Bloqueios mais longos dão mais votos. A publicação de outubro de 2026 da Curve afirma que swaps na Stellar também geram receita para a DAO da Curve.
A Yield Basis compete com a Curve?
Ela foi construída sobre a Curve, usando os pools da Curve e uma linha de crédito em crvUSD aprovada pela DAO da Curve. O resumo de outubro de 2025 da Curve informa que 75 milhões de YB estão sujeitos a vesting para essa DAO.
Aviso legal: este artigo tem fins exclusivamente informativos e não constitui aconselhamento financeiro. A negociação de criptomoedas envolve risco substancial. Faça sempre sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.
