Resposta Rápida: A participação de liquidações de longos mede o valor de fechamentos forçados de posições compradas dividido pelo valor de todos os fechamentos forçados em um período definido. A razão long/short mede uma forma de posicionamento ou atividade dos traders, dependendo da definição do provedor. As duas usam denominadores diferentes. Uma participação de 88% em liquidações de longos não implica que 88% dos traders, contas ou posições abertas estavam comprados.
Por quanto a porcentagem de liquidação é dividida?
Para um único provedor, conjunto de instrumentos e janela de tempo, o cálculo é:
Participação de liquidações de longos = liquidações de longos em USD ÷ (liquidações de longos em USD + liquidações de shorts em USD)
Na captura de tela do painel da CoinGlass fornecida pelo usuário, o painel móvel de 24 horas exibiu cerca de US$ 1,10 bilhão em liquidações de longos e US$ 141,74 milhões em liquidações de shorts, arredondando para uma participação de 88,6% de longos. Esses números descrevem o valor de posições fechadas à força, não o número de pessoas que detinham posições. A definição de dados da CoinGlass separa os montantes agregados de liquidações de longos e shorts em USD.
O agregado da captura também incluía tickers vinculados a ações. Portanto, seu percentual deve ser descrito como a participação das liquidações rastreadas por aquele painel, e não como uma estatística exclusiva do mercado cripto. O horário da captura não está impresso na imagem; a captura de tela foi recebida por volta das 03:32 UTC de 6 de novembro e não deve ser apresentada como uma cotação atual.
O que "razão long/short" pode significar?
Leia primeiro o rótulo e o método do provedor. Uma razão de contas pode comparar contas com exposição líquida comprada contra contas com exposição líquida vendida. Uma razão de posições pode comparar tamanhos de posição ou valor nocional. Uma razão de compra/venda de tomadores diz respeito ao fluxo de ordens executadas. Essas métricas não são intercambiáveis, e nenhuma delas é uma participação de liquidação.
Imagine 100 contas, 50 líquidas compradas e 50 líquidas vendidas. A razão de contas pode ser 1:1. Se uma queda de preço forçar o fechamento de US$ 80 milhões em posições compradas e US$ 20 milhões em posições vendidas durante a hora seguinte, a participação de liquidações de longos nessa hora será de 80%. Ambos os números podem estar corretos porque um descreve um instantâneo de posicionamento e o outro descreve fechamentos forçados realizados ao longo do tempo.
A página de futuros BTC/USDT da Phemex permite que leitores elegíveis inspecionem um contrato ao vivo, o book de ofertas e os controles de posição. Antes de abrir qualquer posição, verifique o preço de marca, o modo de margem, o nível de liquidação e as regras de funding. Os números long/short da CoinGlass são estatísticas externas de mercado, não razões de contas ou posições da Phemex.
Uma alta participação de liquidações de longos prevê o próximo movimento de preço?
Nenhuma direção confiável decorre apenas da participação. Ela indica qual lado foi expulso com mais força dentro da janela escolhida. Não mostra as posições abertas restantes, venues não reportados, ordens futuras nem se novos compradores absorveram os fechamentos. Compare o mesmo ativo, a cobertura de venues, o timestamp e a janela antes de fazer qualquer comparação descritiva.
Um teste de denominador para quatro métricas comumente confundidas
| Métrica | Numerador e denominador | O que ela pode responder |
|---|---|---|
| Participação de liquidações de longos | Valor de fechamentos forçados de longos ÷ valor total de fechamentos forçados em uma janela de tempo | Qual lado representou mais valor de liquidação reportado? |
| Percentual de contas compradas | Contas líquidas compradas ÷ contas classificadas como compradas ou vendidas em um instantâneo | Que parcela das contas medidas estava líquida comprada? |
| Razão de contas long/short | Número de contas compradas ÷ número de contas vendidas | Quantas contas compradas foram contadas por conta vendida? |
| Razão de posições de top traders | Valor de posições compradas ÷ valor de posições vendidas dentro da coorte de top traders do provedor | Como essa coorte selecionada está posicionada em valor? |
A definição de razão global de contas da CoinGlass distingue o percentual de contas compradas da razão de contas long/short. Sua documentação de razão de posições de top traders usa uma coorte selecionada de posições de principais traders. Nenhuma delas é o denominador do gráfico de liquidações. Um painel pode rotular todas essas métricas como "long/short", então leia a definição do campo e a unidade, em vez de confiar apenas no rótulo.
Por que uma divisão de contas 50/50 pode coexistir com 88,6% de liquidações de longos?
As contas não precisam manter posições de tamanho igual nem usar alavancagem igual. No exemplo anterior de 100 contas, 50 podem estar líquidas compradas e 50 líquidas vendidas. Se uma queda brusca de preço atingir os limites de margem de manutenção das contas compradas, um valor em dólar muito maior de longs do que de shorts pode ser fechado à força durante a hora seguinte. A divisão de contas permanece um instantâneo separado e pode mudar após esses fechamentos.
Há também um ponto de estrutura de mercado: cada contrato de futuros executado tem um lado comprado e um lado vendido. A afirmação de que "88,6% de todo o mercado de futuros estava comprado" não pode decorrer da participação de liquidação, porque existem contrapartes nos dois lados dos contratos abertos. Um desequilíbrio de contas long/short é possível porque uma conta pode deter mais exposição nocional do que outra; isso não significa que o mercado careça de contrapartes vendidas.
O que você deve comparar antes de tirar uma conclusão?
Primeiro, iguale o ativo e o par de negociação. Um percentual de liquidação de todos os ativos não é diretamente comparável com uma razão de contas do BTCUSDT. Em seguida, iguale as exchanges, o timestamp e a janela: um valor móvel de 24 horas de fechamentos forçados não deve ser apresentado como se fosse um instantâneo do posicionamento atual. Por fim, observe se a razão conta contas ou valor de posição e se cobre todos os participantes ou uma coorte de top traders.
Se esses campos não coincidirem, reporte as medidas separadamente. Se coincidirem, a diferença entre elas ainda pode ser informativa: sugere que a distribuição de alavancagem, tamanho de posição e fechamentos forçados diferiu da distribuição de direção das contas. Isso não revela se o próximo movimento de preço reverterá ou continuará.
Os números podem até se mover em direções opostas. Suponha que o percentual de contas líquidas compradas suba porque muitas contas pequenas abrem novos longs após uma queda. Ao mesmo tempo, um pequeno número de posições compradas grandes e altamente alavancadas pode ser liquidado, elevando fortemente a participação de liquidações de longos. Alternativamente, novas contas vendidas podem surgir enquanto posições antigas vendidas são fechadas à força em uma recuperação. O essencial é nomear a população e o período de tempo de cada medida. Sem esses rótulos, "os longs dominam" é vago demais para ser útil.
Perguntas Frequentes
88,6% de liquidações de longos significa que 88,6% dos traders perderam dinheiro?
Não. É uma participação do valor de liquidação reportado, não uma participação de traders. Também exclui posições fechadas voluntariamente e pode omitir venues fora da cobertura do provedor de dados.
A razão de contas long/short pode subir enquanto longs estão sendo liquidados?
Sim. Novas contas podem abrir longs, shorts podem fechar, e a razão de contas pode ser medida em um momento diferente da janela de liquidação.
