Wintermute의 최신 시장 보고서는 비트코인 영구 계약 거래량이 현물 거래량에 비해 크게 증가하여 15:1 비율에 도달했다고 강조합니다. 이는 자금 조달 금리 변동성이 주기적 최저치로 떨어진 것과 맞물려, 명확한 방향성 합의 없이 높은 레버리지가 존재함을 시사합니다. 현재 시장 구조는 "압축된 축적"으로 묘사되며, 이는 상당한 일방향 가격 움직임으로 이어질 수 있습니다. Wintermute는 두 가지 시나리오를 제시합니다: 지정학적 긴장이 완화되고 유가가 100달러로 하락하면 숏 스퀴즈가 발생해 비트코인이 70,000~74,000달러까지 상승할 수 있습니다. 반대로 긴장이 고조되고 유가가 120달러로 상승하면 비트코인이 60,000달러 바로 위 또는 55,000달러 중반대까지 하락할 수 있습니다. 잠재적 가격 변동은 현재 현물, 선물, 옵션 가격이 나타내는 수준을 초과할 수 있습니다.